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由于貨幣時間價值是客觀存在的，因此，在企業(yè)的各項經(jīng)營活動中，就應(yīng)充分考慮到貨幣時間價值。前面談到貨幣如果閑置不用是不會產(chǎn)生時間價值的，同樣，一個企業(yè)在經(jīng)過一段時間的發(fā)展后，肯定會賺得比原始投資額要多的資金，閑置的資金不會增值，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以企業(yè)必須好好地利用這筆資金，最好的方法就是找一個好的投資項目將資金投入進(jìn)去，讓它進(jìn)入生產(chǎn)流通活動中，發(fā)生增值。企業(yè)的投資需要占用企業(yè)的一部分資金，這部分資金是否應(yīng)被占用，可以被占用多長時間，均是決策者需要運(yùn)用科學(xué)方法確定的問題。因為，一項投資雖然有利益，但伴隨著它的還有風(fēng)險，如果決策失誤，將會給企業(yè)帶來很大的災(zāi)難。有的企業(yè)由于亂投資，瞎投資，造成公司破產(chǎn)或壽命縮短的現(xiàn)象，這方面的例子很多，下面就貨幣時間價值對企業(yè)投資決策產(chǎn)生影響和企業(yè)如何進(jìn)行投資決策進(jìn)行分析。

企業(yè)投資的最主要動機(jī)是取得投資收益，投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。如何進(jìn)行投資決策，一般有兩大類決策方法，一類是非貼現(xiàn)法，在不考慮貨幣時間價值的情況下進(jìn)行決策，另一類是貼現(xiàn)法，考慮到貨幣時間價值的影響。

回收期法和會計收益率法屬于非貼現(xiàn)法。回收期法是根據(jù)重新收回某項投資所需時間來判斷投資是否可行的方法。它將計算出的回收期與預(yù)定回收期比較，如果前者大于后者，則方案可行，否則不可行，回收期越短越好。會計收益率法是將投資項目的會計收益率與該項投資的資本成本加以比較，進(jìn)而判斷投資是否可行的方法，如果會計收益率大于資本成本，方案可行，否則不可行，會計收益率越大越好。

貼現(xiàn)法包括現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法四種方法?，F(xiàn)值法是將項目投產(chǎn)到報廢的各年凈現(xiàn)金流量折算成的總現(xiàn)值與投資總額進(jìn)行比較，若大于，可行，否則不可行，而且差額越大越好。凈現(xiàn)值法是現(xiàn)值法的變化形式，它直接根據(jù)凈現(xiàn)值的正、負(fù)來判斷（凈現(xiàn)值＝總現(xiàn)值－投資總額），凈現(xiàn)值為正，方案可行，越大越好，否則不可行。獲利指數(shù)法則是根據(jù)獲利指數(shù)大小來進(jìn)行判斷可，大于1可行，越大越好，否則不可行。內(nèi)含報酬率法將內(nèi)含報酬率與資本成本比較，前者大于后者，方案可行，否則不可行，內(nèi)含報酬率越大越好。企業(yè)在進(jìn)行投資時，可采取上述方法的任何一種方法進(jìn)行決策。比如，有這樣一個案例，A，B，C三個方案，投入與收益如下表：

1、

采用回收期法：

Pa＝1＋（20000－11800）／13240＝1．62

Pb＝2＋（9000－1200－6000）／6000＝2．3

Pc＝2＋（12000－4600－4600）／4600＝2．61

方案A的回收期最短，應(yīng)選擇A方案。

2、采用會計收益率法：

Ra＝（1800＋3240）／（2＊20000）＝12．6％

Rb＝（－1800＋3000＋3000）／（3＊9000）＝15．6％

Rc＝（600＊3）／（3＊12000）＝5％

B方案的會計收益率最大，應(yīng)選擇B方案。

3、采用現(xiàn)值法：假設(shè)資本成本是10％

PVa＝11800／（1＋10％）＋13240／（1＋10％）（1＋10％）＝21669

PVb＝1200／（1＋10％）＋6000／（1＋10％）（1＋10％）＋6000／（1＋10％）（1＋10％）（1＋10％）＝10557

PVC＝4600＊（1／（1＋10％）＋1／（1＋10％）（1＋10％）＋1／（1＋10％）（1＋10％）（1＋10％））＝11440

A方案的現(xiàn)值最大，應(yīng)選擇A方案。

4、采用凈現(xiàn)值法：

NPVa＝PVa－I＝21669－20000＝1669

NPVb＝PVb－I＝10557－9000＝1557

NPVc＝PVc－I＝11440－12000＝－560

A方案的凈現(xiàn)值最大，應(yīng)選擇A方案。

5、采用獲利指數(shù)法：

PIa＝21669／20000＝1．08

PIb＝10557／9000＝1．17

PIc＝11440／12000＝0．95

B方案的獲利指數(shù)最大，應(yīng)選擇B方案。

6、采用內(nèi)含報酬率法：

Ra＝16．05％10％方案可行。

Rb＝15．24％10％方案可行。

Rc＝8．6710％方案不可行。

上述6種方法，得到兩種結(jié)果，哪種結(jié)果更準(zhǔn)確呢回收期法通俗易懂，大致能反映投資回收速度，而且計算簡便，但是，它夸大了投資的回收速度，忽略了回收期后的收益，容易造成嚴(yán)重的退縮不前。因為許多對企業(yè)的長期生存至關(guān)重要的較大型投資項目，并非在開始幾年內(nèi)就能帶來投資收益，其次，決策者以回收期作參數(shù)，往往會導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)先考慮急功近利的項目，導(dǎo)致放棄長期成功的方案。最重要的一個缺陷是它忽視了時間價值，認(rèn)為不同時點(diǎn)的資金價值相同，將不同時點(diǎn)的資金直接代入進(jìn)行有關(guān)計算，這是不符合金融原理的。會計收益率法也比較通俗易懂，計算也不復(fù)雜，但它沒有采用現(xiàn)金流量觀，并與回收期法一樣，未考慮貨幣時間價值，把第一年的現(xiàn)金流量與最后一年的現(xiàn)金流量看作具有相同的價值，其決策可能不正確。而貼現(xiàn)法下的各種方法則考慮了時間價值，將投資項目每年凈現(xiàn)金流量按資本成本（折現(xiàn)率）進(jìn)行折現(xiàn)，使不同時點(diǎn)的資金具有可比性，較真實(shí)地反映出不同時期的現(xiàn)金流入對投資盈利的不同作用。財務(wù)管理最基本的觀念就是貨幣時間價值，運(yùn)用貨幣時間價值觀念要把項目未來的成本和收益都以現(xiàn)值表示，如果收益現(xiàn)值大于成本現(xiàn)值則項目應(yīng)予接受，反之則應(yīng)拒絕。因此，我們在進(jìn)行投資決策時應(yīng)多采用考慮了貨幣時間價值的貼現(xiàn)法，以貼現(xiàn)法為主，以非貼現(xiàn)法為輔。

此外，現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法與獲利指數(shù)法的結(jié)果有時會有所不同，其原因在于投資額不同，投資收益的絕對與相對數(shù)之間有差異。在對幾個獨(dú)立方案進(jìn)行評價時，我們多采用獲利指數(shù)法，運(yùn)用它對獨(dú)立方案的投資效率進(jìn)行排序，彌補(bǔ)凈現(xiàn)值法不能在幾個獨(dú)立方案之間評價優(yōu)劣的缺點(diǎn)，而在互斥方案的選擇中，則應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。

通過上面的論述，可以清楚地看到，貨幣時間價值是一個重要的經(jīng)濟(jì)概念，不管是涉及到個人投資決策，還是涉及到企業(yè)的投資決策，都將會產(chǎn)生重要的影響，在進(jìn)行投資決策時，一定要考慮到貨幣時間價值，重視貨幣時間價值，做出科學(xué)的投資決策。當(dāng)然，企業(yè)的投資決策不能只考慮到貨幣時間價值，還有項目自身的一些因素以及政府的政策等因素，這些都要有相應(yīng)地考慮。

貨幣時間價值在新準(zhǔn)則會計實(shí)務(wù)中的應(yīng)用

主要體現(xiàn)在各具體準(zhǔn)則對“現(xiàn)值”和“公允價值”兩個計量屬性的選用：

具體體現(xiàn)在以下兩個方面：

（一）貨幣時間價值在企業(yè)確認(rèn)計量非流動資產(chǎn)價值中的應(yīng)用

為了反映已有資產(chǎn)的實(shí)際價值，新準(zhǔn)則規(guī)定在資產(chǎn)負(fù)債表日企業(yè)要以資產(chǎn)可收回金額作為價值杠桿對非流動資產(chǎn)的價值進(jìn)行測試，確認(rèn)計量資產(chǎn)是否發(fā)生減值。確定資產(chǎn)可收回金額必然要求用貨幣時間價值計算資產(chǎn)能給企業(yè)帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?，F(xiàn)值被廣泛用于確認(rèn)非流動資產(chǎn)的價值，使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計算、貼現(xiàn)率的選擇和計算等有關(guān)貨幣時間價值的計算，成為會計人員必備的一項技能。

【案例1】某遠(yuǎn)洋公司于201年末對一艘遠(yuǎn)洋運(yùn)輸船只進(jìn)行減值測試，該船舶賬面價值1億元，預(yù)計尚可使用年限為5年。遠(yuǎn)洋公司該如何進(jìn)行該船舶的減值測試呢

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》，公司應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日估計資產(chǎn)的可收回金額和資產(chǎn)賬面價值比較以確定資產(chǎn)是否減值，而資產(chǎn)可收回金額的估計，應(yīng)當(dāng)根據(jù)其公允價值減去處置費(fèi)用后的凈額與預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。假設(shè)該船舶的公允價值減去處置費(fèi)用后的凈額難以確定，那么，企業(yè)需要通過計算其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值確定資產(chǎn)可收回金額。

要計算該船舶在201年末未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，要解決兩個問題：

首先，公司必須預(yù)計其未來5年現(xiàn)金流量。根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的確定可以采用傳統(tǒng)法，以資產(chǎn)未來最有可能發(fā)生的現(xiàn)金流量為未來現(xiàn)金流量；也可以采用期望現(xiàn)金流量法計算確定未來現(xiàn)金流量。假設(shè)公司以該船舶當(dāng)前狀況為基礎(chǔ)，不考慮財務(wù)費(fèi)用和所得稅支出，用期望現(xiàn)金流量法預(yù)計的未來現(xiàn)金流量如表1所示。

其次，確定折現(xiàn)率。根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，該折現(xiàn)率是企業(yè)在購置或者投資時所要求的必要報酬率。假定遠(yuǎn)洋公司當(dāng)初購置該船舶用的資金是銀行長期借款資金，借款年利率為10％，公司認(rèn)為10％是該資產(chǎn)的最低必要報酬率，已考慮了與該資產(chǎn)有關(guān)的貨幣時間價值和特定風(fēng)險。因此在計算其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時，使用10％作為其折現(xiàn)率（稅前），因此，可計算該船舶未來5年現(xiàn)金流量現(xiàn)值如表1。

由于在201年末，該船舶的賬面價值為10000萬元，而其可收回金額為9069萬元，賬面價值高于其可收回金額，因此應(yīng)當(dāng)確認(rèn)減值損失并計提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

應(yīng)確認(rèn)的減值損失＝10000－9069＝931萬元

賬務(wù)處理：

借：資產(chǎn)減值損失——計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9310000

貸：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9310000

（二）貨幣時間價值在企業(yè)確認(rèn)計量當(dāng)期損益中的應(yīng)用

貨幣時間價值在企業(yè)確認(rèn)計量當(dāng)期損益中的應(yīng)用主要體現(xiàn)在融資業(yè)務(wù)或?qū)嵸|(zhì)上具有融資性質(zhì)的會計業(yè)務(wù)中，這些業(yè)務(wù)包括長期債券融（投）資業(yè)務(wù)、分期購銷商品業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)等。在處理具有融資性質(zhì)的會計業(yè)務(wù)時，計算融資的實(shí)際利率是確認(rèn)融資實(shí)際收益的關(guān)鍵。