海外并購(gòu)時(shí)機(jī)的選擇 我們大家都知道，天時(shí)、地利、人和齊備才能把一件事辦成。并購(gòu)要有好的團(tuán)隊(duì)，要有好的目標(biāo)，當(dāng)然還得有一個(gè)好的時(shí)機(jī)，所謂“在正確的時(shí)間，在正確的地點(diǎn)，做正確的事情”。時(shí)機(jī)不成熟，好事也可能變成壞事;時(shí)機(jī)成熟，才能水到渠成，瓜熟蒂落。 企業(yè)并購(gòu)也要講時(shí)機(jī)，也要講機(jī)緣。一個(gè)企業(yè)從創(chuàng)業(yè)，積累實(shí)力到走向成熟，需要一個(gè)過(guò)程，如果企業(yè)實(shí)力還很差，急于做大作強(qiáng)，貿(mào)然海外并購(gòu)，想出奇制勝，實(shí)現(xiàn)超常發(fā)揮，很可能配了夫人又折兵。 從收購(gòu)企業(yè)本身看并購(gòu)時(shí)機(jī) 把握海外并購(gòu)時(shí)機(jī)就是把握收購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的力量態(tài)勢(shì)對(duì)比。拿收購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，收購(gòu)企業(yè)自身要滿足一定條件，才能去并購(gòu)其他企業(yè)。 首先，收購(gòu)企業(yè)的管理水平已經(jīng)成熟，已經(jīng)到了能夠掌控海外企業(yè)能力和水平，收購(gòu)企業(yè)的管理效益要高，企業(yè)有能力、有辦法將高效管理移植到新并購(gòu)的企業(yè)中去，實(shí)現(xiàn)管理的協(xié)同，獲得并購(gòu)的溢價(jià)。相反，如果收購(gòu)企業(yè)自己的管理一塌糊涂，管理能力應(yīng)付自己的企業(yè)已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘，就不要奢談海外并購(gòu)了。 其次，收購(gòu)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)在某一地域、在同一行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。一個(gè)準(zhǔn)備通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大自己的企業(yè)，自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比要有一定的優(yōu)勢(shì)，或者技術(shù)先進(jìn)，或者服務(wù)完善，或者成本低、價(jià)格有優(yōu)勢(shì)，或者資金非常雄厚，總之，是被市場(chǎng)看好和認(rèn)可的。 再次，收購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)占有率達(dá)到一定程度，陷入市場(chǎng)占有率增長(zhǎng)的瓶頸，即企業(yè)的發(fā)展已本地市場(chǎng)經(jīng)很難滿足企業(yè)的發(fā)展的需要，不海外擴(kuò)張并購(gòu)，很難提高全球海外的市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)影響力。 從目標(biāo)企業(yè)看并購(gòu)時(shí)機(jī) 凡事總有兩面性，并購(gòu)也是一樣，當(dāng)目標(biāo)企業(yè)出現(xiàn)一定問(wèn)題時(shí)，也是收購(gòu)企業(yè)出手的好時(shí)機(jī)。 首先，目標(biāo)企業(yè)管理的管理水平制約著企業(yè)的發(fā)展。目標(biāo)企業(yè)的設(shè)備、技術(shù)、一線員工企業(yè)差，但由于管理水平上不去，效率低于同行業(yè)的平均水平，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，這時(shí)是對(duì)其并購(gòu)的好時(shí)機(jī)。 其次，目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了有利于并購(gòu)的積極變化。最大股東的持股比例不超過(guò)30%，股份流通性強(qiáng)，換手率高，有利于在市場(chǎng)上進(jìn)行舉牌收購(gòu)。這時(shí)收購(gòu)企業(yè)出手囤進(jìn)的目標(biāo)企業(yè)的股票，逐步對(duì)其金星并購(gòu)，成功的可能性也比較高。 再次，目標(biāo)企業(yè)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)困難。雖然出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，但仍有轉(zhuǎn)機(jī)的可能性，并且目標(biāo)企業(yè)有很多價(jià)值的資源，比如技術(shù)、設(shè)備、土地使用權(quán)、商譽(yù)等等。只要財(cái)務(wù)危機(jī)緩解，目標(biāo)企業(yè)馬上就能煥發(fā)活力，創(chuàng)造巨大的贏利，這也是收購(gòu)企業(yè)出手的好時(shí)機(jī)。 此外，有時(shí)目標(biāo)企業(yè)正在進(jìn)行資產(chǎn)重組，對(duì)其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和重點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整，可能會(huì)剝離一部分非核心的業(yè)務(wù)。這些被剝離的業(yè)務(wù)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)來(lái)說(shuō)是核心業(yè)務(wù)，但對(duì)于收購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能是其核心業(yè)務(wù)，對(duì)收購(gòu)企業(yè)很有吸引力。 最后，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、大風(fēng)暴來(lái)臨的時(shí)候。提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范的企業(yè)活下來(lái)，而風(fēng)險(xiǎn)太大的企業(yè)就會(huì)倒下去，為了償還債權(quán)人的債務(wù)，這些企業(yè)可能被肢解，被拍賣(mài)，甚至被直接出售。這時(shí)，實(shí)力強(qiáng)大的中國(guó)企業(yè)就可以選擇自己感興趣的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)，也就是所謂的抄低收購(gòu)。 最近歐美經(jīng)濟(jì)危機(jī)經(jīng)濟(jì)狀況不景氣，這給中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供了很好的時(shí)機(jī)。