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MBO——管理層收購(gòu)的操作大體可以分為六個(gè)工作步驟：意向、準(zhǔn)備、實(shí)施、公告、申報(bào)、過(guò)戶。

意向階段的工作內(nèi)容主要是對(duì)MBO的可行性評(píng)估，出讓方與受讓方達(dá)成初步意向，以及出讓方征詢(xún)地方主管部門(mén)的初步意見(jiàn)。當(dāng)上述內(nèi)容均得到肯定答復(fù)時(shí)，管理層才會(huì)正式啟動(dòng)MBO的運(yùn)作。

準(zhǔn)備階段的工作重點(diǎn)在于組建收購(gòu)主體，安排中介機(jī)構(gòu)（包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估等）入場(chǎng)，并尋找戰(zhàn)略投資者共同完成對(duì)目標(biāo)公司的收購(gòu)（如需要）。管理層在這一階段需要決策收購(gòu)的基本方式，是自行完成，還是采用信托方式，亦或?qū)で箫L(fēng)險(xiǎn)基金及戰(zhàn)略同盟的參與。

實(shí)施階段是MBO的關(guān)鍵，涉及收購(gòu)方案的制定、價(jià)格談判、融資安排，審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估，并準(zhǔn)備相關(guān)的申報(bào)材料。實(shí)施階段的關(guān)鍵是定價(jià)與融資，而各個(gè)環(huán)節(jié)的連接與配合也直接關(guān)系到收購(gòu)能否順利和成功。實(shí)施階段的成果是買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。一般而言，同時(shí)還會(huì)簽署《委托管理協(xié)議》，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的審批期間，被轉(zhuǎn)讓股份委托收購(gòu)方代行股東權(quán)利。

在上述協(xié)議簽署后，上市公司進(jìn)行公告，披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)信息，同時(shí)向當(dāng)?shù)刈C管辦和證監(jiān)會(huì)報(bào)備相關(guān)材料。

涉及國(guó)有股的轉(zhuǎn)讓?zhuān)鋮f(xié)議生效還需兩級(jí)政府審批——省財(cái)政廳和國(guó)家財(cái)政部。據(jù)了解，目前財(cái)政部待批的上市公司國(guó)有股轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目逾70多個(gè)，能否獲批及何時(shí)批準(zhǔn)取決于收購(gòu)方案的設(shè)計(jì)是否合理、規(guī)范，以及申報(bào)材料的制備是否準(zhǔn)確、完整。

11月8日通過(guò)的十六大報(bào)告中關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)管理的表述，由“國(guó)家統(tǒng)一所有，地方分級(jí)管理”變更為“國(guó)家所有，中央政府和地方政府分別代表國(guó)家履行出資人職責(zé)，享有所有者權(quán)益”。這一表述的改變預(yù)示著國(guó)有資產(chǎn)管理體制突破性的變革，意味著將來(lái)地方政府可獲得對(duì)其享有所有者權(quán)益的那一部分資產(chǎn)的處置權(quán)，而不必事事報(bào)中央審批。這對(duì)MBO而言是利好信息，其將加快整個(gè)操作的實(shí)施進(jìn)程。

在獲得財(cái)政部批準(zhǔn)后，上市公司需要進(jìn)行第二次公告，同時(shí)到交易所和中央登記結(jié)算中心辦理相關(guān)法律手續(xù)。至此，MBO才劃上了完整的句號(hào)。