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所謂的控股股東股權(quán)質(zhì)押就是對(duì)公司有控制權(quán)或重大影響權(quán)利的股東以其所持有的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物設(shè)立的質(zhì)押。信息披露要求主要包括以下三個(gè)方面：

一是以表格形式披露股東股權(quán)質(zhì)押相關(guān)信息，包括股東名稱、質(zhì)押股數(shù)、質(zhì)權(quán)人、質(zhì)押占股東所持上市公司股份的比例。通過(guò)表格形式披露相關(guān)信息，使投資者更直觀、全面的了解上市公司股東股權(quán)質(zhì)押的相關(guān)情況。

二是進(jìn)一步明確股東股份被凍結(jié)、拍賣或設(shè)定信托等情形下，應(yīng)當(dāng)披露包括股東名稱、是否為第一大股東、凍結(jié)/拍賣或設(shè)定信托股數(shù)及占該股東所持股份的比例及凍結(jié)、拍賣或設(shè)定信托的具體情況。

三是明確了當(dāng)控股股東質(zhì)押的股份出現(xiàn)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，控股股東被凍結(jié)、拍賣或設(shè)定信托的股份出現(xiàn)可能被強(qiáng)制過(guò)戶的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)披露是否可能導(dǎo)致實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更、控股股東擬采取的補(bǔ)救措施以及披露實(shí)際控制人將面臨變更的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，控股股東股份出現(xiàn)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)或被強(qiáng)制過(guò)戶的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，還應(yīng)當(dāng)就后續(xù)進(jìn)展情況履行持續(xù)信息披露義務(wù)。

一、相對(duì)控股的分析

監(jiān)督機(jī)制下相對(duì)控股模式與公司業(yè)績(jī)分析

在相對(duì)控股模式下，對(duì)代理人的監(jiān)督比較有效，因?yàn)榇藭r(shí)不但第一大股東有動(dòng)力監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者和管理公司，其他大股東由于占有較高的比例，也承擔(dān)著巨大的資金風(fēng)險(xiǎn)，因此不會(huì)像小股東一樣產(chǎn)生搭便車的動(dòng)機(jī)，會(huì)積極參與公司事務(wù)。另外，在相對(duì)控股模式下，控股股東的控制權(quán)比較明確，當(dāng)公司面臨市場(chǎng)變化、經(jīng)理人員不稱職行為或決策失誤時(shí)，控股股東能夠迅速做出反應(yīng)，改變公司的經(jīng)營(yíng)策略以及撤換管理層，選聘優(yōu)秀人員。

同時(shí)，由于有多個(gè)大股東存在，可以通過(guò)有效的制度安排使大股東實(shí)施最優(yōu)的監(jiān)督力度，一方面降低了單一大股東的監(jiān)督激勵(lì)，緩解了一股獨(dú)大、超強(qiáng)投票權(quán)條件下的過(guò)度監(jiān)督，另一方面可以有效防止出現(xiàn)內(nèi)部人控制現(xiàn)象。

當(dāng)然，相對(duì)控股模式也有缺點(diǎn)：由于各股東均處于參股地位，前幾大股東的持股比例相對(duì)比較接近，董事會(huì)成員代表著不同股東的利益，各董事均沒(méi)有絕對(duì)的表決權(quán)，重大決策和經(jīng)營(yíng)決策管理可能存在較大分歧，難以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)成一致的解決方案，有可能延誤了最佳的解決時(shí)機(jī)。