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證券承銷的三種方式有什么區(qū)別

2023-04-12 10:11

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(1)包銷 即投資銀行按議定價格直接從發(fā)行者手中購進(jìn)將要發(fā)行的全部證券,然后再出售給投資者。投資銀行必須在指定的期限內(nèi),包銷證券所籌的的資金全部交付給發(fā)行人。采用這種銷售方式,承銷商要承擔(dān)銷售和價格的全部風(fēng)險,如果證券沒有全部銷售出去,承銷商只能自己“吃進(jìn)”。這樣,發(fā)行失敗的風(fēng)險就從發(fā)行者轉(zhuǎn)移給了承銷商。 (2)代銷 即承銷商只作為發(fā)行公司的證券銷售代理人,按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券,發(fā)行結(jié)束后未售出的證券退還給發(fā)行人,承銷商不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。因此,盡力推銷也稱代銷。采用這種方式時,投資銀行與發(fā)行人之間純粹是代理關(guān)系,投資銀行為推銷證券而收取代理手續(xù)費。 (3)余額包銷 通常發(fā)生在股東行使其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)時,即需要在融資上市公司在增發(fā)新股之前,向現(xiàn)有股東按其目前所持有股份的比例提供優(yōu)先認(rèn)股權(quán),在股東按優(yōu)先認(rèn)股權(quán)認(rèn)購股份后若還有余額,承銷商有義務(wù)全部買進(jìn)這部分剩余股票,然后再轉(zhuǎn)售給投資公眾。

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