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在華并購是跨國公司兵家必爭之地。從跨國公司方面而言，在華投資是跨國公司之間全球競爭重點。作為全球最大的新興市場，對于任何一家跨國公司來說，中國在其全球資源配置方面都具有特殊的意義。項莊舞劍，意在沛公?？鐕局g在中國的頻頻交惡，從它們迅速出手，在中國發(fā)起的并購活動，就是針對其他國際競爭對手的一種反應。

據(jù)調(diào)查，有近八成的外商企業(yè)認為，目前的競爭壓力主要來自于同一行業(yè)或相關行業(yè)的國外競爭對手，而非來自中國國內(nèi)的企業(yè)。因此，可以肯定地說，對中國企業(yè)實施戰(zhàn)略并購，是跨國公司在中國市場上與其他外國公司競爭的必然選擇。例如，世界汽車巨頭經(jīng)過一年來在中國的加速擴張，與它們對世界市場的控制相同，9家外國汽車企業(yè)在中國轎車市場的份額已高達95%。中國汽車市場的競爭，實質上已演變成西方汽車列強的競爭。

中國企業(yè)弱勢地位明顯。就中國企業(yè)而言，在外資并購活動中，總體上處于弱勢地位，將有越來越多的中國企業(yè)納入跨國公司經(jīng)營系統(tǒng)之中。不少跨國公司的高層主管人員都認為，在進行行業(yè)分析或者外部基準化時，根本不必考慮中國的國內(nèi)企業(yè)，而是重點分析行業(yè)內(nèi)具有競爭力的外資企業(yè)。事實證明，對于中國企業(yè)，外商企業(yè)從整體上早已取得了巨大的優(yōu)勢。在跨國公司在中國正在掀起并購浪潮形勢下，眾多國內(nèi)企業(yè)面臨著是否能與跨國公司合作的嚴峻選擇。盡管受到種種因素的制衡，但在強大的競爭壓力和可能帶來的利益誘惑下，本土企業(yè)不能不紛紛期待著與外資的合作，甚至被收購。選擇與跨國公司合作，就意味著，在實力強大的跨國公司面前，國內(nèi)企業(yè)大多將處于合作中的從屬地位。從近年來國內(nèi)的外資并購形勢中，可以看到，許多并購事件我方都是處于被動地位，跨國公司很輕易地將合資企業(yè)納入其經(jīng)營系統(tǒng)，并通過收購剩余股權，從合資走向獨資。

中國企業(yè)并非無所作為。由于跨國公司在中國市場面臨著全球性競爭，也亟需不斷尋找中國的合作伙伴，這會加大中國企業(yè)向外方討價還價的余地，提高我方在并購中的談判地位。有利于保證自身的短期和長期利益。其次，我方依托本土文化優(yōu)勢，通過采取跟進和學習策略，可與跨國公司形成你中有我、我中有你的戰(zhàn)略格局。從長遠發(fā)展的觀點看，中國企業(yè)不僅將決定跨國公司在華發(fā)展空間，而且通過與跨國公司的合作，自身的核心競爭力也將大大提高，并最終以更強的實力參與到國內(nèi)外的企業(yè)并購活動中。

母公司主導的并購現(xiàn)象突出。在北京，具有跨國公司總部性質的投資性公司已經(jīng)達到110多家；在上海，已有25家公司建立了地區(qū)總部，有14家企業(yè)建立了具有總部性質的投資性公司?？鐕驹谥袊O立地區(qū)總部，說明母公司開始著眼于在中國市場的整體投資和戰(zhàn)略投資，并對在中國分散的單個投資項目進行重新優(yōu)化組合，以新的重組集團體系產(chǎn)生整體效益。

參與中國不良資產(chǎn)重組熱情高。外資并購國有企業(yè)在法律上已不成問題，而且很多地方政府也表現(xiàn)出很高的積極熱情。但問題在于，外資并購是外商要以現(xiàn)金一次性收購國有企業(yè)全部或部分資產(chǎn)。由于我方的資產(chǎn)評估是以帳面資產(chǎn)為準，而外方接受的只是市場價格，不承認帳面價格。二者之間的較大差距，是外資收購我國不良資產(chǎn)過程中實行低成本擴張的主要動力之一。在并購評估過程中，盡管從外商的角度看，國有企業(yè)不良資產(chǎn)的市場價值往往低于賬面價值，中方的評估依據(jù)和評估方法是他們無法接受的。但是，無論如何，盡可能地壓低國有資產(chǎn)的帳面價格，并充分利用各地政府為了吸引外資而提供的這種優(yōu)惠政策，是外資收購我國不良資產(chǎn)過程中實行低成本擴張的主要動力之一。