久久免费的精品国产v∧,精品国产一区二区三区四区色,久久国产视频,国内精品久久久久影院日本,黄色视频在线观看免费

關(guān)于期貨是什么或者期貨交易的本質(zhì)是什么的問(wèn)題，從開始就一直纏繞著我。至今我仍然覺(jué)得我的理解可能還只是表面的。

我最早聽到買空賣空的詞匯還是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，不過(guò)那時(shí)候總是和投機(jī)倒把聯(lián)系在一塊。系統(tǒng)地接觸多頭、空頭的概念是在上世紀(jì)九十年代初的《國(guó)際金融學(xué)》課程里?；叵肫饋?lái)那時(shí)腦子里的概念也是云里霧里，真正對(duì)做空機(jī)制，保證金杠桿有真切的理解已是九三年實(shí)際操盤之后的事了。

事實(shí)上，閱讀有關(guān)期貨的入門知識(shí)都能得到簡(jiǎn)單的定義：期貨就是標(biāo)準(zhǔn)化合約。然而什么是標(biāo)準(zhǔn)化?合約又是什么?對(duì)于中國(guó)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，這些詞都相當(dāng)?shù)母裟?。記得我在有關(guān)期貨知識(shí)普及的專欄中寫道：所謂標(biāo)準(zhǔn)化就是統(tǒng)一化，合約就是合同。標(biāo)準(zhǔn)化合約因而可以稱為統(tǒng)一化的合同。

在談到對(duì)期貨的理解時(shí)，我打了一個(gè)比喻：大家都知道現(xiàn)房、期房。所謂現(xiàn)房當(dāng)然是一手交錢，一手交房(辦理過(guò)戶、交鑰匙);而期房則是先繳定金，簽購(gòu)房合同，待合同期滿后(也就是房子竣工交付使用時(shí))再進(jìn)行實(shí)物的交收(即房款的補(bǔ)足和房屋的交收)。這種頗為形象的比喻連普通的百姓也能大概理解其中的意思，為此我欣慰了好一段時(shí)間?？赡阒肋@里只是玩了一個(gè)遠(yuǎn)期合同的概念，離真正的期貨還有很大的差別。

期貨是什么?或者說(shuō)期貨交易的本質(zhì)究竟是什么?

一般剛從經(jīng)貿(mào)類院校畢業(yè)的學(xué)生或者做過(guò)幾年現(xiàn)貨生意的人容易把期貨交易看作是一種貿(mào)易行為。因?yàn)槠谪浗灰资巧唐方?jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，因而它在運(yùn)行中以現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)。

現(xiàn)貨也好、期貨也罷，都是要訂立合同，買賣商品，可期貨交易者很快發(fā)現(xiàn)：

首先，期貨交易買賣雙方根本不見面，甚至絕大多數(shù)情況也不交割(實(shí)物交收只占交易總量的1%-5%)，且交易保證金也只有合約價(jià)值的3%-10%。如期貨合約都實(shí)際履行，其交割量和價(jià)款將大大超出期貨交易者所能控制的規(guī)模。由此可知，絕大多數(shù)期貨合約客觀是不能完全現(xiàn)實(shí)履行的。

其次，從交易者的主觀目的來(lái)看，交易雙方進(jìn)行買空賣空操作，并非真正希望進(jìn)行商品的交換，他們對(duì)實(shí)物交割通常也沒(méi)有興趣和能力，而是希望通過(guò)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的價(jià)差來(lái)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，從而達(dá)到套期保值或投機(jī)獲利的目的。

再者，在期貨交易中，交易者基本都是通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)來(lái)終止其權(quán)利義務(wù)，從而結(jié)束交易的。關(guān)于對(duì)沖平倉(cāng)的法律根據(jù)，通常的現(xiàn)貨貿(mào)易法規(guī)不能給出令人滿意的解釋。

最后，對(duì)于傳統(tǒng)上的商品期貨交易來(lái)說(shuō)，期貨作為一種(即便是未來(lái)才有的)實(shí)物商品，比較容易理解;可是對(duì)于股指期貨、利率期貨、匯率期貨等金融期貨來(lái)說(shuō)，并無(wú)實(shí)物商品存在，那么期貨又在何處呢?如何進(jìn)行買賣和交付呢?金融期貨的交割只能是現(xiàn)金交割，其實(shí)與對(duì)沖平倉(cāng)無(wú)異。如此期貨交易與現(xiàn)貨貿(mào)易還是有很大的區(qū)別。

期貨是博弈、游戲嗎?

賭，是難以琢磨的活動(dòng)之一。大徹大悟者的名言：人生就是一場(chǎng)賭博!對(duì)于賭的認(rèn)識(shí)，人類似乎從來(lái)就沒(méi)有統(tǒng)一過(guò)。期貨交易是一種概率交易，價(jià)格特別是短期價(jià)格漲落無(wú)常，因此就某次投資成敗而言，帶有運(yùn)氣的成份。然而期貨交易與賭博還是有較大的區(qū)別：首先，賭博沒(méi)有過(guò)程可言，開出來(lái)就定局。你賭大開小或賭小開大，這盤已經(jīng)輸了，再賭是下一局的事;而期貨的漲跌是有走勢(shì)過(guò)程的。作為一次投資，你買入后行情下跌，不一定就虧，損失暫時(shí)只是浮動(dòng)的，可能反彈回去，那時(shí)平倉(cāng)還能賺錢;或者你做了空頭，行情上漲，亦有可能待到下跌有了盈利才出場(chǎng)。

與孤注一擲的賭博，顯然不同。其次，賭博開出大還是開出小純粹是偶然的，沒(méi)有什么規(guī)律，沒(méi)有人能解釋為什么。而期貨價(jià)格的漲跌，雖然摻有一些人為投機(jī)因素，但歸根結(jié)底是受供求規(guī)律的支配。國(guó)際形勢(shì)緊張或者緩和，通貨膨脹抑或經(jīng)濟(jì)緊縮，產(chǎn)量增加或是減少，需求旺盛還是萎縮等等，都有周期性與必然性。同賭博的單純碰運(yùn)氣、靠手風(fēng)，實(shí)在不能相提并論。最后，賭博是在風(fēng)險(xiǎn)不存在的情況下，人為創(chuàng)造的，賭博最積極的一面充其量是娛樂(lè)、消遣;而期貨交易則是在風(fēng)險(xiǎn)既定的情況下運(yùn)用套期保值功能來(lái)分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易還可以發(fā)現(xiàn)價(jià)格，調(diào)節(jié)生產(chǎn)、改變需求，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。

抱著賭博的心理投入期貨市場(chǎng)，容易陷入盲目性，從而無(wú)視支配行情漲跌背后的產(chǎn)銷供求、市場(chǎng)心理、政局變化、圖表信號(hào)、大戶手法等等基本因素，行情分析靠亂猜，資金管理憑感覺(jué)，是所謂的盲人騎瞎馬。虧多了，甚至?xí)鰤男膽B(tài)，最后是越陷越深越迷茫，弄得不可收拾。因此，賭徒心理實(shí)在是投資的大忌。

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的磨練，歷盡風(fēng)雨的期貨人可能又認(rèn)為期貨交易好比是戰(zhàn)斗。當(dāng)你親身感受到多、空主力短兵相接，中、小散戶屏住呼吸之時(shí)，你沒(méi)領(lǐng)悟到期貨交易像一場(chǎng)規(guī)模宏大，而又永無(wú)休止的戰(zhàn)斗?當(dāng)你欣賞《四渡赤水》那高超的指揮藝術(shù)，或是翻開《孫子兵法》精辟的戰(zhàn)爭(zhēng)理論，你能不感嘆它們與各種期市戰(zhàn)法之間那驚人的相識(shí)之處?然而戰(zhàn)爭(zhēng)畢竟是敵對(duì)雙方矛盾激化最劇烈的表現(xiàn)形式，它需要人們付出生命的代價(jià);期貨交易充其量是賠點(diǎn)錢，犯不著憤憤不平，那種做錯(cuò)了(有時(shí)可能是市場(chǎng)錯(cuò)了)就加死碼的做法是極不理智的，是有悖于期貨精神的。再說(shuō)，期貨市場(chǎng)有時(shí)也未必理性，交易講究隨機(jī)應(yīng)變。你一定聽說(shuō)過(guò)：期貨市場(chǎng)沒(méi)有多頭和空頭，只有滑頭。與戰(zhàn)爭(zhēng)中那嚴(yán)格的敵友之分不同。

期貨交易其實(shí)是商品內(nèi)在矛盾不斷外化并不斷得到解決的產(chǎn)物，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的、旨在解決和處理商品生產(chǎn)與商品流通中所固有的價(jià)值與價(jià)格之間矛盾一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。套期保值者要規(guī)避和分散風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者成了風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。就一般意義而言，做股票、做貿(mào)易都應(yīng)該有一個(gè)合理的商業(yè)利潤(rùn);期貨市場(chǎng)是零和游戲，沒(méi)有所謂的商業(yè)利潤(rùn)概念。你所賺的錢必然對(duì)應(yīng)另外一個(gè)人虧的錢，因此期貨市場(chǎng)的博弈是血腥的，將毫無(wú)遮攔地反映了人性的對(duì)抗。

有人說(shuō)：歷史不會(huì)重演，人性始終相同。在一個(gè)充分博弈的市場(chǎng)中，人性始終是成功與失敗的重要分野。這是一個(gè)不可能回避，也不可能繞過(guò)的終極障礙。這是一個(gè)博弈市場(chǎng)存在下去的先決條件。博弈市場(chǎng)必然的結(jié)果：只有少數(shù)人可以成為最終的贏家。而這些極少數(shù)的贏家，一定是參透人性特點(diǎn)，并且敢于直面人性弱點(diǎn)的佼佼者。人人都會(huì)出錯(cuò)，所不同的是贏家能夠最快的發(fā)現(xiàn)與市場(chǎng)相左，并能夠最快地?cái)[脫錯(cuò)誤。贏家絕不是沒(méi)有人性弱點(diǎn)(如貪婪、恐懼、急躁等)，而是他們熟知人性的弱點(diǎn)，同時(shí)有能力直面這些弱點(diǎn)，這是他們戰(zhàn)勝普通人的必備條件。當(dāng)贏家直面市場(chǎng)，直面人性弱點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)是真實(shí)的、簡(jiǎn)單的，而普通人總認(rèn)為市場(chǎng)是虛幻的、復(fù)雜的。總之，贏家比普通人更能深諳進(jìn)退有節(jié)的交易之道。

期貨市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰非常激烈。如果有閑資又有興趣投資這個(gè)市場(chǎng)，必須用心分析支配市場(chǎng)起伏的各種因素，留意行情變化的規(guī)律，研究一套隨機(jī)應(yīng)變、穩(wěn)健可靠的投資策略，有條件的甚至可以利用電腦輔助，設(shè)計(jì)系統(tǒng)，加強(qiáng)勝算。賺了不要只慶幸好運(yùn)，要累積經(jīng)驗(yàn);虧了不必怨自己倒霉，應(yīng)該勇于吸取教訓(xùn)。這樣，才算是個(gè)講究策略的投資者。確實(shí)沒(méi)有時(shí)間和精力，就應(yīng)該考慮期貨投資基金。

期貨交易究竟是什么?期貨中深藏著哲學(xué)的根底、藝術(shù)的神韻和科學(xué)的精神。期貨交易是一種綜合藝術(shù)。也是一門邊緣科學(xué)。就投機(jī)者而言，是一種以盈利為目的的，同時(shí)承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的特殊投資工具。就整個(gè)市場(chǎng)而言，是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。