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一、認股權(quán)證的分類

認股權(quán)證是授予持有人一項權(quán)利，在到期日前以行使價購買公司發(fā)行的新股。

認股權(quán)證按照不同的分類方式可以分為不同的類型：

1、按照權(quán)利內(nèi)容，權(quán)證分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證。如果在權(quán)證合同中規(guī)定持有人能以某一個價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，那么這種權(quán)證就叫認購權(quán)證。

如果在權(quán)證合同中規(guī)定持有人能以某一個價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，那么這種權(quán)證就叫認沽權(quán)證。

2、行使?fàn)顩r而言，認股權(quán)證亦分為歐式和美式認股證。

美式認股證：持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權(quán)利。

歐式認股證：持有人只可以在到期日當(dāng)日行使其權(quán)利。

歐式認股證為香港最常見的股證類別。

然而，無論股證屬歐式或美式，投資者均可在到期日前在市場出售持有股證。事實上，只有小部分股證持有人會選擇行使股證，大部分投資者均會在到期前沽出股證。

二、認股權(quán)證的籌資特點

1、認股權(quán)證是一種融資促進工具，它能促使公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資。

2、有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。采用認股權(quán)證進行融資，融資的實現(xiàn)是緩期分批實現(xiàn)的，上市公司及其大股東的利益和投資者是否在到期之前執(zhí)行認股權(quán)證密切相關(guān)，因此，在認股權(quán)證有效期間，上市公司管理層及其大股東任何有損公司價值的行為，都可能降低上市公司的股價，從而降低投資者執(zhí)行認股權(quán)證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益。因此，認股權(quán)證將有效約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值。

3、作為激勵機制的認股權(quán)證有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制。認股權(quán)證是常用的員工激勵工具，通過給予管理者和重要員工一定的認股權(quán)證，可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價值成長緊密聯(lián)系在一起，建立一個管理者與員工通過提升企業(yè)價值再實現(xiàn)自身財富增值的利益驅(qū)動機制。

三、認證權(quán)證的弊端

1、復(fù)雜性。你不懂的東西，再有吸引力，你也不應(yīng)該投資它。衍生權(quán)證要比股票甚至比傳統(tǒng)權(quán)證要復(fù)雜得多，或是不好理解一些。

2、相反的價格運動。相關(guān)資產(chǎn)價格一個小的變化，或許根本沒有變化，但它可能導(dǎo)致衍生權(quán)證價值的一個明顯的下跌。進入市場的進機是非常重要的，如果你弄錯了，則結(jié)果很快會變得痛苦。認股權(quán)證決不是購買忘記的工具。

3、權(quán)證費。為獲得權(quán)證而支付的價格。

4、有限壽命。不能長期持有。一旦期滿，它就毫無價值可言。對于股本權(quán)證而言，這個壽命期可能是1——5年，但對衍生權(quán)證而言，則可能是一年，甚至是6個月，最長也不過兩年。

5、時間價值遞減。權(quán)證費（或時間價值），權(quán)證越靠近其最后終止日期，它的時間價值就會消失。也就是說，如果相關(guān)資產(chǎn)還在，相關(guān)權(quán)證的價值將下降，無論是認購權(quán)證或是認沽權(quán)證。呆滯市場不受歡迎。因為它會在慢慢下跌中消失權(quán)證價值。

6、無分紅收益。認股權(quán)證無資格參與相關(guān)資產(chǎn)的發(fā)行公司的分紅。

7、沒有股東權(quán)。認股權(quán)證的價值可能是以某公司的股票為基礎(chǔ)的，但作為衍生權(quán)證的持有者，他與公司并無直接的聯(lián)系。他們沒有股東享受的權(quán)利。他們沒有投票權(quán)，也收不到年度的或臨時報告，也無股東去留的選擇。

8、需要在線專用網(wǎng)站。權(quán)證市場更重要的是信息的集散地，而不是價格。在德國一天最多時可能有200個新權(quán)證發(fā)行。

9、資本利得稅。與股票相比，權(quán)證市場沒有印花稅，這是一個優(yōu)點；但它要向交易雙邊征收資本利得稅，則是一個劣勢。作為證券，衍生權(quán)證將和股票的資本利得稅一樣是政府的一種稅收來源。