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由于我國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)和政策的限制，投資者或采取有限合伙模式或股份制模式來(lái)規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。但問(wèn)題是，在眾籌平臺(tái)上，投資者基本上互不認(rèn)識(shí)。在有限合伙模式下，主導(dǎo)投資者起主導(dǎo)作用。在股份制模式中，持股代理人是非常重要的。鑒于參與眾籌的國(guó)內(nèi)眾多投資者不具備專(zhuān)業(yè)投資能力，無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，如何建立大量投資者對(duì)龍頭投資者或控股機(jī)構(gòu)的信任是關(guān)鍵，為了解決信任問(wèn)題，國(guó)外股權(quán)眾籌平臺(tái)最常見(jiàn)的模式是聯(lián)合投資機(jī)制，天使投資人牽頭投資一個(gè)項(xiàng)目，然后普通投資人跟著投資，牽頭投資人的代表與投資人一起投資后管理項(xiàng)目，參加董事會(huì)并獲得一定的利潤(rùn)分成。這里的主要投資者往往是業(yè)內(nèi)知名的天使投資人。然而，這一措施可能只起到短期作用，但難以長(zhǎng)期發(fā)揮作用。這是因?yàn)楸娀I平臺(tái)上的項(xiàng)目太多，很難找到很多知名的天使投資人，不知名的天使投資人也很難獲得投資人的信任。此外，天使投資人往往成為有限合伙制的GP。一旦他們參與過(guò)多的眾籌項(xiàng)目，就很難考慮到自己的精力。解決問(wèn)題的關(guān)鍵是投資者要盡快成長(zhǎng)

另外，在眾籌模式下，股票代理人通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目的法人，這與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的利益密切相關(guān)。投資者應(yīng)注意協(xié)議內(nèi)容的完整性

（2）安全性

目前，從國(guó)內(nèi)外眾籌平臺(tái)的運(yùn)作來(lái)看，雖然出資人與投資者的關(guān)系屬于公司與股東、出資人與投資者的關(guān)系，投資者明顯處于信息弱勢(shì)地位，其權(quán)益容易受到損害

眾籌平臺(tái)普遍承諾，在募資者募資失敗后，將資金返還給投資者。本次承諾是基于第三方銀行托管或“頭福寶”類(lèi)似產(chǎn)品。但是，眾籌平臺(tái)一般都沒(méi)有規(guī)定出資人在成功募集資金但未能履行對(duì)出資人的承諾時(shí)是否返還出資。當(dāng)出資人成功募集資金，但未能實(shí)現(xiàn)向出資人承諾的回報(bào)時(shí)，眾籌平臺(tái)上既沒(méi)有對(duì)出資人的懲罰機(jī)制，也沒(méi)有對(duì)出資人權(quán)益的救濟(jì)機(jī)制，更沒(méi)有對(duì)出資人的退款機(jī)制，因?yàn)樗且环N股權(quán)投資，它不應(yīng)該被要求有一個(gè)固定的回報(bào)，否則它將成為一個(gè)“明確的股票和真正的債務(wù)”。但出資人至少應(yīng)在項(xiàng)目融資相關(guān)材料中向投資者披露預(yù)期收益。一旦預(yù)期收益無(wú)法實(shí)現(xiàn)，在實(shí)踐中會(huì)產(chǎn)生一些爭(zhēng)議

（3）作為投資股東的知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)，投資者有權(quán)獲得公司正確使用募集資金的信息和投資后公司經(jīng)營(yíng)狀況的相關(guān)財(cái)務(wù)信息，這是股東權(quán)利的基本內(nèi)涵。雖然業(yè)內(nèi)規(guī)定眾籌平臺(tái)有監(jiān)督資金使用的義務(wù)，但由于參與者分散，在現(xiàn)實(shí)條件下很難完成對(duì)整個(gè)資金鏈運(yùn)行的監(jiān)督，空間的普遍性和眾籌平臺(tái)自身?xiàng)l件的局限性。即使募捐者沒(méi)有按照承諾的用途使用資金，也無(wú)法有效阻止和防范風(fēng)險(xiǎn)

這個(gè)環(huán)節(jié)有點(diǎn)類(lèi)似于私募股權(quán)投資的投后管理階段。作為股東，投資者的基本權(quán)利是了解被投資公司的經(jīng)營(yíng)狀況。雖然業(yè)內(nèi)對(duì)眾籌平臺(tái)也有類(lèi)似規(guī)定，但在實(shí)踐中缺乏可操作性。我們只能希望，對(duì)于眾籌平臺(tái)的強(qiáng)制性要求和對(duì)不履行義務(wù)的嚴(yán)厲處罰在法律法規(guī)中盡快出臺(tái)。同時(shí)，對(duì)于公司或眾籌平臺(tái)向投資者發(fā)布或傳遞的相關(guān)信息，最好有專(zhuān)業(yè)律師的認(rèn)證

（4）股權(quán)轉(zhuǎn)讓或退出

眾籌股東的退出機(jī)制主要是通過(guò)回購(gòu)和轉(zhuǎn)讓。采用回購(gòu)方式的，原則上公司本身不能回購(gòu)，最好由公司創(chuàng)始人或者實(shí)際控制人回購(gòu)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上應(yīng)遵循《公司法》的相關(guān)規(guī)定，如果投資者直接持有公司股權(quán)，上述公司創(chuàng)始人回購(gòu)或直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓較為簡(jiǎn)單，但在實(shí)踐中，大多采用有限合伙或股份持有方式。投資者轉(zhuǎn)讓或者退股，涉及有限合伙企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓和代持股份。在這一點(diǎn)上，最好在有限合伙協(xié)議或股權(quán)協(xié)議中明確約定投資前

解決了誰(shuí)來(lái)接單的問(wèn)題后，具體的轉(zhuǎn)讓價(jià)格也是一個(gè)難題。由于公司尚未上市，定價(jià)不合理，同行業(yè)很難有一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)，建議在入股時(shí)在協(xié)議中明確約定，例如在一些眾籌項(xiàng)目中，股權(quán)協(xié)議中約定，發(fā)生這種情況時(shí)，全體股東給出評(píng)估價(jià)格，以平均值作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格。有的還同意以原來(lái)的投資價(jià)格作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格，為了保護(hù)對(duì)方的合法利益，最好的求助方式就是通過(guò)法律程序。如果您有任何其他問(wèn)題，歡迎咨詢(xún)法律律師