股權(quán)的五種類型包括:國有股、法人股、外資股、職工股、公眾股。
1.國有股,是國家或地方政府所持有的股份,這是我國社會主義特色下的產(chǎn)物,絕大多數(shù)國有企業(yè)都是這種股權(quán)構(gòu)成;
2.法人股,是企業(yè)法人或個人持有為主的股份公司,這是民營企業(yè)的普遍類型;
3.外資股,是指境外投資者以主要持有人的結(jié)構(gòu),A股的上市公司也是有一批的;
4.職工股,是指公司大部分股權(quán)分布在職工手上,比如華為,這種在A股并不多見;
5.公眾股,也就是公眾持有數(shù)量占了總股本的多數(shù)。
一、什么是認(rèn)股權(quán)證
1.定義
廣義上,認(rèn)股權(quán)證通常是指由發(fā)行人所發(fā)行的附有特定條件的一種有價證券。從法律角度分析,認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上為一權(quán)利契約,投資人于支付權(quán)利金購得權(quán)證后,有權(quán)于某一特定期間或到期日,按約定的價格(行使價),認(rèn)購或沽出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)(如股票、股指、黃金、外匯或商品等)。權(quán)證的交易實(shí)屬一種期權(quán)的買賣。與所有期權(quán)一樣,權(quán)證持有人在支付權(quán)利金后獲得的是一種權(quán)利,而非義務(wù),行使與否由權(quán)證持有人自主決定;而權(quán)證的發(fā)行人在權(quán)證持有人按規(guī)定提出履約要求之時,負(fù)有提供履約的義務(wù),不得拒絕。簡言之,權(quán)證是一項(xiàng)權(quán)利:投資人可于約定的期間或到期日,以約定的價格(而不論該標(biāo)的資產(chǎn)市價如何)認(rèn)購或沽出權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)。
2.分類
按照權(quán)利內(nèi)容,權(quán)證分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。如果在權(quán)證合同中規(guī)定持有人能以某一個價格買入標(biāo)的資產(chǎn),那么這種權(quán)證就叫認(rèn)購權(quán)證。如果在權(quán)證合同中規(guī)定持有人能以某一個價格賣出標(biāo)的資產(chǎn),那么這種權(quán)證就叫認(rèn)沽權(quán)證。
行使?fàn)顩r而言,認(rèn)股權(quán)證亦分為歐式和美式認(rèn)股證。
美式認(rèn)股證:持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權(quán)利。
歐式認(rèn)股證:持有人只可以在到期日當(dāng)日行使其權(quán)利。歐式認(rèn)股證為香港最常見的股證類別。
然而,無論股證屬歐式或美式,投資者均可在到期日前在市場出售持有股證。事實(shí)上,只有小部分股證持有人會選擇行使股證,大部分投資者均會在到期前沽出股證。
3.基本要素
從權(quán)證的設(shè)計(jì)來看,包括9個要素:
(1)發(fā)行人
股本權(quán)證的發(fā)行人為標(biāo)的上市公司,而衍生權(quán)證的發(fā)行人為標(biāo)的公司以外的第三方,一般為大股東或券商。在后一種情況下,發(fā)行人往往需要將標(biāo)的證券存放于獨(dú)立保管人處,作為其履行責(zé)任的擔(dān)保。
(2)看漲和看跌權(quán)證
當(dāng)權(quán)證持有人擁有從發(fā)行人處購買標(biāo)的證券的權(quán)利時,該權(quán)證為看漲權(quán)證。反之,當(dāng)權(quán)證持有人擁有向發(fā)行人出售標(biāo)的證券的權(quán)利時,該權(quán)證為看跌權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證一般指看漲權(quán)證。
(3)到期日
到期日是權(quán)證持有人可行使認(rèn)購(或出售)權(quán)利的最后日期。該期限過后,權(quán)證持有人便不能行使相關(guān)權(quán)利,權(quán)證的價值也變?yōu)榱恪?/p>
(4)執(zhí)行方式
在美式執(zhí)行方式下,持有人在到期日以前的任何時間內(nèi)均可行使認(rèn)購權(quán);而在歐式執(zhí)行方式下,持有人只有在到期日當(dāng)天才可行使認(rèn)購權(quán)。
(5)交割方式
交割方式包括實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種形式,其中,實(shí)物交割指投資者行使認(rèn)股權(quán)利時從發(fā)行人處購入標(biāo)的證券,而現(xiàn)金交割指投資者在行使權(quán)利時,由發(fā)行人向投資者支付市價高于執(zhí)行價的差額。
(6)認(rèn)股價(執(zhí)行價)
認(rèn)股價是發(fā)行人在發(fā)行權(quán)證時所訂下的價格,持證人在行使權(quán)利時以此價格向發(fā)行人認(rèn)購標(biāo)的股票。
(7)權(quán)證價格
權(quán)證價格由內(nèi)在價值和時間價值兩部分組成。當(dāng)正股股價(指標(biāo)的證券市場價格)高于認(rèn)股價時,內(nèi)在價值為兩者之差;而當(dāng)正股股價低于認(rèn)股價時,內(nèi)在價值為零。但如果權(quán)證尚沒有到期,正股股價還有機(jī)會高于認(rèn)股價,因此權(quán)證仍具有市場價值,這種價值就是時間價值。
(8)認(rèn)購比率
認(rèn)購比率是每張權(quán)證可認(rèn)購正股的股數(shù),如認(rèn)購比率為0.1,就表示每一張權(quán)證可認(rèn)購十份股票。
(9)杠桿比率(Leverageratio)
杠桿比率是正股市價與購入一股正股所需權(quán)證的市價之比,即:杠桿比率=正股股價/(權(quán)證價格÷認(rèn)購比率)
杠桿比率可用來衡量“以小博大”的放大倍數(shù),杠桿比率越高,投資者盈利率也越高,當(dāng)然,其可能承擔(dān)的虧損風(fēng)險也越大。
二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的意義是什么
股權(quán)轉(zhuǎn)讓的意義是可以在一定程度上增強(qiáng)國有股、法人股的流動性,有利于提高它們的營運(yùn)質(zhì)量和運(yùn)作效率,有效維護(hù)投資者的合法權(quán)益。同時也可以可以在一定程度上解決國有股、法人股難以上市流通這一歷史遺留問題,有利于改善好人優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
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