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股指期貨即將推出，市場上眾多投資者躍躍欲試，卻又苦于對股指期貨的巨大風(fēng)險(xiǎn)而心存顧慮。特別是作慣了股票交易的投資者，最關(guān)心的就是股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理問題。

(一)、期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)來源

期貨市場風(fēng)險(xiǎn)來自多方面，根據(jù)期貨交易特征分析，期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)成因主要有四個(gè)方面，即價(jià)格波動、保證金交易杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場機(jī)制是否健全。概括起來，主要有以下風(fēng)險(xiǎn)：不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn);代理風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和交割風(fēng)險(xiǎn);期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn)、客戶的風(fēng)險(xiǎn)和政策的風(fēng)險(xiǎn);市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

投資者主要關(guān)注的是來自于期貨本身的交易機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)，即來自于期貨交易所特有的保證金機(jī)制所產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)，每日結(jié)算制度所產(chǎn)生的對投資者短期的資金壓力，以及期貨高于現(xiàn)貨市場的敏感性。

(二)、期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)控制

為規(guī)避期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)，期貨市場從市場監(jiān)管、交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司，到包括機(jī)構(gòu)投資者、散戶投資者在內(nèi)期貨市場的投資者，都有各自控制風(fēng)險(xiǎn)的方法。

監(jiān)管部門、交易所，從風(fēng)險(xiǎn)控制制度的制定上來控制市場風(fēng)險(xiǎn)，主要通過會員結(jié)算制度、保證金制度、漲跌停板及熔斷制度、限倉制度、結(jié)算擔(dān)保金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度、強(qiáng)行平倉制度等，控制投資者和經(jīng)紀(jì)公司過度投機(jī)和市場無序波動的風(fēng)險(xiǎn)。

投資者控制風(fēng)險(xiǎn)的方法主要是：

首先，熟悉期貨交易規(guī)則、期貨交易軟件的使用、以及期貨市場的基本制度，控制由于對交易的無知而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，特別是對于股票交易者而言，要學(xué)會做空，不能在不考慮價(jià)格和時(shí)間兩個(gè)因素的情況下，執(zhí)著于一個(gè)方向。

其次，倉位和止損控制，由于每日結(jié)算制度的短期資金壓力，投資者要學(xué)會拋棄股票市場滿倉交易的操作習(xí)慣，控制好保證金的占用比率，防止強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)。要根據(jù)交易計(jì)劃加倉或止損，不可抱僥幸心理硬扛或在貪婪心理驅(qū)使下按倒金字塔方式加倉。

第三，合約到期的風(fēng)險(xiǎn)控制，由于股指期貨存在到期日，投資者一方面要把握股指期貨合約到期日向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的特點(diǎn)，另一方面，要注意合約到期時(shí)的交割問題。

第四，堅(jiān)持紀(jì)律，不能把套期保值做成投機(jī)交易。套期保值者要根據(jù)自己的經(jīng)營情況或股票投資規(guī)模制定相應(yīng)的套期保值計(jì)劃;套利者一般是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，其追求的是資金的穩(wěn)健增長，不可一時(shí)沖動改變自己的投資策略進(jìn)行單向的投機(jī)，導(dǎo)致資產(chǎn)過多地暴露在風(fēng)險(xiǎn)中。

股指期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，期貨的風(fēng)險(xiǎn)不可小視，然而股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)又是可以規(guī)避的，關(guān)鍵在于投資者要掌握好風(fēng)險(xiǎn)控制的方法和原則，戰(zhàn)勝心理作用，堅(jiān)持紀(jì)律，才能在期貨市場取得成功。