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股票交易是指股票投資者之間按照市場價格對已發(fā)行上市的股票所進行的買賣。股票公開轉(zhuǎn)讓的場所首先是證券交易所。中國大陸目前僅有兩家交易所，即上海證券交易所和深圳證券交易所。

證券在證券交易所的交易程序一般包括以下幾個環(huán)節(jié)：開戶、委托、競價成交、清算交割、過戶等步驟。

一、開戶

投資者在買賣證券之前，要到證券經(jīng)紀(jì)人處開立戶頭，開戶之后，才有資格委托經(jīng)紀(jì)人代為買賣證券。

開戶時要同時開設(shè)證券賬戶和資金賬戶。當(dāng)甲投資者買入證券，乙投資者賣出證券，成交后證券從乙投資者的證券賬戶轉(zhuǎn)入甲投資者的賬戶，相應(yīng)的資金在扣除費用后從甲投資者的資金賬戶轉(zhuǎn)入乙投資者的資金賬戶。

(一)證券賬戶

證券賬戶是證券登記機關(guān)為投資者設(shè)立的，用于準(zhǔn)確登記投資者所持的證券種類、名稱、數(shù)量及相應(yīng)權(quán)益變動情況的一種賬冊。

二、委托

投資者買賣證券必需通過證券交易所的會員進行。投資者委托證券經(jīng)紀(jì)人買賣某種證券時，要簽訂委托契約書，填寫年齡、職業(yè)、身份證號碼、通訊地址、電話號碼等基本情況。委托書還要明確，買賣何種股票、何種價格、買賣數(shù)量、時間等。最后簽名蓋章方生效。

根據(jù)投資者委托的不同內(nèi)容，證券委托可有不同的分類。

從買賣證券的數(shù)量來看，有整數(shù)委托和零數(shù)委托之分。

1、整數(shù)委托是指投資者委托經(jīng)紀(jì)人買進或賣出的證券數(shù)量是以一個交易單位為起點或是一個交易單位的整數(shù)倍。一個交易單位稱為“一手”?！笆帧钡母拍顏碓从谧C券交易初期的一手交錢一手交貨，現(xiàn)已發(fā)展為標(biāo)準(zhǔn)手。如上海、深圳交易所規(guī)定：A股、B股、基金的標(biāo)準(zhǔn)手就是每100股或1000基金單位為一手;債券以100元面值為一張，10張即1000元為一標(biāo)準(zhǔn)手。

2、零股委托是指委托買賣的證券數(shù)量不足一個交易單位。若以一手等于100股為一個交易單位，則1一99股便為零股。一般規(guī)定，只有交易額達到一個交易單位或交易單位的整數(shù)倍，才允許進交易所內(nèi)交易，零股則必需由經(jīng)紀(jì)人湊齊為整數(shù)股后，才能進行交易。

從委托的價格看，有市價委托和限價委托之分。

1、市價委托是指投資者向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出委托指令時，只規(guī)定某種證券的名稱、數(shù)量，對價格由經(jīng)紀(jì)人隨行就市，不作限定。

2、限價委托即由投資者發(fā)出委托指令時，提出買入或賣出某種證券的價格范圍，經(jīng)紀(jì)人在執(zhí)行時必需按限定的最低價格或高于最低價格賣出，或按限定的最高價格或低于最高價格買進。

從委托方式來看，在電子化交易方式下，可分為柜臺遞單委托、電話自動委托、電腦自動委托和遠程終端委托。

1、柜臺遞單委托是指投資者持身份證和賬戶卡，由投資者在證券商柜臺填寫買進或賣出委托書，交由柜臺工作人員審核執(zhí)行。

2、電話自動委托是指投資者用電話撥號的方式通過證券商柜臺的電話自動委托系統(tǒng)，用電話機上的數(shù)字和符號鍵輸入委托指令。

3、電腦自動委托是指投資者用證券商在營業(yè)廳或?qū)羰以O(shè)置的柜臺電腦自動委托終端親自下達買進或賣出的指令。

4、遠程終端委托指投資者通過與證券商柜臺電腦系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的遠程終端或且聯(lián)網(wǎng)下達買進或賣出指令。

從委托的有效期看，有不定期委托與定期委托之分。

1、不定期委托也稱有效委托，即投資者發(fā)出委托指令時不規(guī)定指令的有效期限，只要不宣布撤消委托，則指令一直有效。

2、定期委托也稱限時委托，是指投資者發(fā)出委托買賣指令時，對交易的時間有一定的限制，超過時限，則委托指令自動失效，而不論買賣是否成交。若投資者仍有買賣意向，則需重新提出委托。我國證券交易中的有效期限分為當(dāng)日有效和5日內(nèi)有效兩種。

三、競價與成交

經(jīng)紀(jì)人在接受投資者委托后，即按投資者指令進行申報競價，然后拍板成交。

從證券交易發(fā)展的過程來看，申報競價的方式一般有口頭競價、牌板競價、書面競價和電腦競價等幾種。

1、口頭競價是指場內(nèi)交易員在交易柜臺或指定區(qū)域內(nèi)大聲喊出自己買入賣出的證券價格、數(shù)量直至成交。同時輔以手勢，以手指變動表示不同的數(shù)字，掌心向內(nèi)表示買進，掌心向外表示賣出。

2、牌板競價指買方的出價和賣方的要價都書寫在交易牌板上來表示，經(jīng)紀(jì)通過牌板競價直至成交。

3、書面競價是場內(nèi)交易員將買賣要求填寫在買賣登記單上交給交易所的中介人，通過中介人撮合成交。

4、電腦終端申報競價是指證券公司交易員在電腦終端機上將買賣報價輸入到交易所的電腦主機，然后由電腦主機配對成交。目前，這是世界各國證券交易所采用的主要競價方式[1]。

四、清算與交割

證券的清算與交割是一筆證券交易達成后的后續(xù)處理，是價款結(jié)算和證券交收的過程。清算和交割統(tǒng)稱證券的結(jié)算，是證券交易中的關(guān)鍵一環(huán)，它關(guān)系到買賣達成后交易雙方責(zé)權(quán)利的了結(jié)，直接影響到交易的順利進行，是市場交易持續(xù)進行的基礎(chǔ)和保證。

證券的結(jié)算方式有逐筆結(jié)算和凈額結(jié)算兩種。

1、逐筆結(jié)算是指買賣雙方在每一筆交易達成后對應(yīng)收應(yīng)付的證券和資金進行一次交收，可以通過結(jié)算機構(gòu)進行，也可以由買賣雙方直接進行，比較適合以大宗交易為主、成交筆數(shù)少的證券市場和交易方式。例如CEDEL國際清算中心就采用此方式。

2、凈額結(jié)算是指買賣雙方在約定的期限內(nèi)將已達成的交易進行清算，按資金和證券的凈額進行交收。該方式比較適合于投資者較為分散、交易次數(shù)頻繁、每筆成交量較小的證券市場和交易方式。凈額結(jié)算通常需要經(jīng)過兩次結(jié)算，即首先由證券交易所的清算中心與證券商之間進行結(jié)算，稱為一級結(jié)算;然后由證券商與投資者之間進行結(jié)算，稱為二級結(jié)算。

證券結(jié)算的時間安排，在不同的證券交易所因其傳統(tǒng)和交易方式的不同而不同。目前在交收目的安排上可分為兩種。

1、一是會計日交收，是指在一個時期內(nèi)發(fā)生的所有交易在交易所規(guī)定的日期交收。如比利時根據(jù)交易所排定日期安排交收，奧地利證券市場交易安排在次周一交收，印度證券市場交易每周安排一次交收。

2、二是滾動交收，是指所有的交易安排與交易日后固定天數(shù)內(nèi)完成，大多數(shù)國家的證券市場都采用此方式。有的規(guī)定在成交日后的第一個營業(yè)日，稱其為Tl規(guī)則，有的規(guī)定在成交日后的第四個營業(yè)日，稱其為T4規(guī)則，等等。

由于盡早完成交收對提高市場效率、防止發(fā)生結(jié)算風(fēng)險有重要意義，采用滾動交收方式并縮短交收期，最終實現(xiàn)T0交收，是國際證券界倡導(dǎo)的方向。

我國目前證券結(jié)算對A股實行Tl交收，對B股實行T3交收。

五、過戶

我國證券交易所的股票已實行所謂的“無紙化交易”，對于交易過戶而言，結(jié)算的完成即實現(xiàn)了過戶，所有的過戶手續(xù)都由交易所的電腦自動過戶系統(tǒng)一次完成，無須投資者另外辦理過戶手續(xù)。