證券公司如何利用私募債券
來源：法律編輯整理
時間： 2023-06-09 14:41:45
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私募發(fā)行對券商的征信評估能力提出了較大的挑戰(zhàn)，私募債的推出也為主攻中小企業(yè)融資的證券公司提供了又一片廣闊的業(yè)務領域。
一、發(fā)揮投行中介本色，加強中小企業(yè)融資項目儲備，牽手PE發(fā)行私募債
私募發(fā)行對券商的征信評估能力提出了較大的挑戰(zhàn)，私募債的推出也為主攻中小企業(yè)融資的證券公司提供了又一片廣闊的業(yè)務領域。券商要在充分積累項目資源的基礎上，充分了解發(fā)行主體的資質與融資需求，這樣才能從中擇優(yōu)挑選私募債融資主體。在實踐中，私募發(fā)行的中小企業(yè)面臨信息不對稱問題，因而企業(yè)風險高、融資成本高，而且在市場很難找到債券購買者。針對這一問題，券商可以發(fā)揮中介本色，利用PE投資者的高風險偏好，由中小企業(yè)向PE投資者發(fā)行非標準化的債券，具體債券條款由PE投資者和中小企業(yè)自己設定，例如中小企業(yè)可以向PE投資者發(fā)行具有轉股條款的債券。
二、構建私募債產品的有限流通機制，提高產品的市場流動性
私募債融資工具的弊端之一是產品流動性有所降低，影響金融產品的市場深度。因此，券商需要構建非公開定向工具有限流通的機制，平衡定向工具投資人保護要求與市場參與者對流動性的需要。比如，可以通過設定限售期限制交易流通時間、界定合格投資者限制交易流通受讓人等措施，合理界定非公開定向工具的固有屬性。又如，可以通過明確非公開定向工具的豁免轉售條件，適度拓展了其流通性。最后，中國私募債的發(fā)行也應該借鑒成熟市場經驗，逐步引入合格機構投資人制度，擴大定向產品交易流通范圍，明確豁免轉售條件，適度提高定向產品的流動性。
三、充分利用私募債的產品創(chuàng)新空間，以專業(yè)定制方式控制私募發(fā)行風險
一方面，券商可根據私募債發(fā)行人情況量身定做債券，真正實現債券產品個性化創(chuàng)設，對推進債券品種多樣化有直接促進作用。只要《定向發(fā)行協(xié)議》簽署雙方依據市場規(guī)則自主自愿，就可在債券融資工具的廣義范疇內對利率、期限、再融資、回購等條款進行靈活而個性化的設計。另一方面，券商可在私募債產品結構中嵌入擔保機制、認股權等措施實現信用增進，同時通過引入風險偏好型投資者定向發(fā)行，可有效實現中小企業(yè)與直接融資市場的對接。另外，債股聯合類工具、結構化融資工具等創(chuàng)新產品均可先由定向發(fā)行方式漸進推動，既可將風險控制在較小范圍內，避免引起市場波動，也便于投資者對各類產品靈活配置，提高風險管理能力及盈利水平。
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債券發(fā)行一、公司債券種類《中華人民共和國公司法》第一百五十三條規(guī)定，本法所稱公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券；《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》則將公司債券區(qū)分為公開發(fā)行的債券及非公開發(fā)行的債券，其中市場將向公眾投資者公開發(fā)行的債券稱為大公募；將向合格投資者公開發(fā)行的債券稱為小公募；而將向合格投資者非公開發(fā)行的債券稱為私募債。二、小公募發(fā)行的條件1、《中華人民共和國證券法》規(guī)定的條件第十六條規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件：（1）股份有限公司的凈資產不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣六千萬元；（2）累計債券余額不超過公司凈資產的百分之四十；（3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（4）籌集的資金投向符合國家產業(yè)政策；（5）債券的利率不超過國務院限定的利率水平；（6）國務院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于2023-06-05115人看過 -
基金運作一、證券私募是什么意思私募證券是以特定的少數投資者為對象發(fā)行的證券，私募又稱不公開發(fā)行或內部發(fā)行，是指面向少數特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募證券的發(fā)行對象大致有三類：一是公司的股東、職員等;二是與公司有固定往來關系的金融機構;三是與公司經常發(fā)生業(yè)務關系的企事業(yè)單位。二、私募基金的運作模式是怎樣的通常市場按投資方式和操作風格將私募基金的運作模式分為三類：1、風險投資基金投資人將風險資本投資于新近成立或快速成長的新興公司，在承擔很大風險的基礎上，為融資人提供長期股權投資和增值服務，培育企業(yè)快速成長，數年后再通過上市、兼并或其它股權轉讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。2、產業(yè)投資基金即狹義的私募股權投資基金，通常投資處于擴張階段企業(yè)的未上市股權，一般不以控股為目標。其尋找的公司需相對成熟，具備一定規(guī)模，經營利潤高，業(yè)績增長迅速，占有相當的市場份額，并在本行業(yè)內建立起相當的進入屏障2023-06-15264人看過 -
債權人公司債券和公司債券主要有以下區(qū)別：1、發(fā)行人不同的公司債券只能由上市股份有限公司發(fā)行；2、募集資金用途不同的公司債券一般用于基礎設施建設、固定資產投資、重大技術改造、公益事業(yè)投資等；但公司債券可以根據公司自身的具體經營需要提出發(fā)行需求；3、監(jiān)管機構發(fā)行不同公司債券實行審批制度，中國證監(jiān)會審查發(fā)行債券公司的材料是否符合法律規(guī)定。發(fā)行公司債券由國家發(fā)改委審批；4、公司債券發(fā)行人對信息披露要求的差異沒有嚴格的信息披露義務；公司債券發(fā)行人的信息披露相對嚴格。公司債券和股份的區(qū)別是怎樣的1．投資主體的法律地位不同。社會公眾在購買公司債券之后，便成為公司的投資人，與公司形成一種債權債務關系。這樣，公司債券持有人便成為公司的債權人，對于公司債券投資人與公司之間關系的處理，應當遵守和適用法律、法規(guī)規(guī)定的關于債權債務關系處理的一般原則。而公司股份的持有者是公司的股東，是公司財產的終極所有者，與公司之間是一種2023-07-05152人看過 -
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債權人1、處理公司未了結的業(yè)務。清算期間，公司不得開展新的經營活動。但是，公司清算組為了清算的目的，有權處理公司尚未了結的業(yè)務。2、收取公司債權。清算組應當及時向公司債務人要求清償已經到期的公司債權。對于未到期的公司債權，應當盡可能要求債務人提前清償，如果債務人不同意提前清償的，清算組可以通過轉讓債權等方法變相清償。3、清償公司債務。公司清算組通過清理公司財產、編制資產負債表和財產清單之后，確認公司現有的財產和債權大于所欠債務，并且足以償還公司全部債務時，應當按照法定的順序向債權人清償債務。首先，應當支付公司清算費用，包括公司財產的評估、保管、變賣和分配等所需的費用，公告費用，清算組成員的報酬，委托注冊會計師、律師的費用，以及訴訟費用等;其次，支付職工工資和勞動保險費用；再次，繳納所欠稅款;最后是償還其他公司債務。在清償公司債務時，應注意以下幾點：（1）償還公司債務，一向沒有嚴格先后、順序之分，2023-03-15490人看過 -
債權人公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。發(fā)行公司債券是公司籌集資金的一項重要手段，公司債券主要特點為：有償還性，它是一種信用工具，發(fā)行人承諾在預定日期償還本金并支付利息;有流通性，公司債券可以轉讓;比較安全，公司債券與公司業(yè)績沒有直接聯系，與股票相比，風險較小;收益比較穩(wěn)定，因為它有固定的利率，定期獲得利息，還可以在流通中賺取價格差額。公司債券是股份制公司發(fā)行的一種債務契約，公司承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定的利率支付利息。發(fā)行公司債券的主體，也就是具有發(fā)行公司債券資格的公司為：】股份有限公司;國有獨資公司;兩個以上的國有企業(yè)設立的有限責任公司;兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司。在這四種可以發(fā)行公司債券的主體中，股份有限公司可以發(fā)行公司債券是通行的規(guī)則，而有限責任公司作為發(fā)行主體，則是要求規(guī)模較大，有可靠的信譽，支持其正常的發(fā)展。公司債2023-06-05238人看過 -
私募發(fā)行小公募公司債券與大公募公司的區(qū)別是：1、發(fā)行條件不同；2、發(fā)行準入管理不同；3、交易方式不同；4、交易場所不同；5、發(fā)行對象不同，大公募的發(fā)行對象是公眾投資者和合格投資者，小公募的發(fā)行對象為合格投資者。一、擬非公開發(fā)行可交換公司債券的要求發(fā)行者在申報書中所申明的各項條款和規(guī)定，就是債券的發(fā)行條件其主要內容有：擬發(fā)行債券數量、發(fā)行價格、償還期限、票面利率、利息支付方式、有無擔保等等。債券的發(fā)行條件決定著債券的收益性、流動性和安全性，直接影響著發(fā)行者籌資成本的高低和投資者投資收益的多寡。私募發(fā)行是指面向少數特定的投資者發(fā)行債券，一般以少數關系密切的單位和個人為發(fā)行對象，不對所有的投資者公開出售。具體發(fā)行對象有兩類：一類是機構投資者，如大的金融機構或是與發(fā)行者有密切業(yè)務往來的企業(yè)等；另一類是個人投資者，如發(fā)行單位自己的職工，或是使用發(fā)行單位產品的用戶等。私募發(fā)行一般多采取直接銷售的方式，不經過證2023-06-28236人看過 -
有限責任公司一、大公募、小公募和私募公司債主要在發(fā)行對象、發(fā)行條件、交易轉讓安排等方面存在差異：(一)發(fā)行對象不同大公募的發(fā)行對象是公眾投資者和合格投資者，如果債券從大公募降為小公募，公眾投資者不能再買入，但前期已持有的可以賣出;小公募的發(fā)行對象為合格投資者，認購或投資的人數沒有限制;私募公司債的發(fā)行對象為合格投資者，每次發(fā)行對象不得超過200人。(二)發(fā)行條件不同《證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券需滿足的財務條件包括：(1)股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元;(2)累計債券余額不超過公司凈資產的40%;(3)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。大公募除了需滿足上述條件之外，同時應滿足：(1)發(fā)行人最近三年無債務違約或遲延支付本息的事實;(2)發(fā)行人最近三個會計年度實現的年均可分配利潤不少于債券一年利息2023-06-02178人看過
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證券交易所一、企業(yè)債究竟是在證券交易所還是在銀行間債券市場交易?交易所場內交易，參與者比較廣泛，適合不同投資者，只要通過交易所開戶都能參與交易(例如保險公司、基金公司、央企財務公司、企業(yè)、個人投資者)，而銀行間債券市場交易，顧名思義主要是一些銀行類的金融機構進行交易的地方(不過現在已經放開了一些準金融機構進入，但個人投資者是不能進入交易的，而一般企業(yè)只能通過代理機構參與)，一般在這個市場交易的單項金額比較大，所以交易方式也有不同，而在交易所交易是通過交易系統(tǒng)撮合，自動完成債券交割和清算，交易雙方都不清楚對方是誰，跟買賣股票一樣。而銀行間債券市場交易是通過雙方詢價交易，雙方自主完成債券結算和資金清算，就是兩個銀行間彼此討價還價面對面交易;起初，銀行間債券市場交易債券交易系統(tǒng)提供公開報價和對話報價兩種報價形式，交易雙方通過交易系統(tǒng)界面進行格式化詢價，達成一致后確認成交，然后根據雙方約定的清算路徑，自行清2023-06-03361人看過
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證券公司是指依照規(guī)定設立的并經國務院證券監(jiān)督管理機構審查批準而成立的專門經營證券業(yè)務，具有獨立法人地位的有限責任公司或者股份有限公司證券公司，是專門從事有價證券買賣的法人企業(yè)。分為證券經營公司和證券登記公司。... 更多>
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