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私募基金獨立發(fā)行產品的現(xiàn)狀如何？

來源：法律編輯整理時間： 2023-06-01 22:15:29 321 人看過

一、私募基金多樣化的發(fā)行途徑

目前私募基金的發(fā)行產品有多種途徑可供選擇，包括信托公司、券商(期貨公司)資管通道、公募基金專戶通道、私募基金管理人自主發(fā)行以及有限合伙模式。以信托形式發(fā)行私募產品一直是國內比較主流的模式，信托型私募主導市場多年以后，基金子公司、券商資管管制逐漸放松，催生了一批通過券商資管、基金公司方式發(fā)行陽光私募產品。自此，私募基金通道業(yè)務的開始出現(xiàn)相互競爭的局面。除了以上形式，在國際上較為盛行的有限合伙模式也逐漸在國內出現(xiàn)。2014年私募備案登記制度推出，私募基金自主發(fā)行模式被廣泛看好，發(fā)行方式的增加給私募基金更多的選擇，不同的發(fā)行方式各有優(yōu)劣。

二、自主發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)模式下，私募基金需要向信托、券商資管、基金專戶等機構繳納通道費用，高額的通道費用大大增加了私募基金的成本。此外，傳統(tǒng)模式均會面臨不同的投資限制，影響私募基金投資策略的自由發(fā)揮。在備案登記制度出臺之前，也有私募公司通過發(fā)行有限合伙制自主發(fā)行基金產品，不僅可以節(jié)省一大筆通道費用，大幅降低私募基金的發(fā)行成本，而且沒有發(fā)行通道以后，還簡化了發(fā)行流程，因此自主發(fā)行的基金可以避免很多投資限制，增強了私募機構的自主地位。此外，自主發(fā)行的資質要求和投顧門檻更加寬松，給私募機構更多的發(fā)展機會。

三、自主發(fā)行面臨的挑戰(zhàn)

雖然自主發(fā)行方式具有節(jié)約成本、增強自主地位、減少投資限制、簡化發(fā)行流程、降低門檻等多方面的優(yōu)勢，但自主發(fā)行私募基金產品也會面臨一些挑戰(zhàn)：作為自主發(fā)行的私募基金管理人，需要對基金的整個運行過程負責，原本歸為通道方的風控、合規(guī)和一些法律責任需要自己承擔;脫離通道以后，私募機構從投資顧問轉為基金管理人，原來由通道方提供的業(yè)務也需要自己完成。對于中小型私募而言，如果自行發(fā)行產品，原本由通道機構提供的服務均由自己承擔，需要增加人員配置和基礎投入，還會分散管理團隊的精力。對于私募機構而言，投資管理能力是其核心競爭力，如果被附屬業(yè)務分散精力，反而得不償失;此外，一些剛起步小型私募機構需要借助通道機構的知名度、權威性、銷售和運維能力來發(fā)展自己，對于自主發(fā)行還“有心無力”。

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