對于抵押權(quán)的物上代位性的性質(zhì)，理論界存在不同的見解。一種觀點認(rèn)為，抵押權(quán)的本質(zhì)為價值權(quán)，抵押權(quán)的物上代位性只不過是抵押權(quán)效力的延長，而不是新設(shè)立的權(quán)利，此為抵押權(quán)延長說。抵押權(quán)延長說是以價值說或公平說為理論依據(jù)的，是價值權(quán)說或公平說的當(dāng)然結(jié)論。另一種觀點認(rèn)為，抵押物的物上代位性是在該抵押物的變形物請求權(quán)之上新成立的一種債權(quán)質(zhì)權(quán)，該質(zhì)權(quán)的次序與原來的抵押權(quán)的次序相同，此為質(zhì)權(quán)說。債權(quán)質(zhì)權(quán)說還可以細(xì)分為法定債權(quán)質(zhì)權(quán)說與默示債權(quán)質(zhì)權(quán)說。 本文認(rèn)為，抵押權(quán)的物上代位性無論解讀為原抵押權(quán)的延長，還是新成立的質(zhì)權(quán)，均不是問題的實質(zhì)。在對抵押權(quán)的物上代位性是一種擔(dān)保物權(quán)的共識之下，重要的是確定一個符合擔(dān)保物權(quán)標(biāo)的物的基本特征，并便于該權(quán)利實現(xiàn)的抵押權(quán)的物上代位的標(biāo)的物。抵押權(quán)的物上代位的情形多種多樣，抵押物滅失、毀損所產(chǎn)生的替代物可能是金錢(如賠償金、保險金)，亦可能是其他形態(tài)的物。 因此，在抵押物的變形物可以是特定化的物的情況下，抵押當(dāng)然權(quán)代位于該物之上;當(dāng)?shù)盅何锏淖冃挝锸潜ＷC金、賠償金、補(bǔ)償金等無法特定化的物的情況下，抵押權(quán)也代位其請求權(quán)之上。