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贖回是指發(fā)行人在一定時間和條件下可以提前贖回未到期的可轉(zhuǎn)債，它更多地考慮了發(fā)行人如何避免利率下調(diào)的風(fēng)險、還本壓力和財務(wù)風(fēng)險，限制了投資人在股票牛市和市場利率下調(diào)時的潛在收益。從本質(zhì)上看，這只是發(fā)行人加速可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股的一個手段?；厥奂赐顿Y人在指定日期以事先約定的面值的—定溢價賣回給發(fā)行人，它賦予了投資者在特定情況下有一定的選擇權(quán)。

一、債券兌付風(fēng)險的影響因素有哪些

（一）債券信用評級情況

債券信用評級是由信用評級機構(gòu)對債券發(fā)行主體如期、足額償還債務(wù)本息能力與意愿的相對風(fēng)險進行的以客觀、獨立、公正為基本出發(fā)點的專家評價。債券信用等級是反映債務(wù)預(yù)期損失的一個指標，為投資者提供了一個判斷風(fēng)險的參考值。一般而言，債券信用評級受債券發(fā)行主體信用評級、債券利率水平及其償付方式等多種因素的影響，債券信用評級越高，該種債券發(fā)生兌付風(fēng)險的可能性越小。

（二）財務(wù)狀況

財務(wù)狀況是指債券發(fā)行主體的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)及其流動性，這從財務(wù)角度反映債券發(fā)行主體到期償還債券本息的能力。資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)方面一般可關(guān)注公司資產(chǎn)負債率指標，其反映資產(chǎn)最終對債權(quán)人利益的保障程度，資產(chǎn)負債率越低，債券發(fā)行主體的兌付風(fēng)險越小；流動性方面一般則關(guān)注其流動比率、速動比率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標，其反映債券發(fā)行主體的短期償債能力，債券發(fā)行主體的流動性越好，對投資者越有利。

（三）經(jīng)營情況

經(jīng)營情況是指債券發(fā)行主體運用資金獲取收益的能力，債券本息的償付來源于債券發(fā)行主體通過使用債券募集資金實現(xiàn)的收益，因此債券兌付風(fēng)險的大小從根本上而言取決于企業(yè)的經(jīng)營情況。企業(yè)經(jīng)營情況的好壞受其所在行業(yè)、自身管理能力及創(chuàng)新能力以及人才儲備等多種因素的影響，企業(yè)經(jīng)營情況越好，債券兌付風(fēng)險發(fā)生的概率也越低。

（四）擔保情況

債券發(fā)行主體在自身資信情況不夠或為追求債券更高信用評級的情況下，會尋找相關(guān)機構(gòu)如金融機構(gòu)、擔保公司或大股東等為其債券本息的兌付提供連帶責(zé)任擔保。因此，債券是否存在擔保及其擔保主體的資信情況是其兌付風(fēng)險的重要影響因素。一般而言，存在擔保的債券其兌付風(fēng)險小于沒有擔保的債券；存在金融機構(gòu)擔保的債券其兌付風(fēng)險小于普通企業(yè)擔保的債券。當然，就擔保本身而言，還要分析具體的擔保條款如擔保范圍、擔保方式、擔保期限等。

（五）償債保障措施

償債保障措施是債券發(fā)行人為避免兌付風(fēng)險的發(fā)生，根據(jù)自身經(jīng)營特點和債券兌付期限建立的償債準備機制。常見的償債保障措施如設(shè)立償債準備金及專項償債賬戶制度；此外還有在出現(xiàn)兌付危機時的特殊規(guī)定，如發(fā)行人將不向股東分配利潤，發(fā)行人將暫緩重大對外投資、收購兼并等資本性支出項目的實施，發(fā)行人將調(diào)減或停發(fā)董事和高級管理人員的工資和獎金，發(fā)行人主要責(zé)任人不得調(diào)離等。很明顯，有明確償債保障措施的債券的兌付風(fēng)險也相對較小。

二、債券到期無法兌付有什么影響

在公開市場交易的債券，如果到期無法兌付的話，首當其沖的影響便是債券的價格。

除了債券價格之外，與債券有關(guān)的上市公司也會面臨不利的影響，股價是一定會面臨下行壓力的，畢竟財務(wù)狀況就像是企業(yè)的衣服，如果衣服破了臟了，自然不會吸引到投資者。再者就是相關(guān)公司的信用評級會降低，這會提高企業(yè)后續(xù)融資的難度，對企業(yè)今后的發(fā)展造成不利影響。