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可轉(zhuǎn)換公司債券是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼有債券和股票的特征，含有以下三個特點(diǎn)：

（1）債權(quán)性。與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限。投資者可以選擇持有債券到期，收取本金和利息。

（2）股權(quán)性?？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但是在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債權(quán)人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營和紅利分配。

（3）可轉(zhuǎn)換性?？赊D(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有者可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權(quán)是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時就明確約定，債券持有者可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換為公司的普通股票。

可轉(zhuǎn)換債券的投資者還享有將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利。一些可以轉(zhuǎn)換債券附有回售條款，規(guī)定當(dāng)公司股票的市場價格持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價達(dá)到一定的幅度時，債券持有人可以把債券按約定條件回售變現(xiàn)。

另外，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行人擁有強(qiáng)制贖回債券的權(quán)利。一些可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時附有強(qiáng)制贖回條款，規(guī)定在一定時期內(nèi)，若公司股票的市場價格高于擁有的轉(zhuǎn)股價達(dá)到一定幅度并持續(xù)一段時間時，發(fā)行人可按約定條件強(qiáng)制贖回債券。

由于可轉(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的雙重特點(diǎn)。較受投資者歡迎。我證券國市場早期繼續(xù)通過可轉(zhuǎn)換債券的試點(diǎn)。

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能會由于種種原因需要使用大量資金，如擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，籌建新項目，兼并收購其他企業(yè)，以彌補(bǔ)虧損等。在企業(yè)自有資金不能完全滿足其資金需要時，便需要向外部籌集資金。

向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款通常比較方便，能較快滿足企業(yè)的資金需求。但信貸的期限一般比較短，資金的使用范圍往往受到多樣的限制，有時信貸還有一定的附加條件。而且，在企業(yè)經(jīng)營不好時，銀行往往不愿意提供貸款。

相對而言，發(fā)行債券所籌集的資金期限比較長，資金使用自由，而且購買債券的投資者無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營決策，現(xiàn)有股東對公司的所有權(quán)不變，從這一角度看，發(fā)行債券在一定程度上彌補(bǔ)了股票籌資和向銀行借款的不足。

企業(yè)在決定通過債券籌集資金后，接著就要考慮發(fā)行何種類型的債券以及發(fā)行債券的條件。債券發(fā)行的條件指債券發(fā)行者發(fā)行債券籌集資金時所必須考慮的有關(guān)因素，具體包括發(fā)行額、面值、期限、償還方式、票面利率、付息方式等。

在選擇債券發(fā)行條件時，企業(yè)應(yīng)根據(jù)債券發(fā)行的條件的具體內(nèi)容綜合考慮以下因素：

（1）發(fā)行額。

（2）債券面值。

（3）債券的期限。

（4）債券的償還方式。

（5）票面利率。

（6）付息方式。

（7）發(fā)行價格。

（8）發(fā)行方式。

（9）是否記名。

（10）擔(dān)保情況。

（11）債券選擇情況。

（12）發(fā)行費(fèi)用