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內(nèi)幕交易的認(rèn)定是擺在各國證券監(jiān)管機構(gòu)面前的一個永久性課題，“以所知謀所利”近乎人情，但卻嚴(yán)重侵蝕市場賴以生存發(fā)展的公平基礎(chǔ)。隨著“道”和“魔”關(guān)系的此漲彼消、此消彼漲，各國監(jiān)管機構(gòu)對內(nèi)幕交易的認(rèn)定都在因循一定脈絡(luò)演進發(fā)展。無論如何，業(yè)界普遍認(rèn)為，在中國證券市場上演著史詩般波瀾壯闊的資產(chǎn)注入、整體上市、并購重組、業(yè)績改善大戲的時點，對內(nèi)幕交易認(rèn)定給出更細(xì)致、更統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，正當(dāng)其時。而且，從發(fā)展的眼光看，一個《內(nèi)幕交易認(rèn)定辦法》由試行、確立至于隨市場步入演化進程，則從“因時”之舉更上升到“因勢”的層面，對于資本市場的長治久安和健康發(fā)展，自然具有深遠(yuǎn)意義。

據(jù)介紹，《內(nèi)幕交易認(rèn)定辦法》對內(nèi)幕交易行為的界定，是內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前買賣相關(guān)證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣相關(guān)證券的行為。其中，以內(nèi)幕交易主體計，“內(nèi)幕信息知情人”和“非法獲取內(nèi)幕信息的人”兩類主體的概念，在《證券法》中已有若干規(guī)定，《證券法》第74條第一項至第六項更是明確列舉了若干“內(nèi)幕信息知情人”的情形?！掇k法》中則進一步豐富了“內(nèi)幕信息知情人”的類型，并細(xì)化了對“非法獲取內(nèi)幕信息的人”這類主體的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。此外，還對盜用、利用他人名義實施內(nèi)幕交易者，認(rèn)定為內(nèi)幕交易行為人，對于“利用他人名義”，則列舉了三種情形：直接或間接提供資金給他人購買證券，但所買證券之利益或損失，全部或部分歸屬本人；賣出他人名下證券，且能直接或間接地從賣出行為中獲利；對他人持有的證券具有管理、使用和處分的權(quán)益。內(nèi)幕交易行為主體之外，就是對“內(nèi)幕信息”這一內(nèi)幕行為構(gòu)成要件的認(rèn)定。在證券交易活動中，凡涉及公司經(jīng)營、財務(wù)或者對公司證券市場價格有重大影響的尚未公開的信息，均為內(nèi)幕信息。就內(nèi)幕信息的列舉，主要援引自《證券法》第67條、第75條。在此基礎(chǔ)之上，《辦法》還就“內(nèi)幕信息敏感期”做出了規(guī)定，即內(nèi)幕信息形成之時起，至內(nèi)幕信息公開或者該信息對證券交易價格不再有顯著影響時止。

當(dāng)然，如證券買賣者不知悉內(nèi)幕信息，買賣行為與內(nèi)幕信息無關(guān)，有正當(dāng)理由相信內(nèi)幕信息已公開，事先不知道獲取的信息為內(nèi)幕信息，為收購公司股份依法進行的正當(dāng)交易及監(jiān)管部門認(rèn)可的其他正當(dāng)交易行為，不構(gòu)成內(nèi)幕交易。

對于內(nèi)幕交易違法所得的認(rèn)定，《辦法》規(guī)定了收益和規(guī)避損失兩個角度。其中，收益為賣出證券的收入與持有證券的價值之和減去買入證券的成本，交易費用從中扣除。為此，《辦法》確定了“基準(zhǔn)價格”，即內(nèi)幕信息公開后某一試點的市價或某一時期均價，在成本收益的會計方法上，可以選用先進先出、后進先出、平均成本、移動平均等方法。規(guī)避損失是指賣出證券的收入與信息公開后相應(yīng)證券價值之差。