溢價收購是指收購方公司為了獲得目標(biāo)公司的所有權(quán)而向目標(biāo)公司的股東支付的比市場價格高的一部分價值。按照經(jīng)濟學(xué)的并購理論,公司并購中并購公司向目標(biāo)公司支付溢價的主要原因是由于目標(biāo)公司的發(fā)展前景及其被并購后所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。
為什么要高溢價收購
上市公司高溢價并購不僅加劇了相關(guān)股票的投資風(fēng)險,且不排除存在向有關(guān)當(dāng)事人進行利益輸送等行為。尤其是有的上市公司高價收購有關(guān)當(dāng)事人的劣質(zhì)資產(chǎn),這不僅嚴重損害公眾投資者的合法權(quán)益,也損害了公司自身的利益。就此看,加強對上市公司高溢價并購的監(jiān)管很有必要。
首先,上市公司融資沒有門檻限制。不論是業(yè)績優(yōu)秀的上市公司還是業(yè)績虧損的上市公司,都可以通過定向增發(fā)來進行再融資。而且,上市公司融資金融多少沒有限制。一家只有1億元凈資產(chǎn)的公司可融資10億元甚至更高金額,上市公司不怕融不到,就怕想不到。上市公司想融多少資金,就可以向市場開口融多少資金。人有多大膽,融資多高產(chǎn)。所以,上市公司融資往往都是獅子大開口,蛇吞象的故事因此在上市公司并購中一再上演。
其次,上市公司有項目要融資,沒有項目編造項目也要進行再融資;并且上市公司在融資方面,沒錢要融資,就是不缺錢也要融資。眾所周知,上市公司進行再融資,主要是在缺錢的情況下,由于項目建設(shè)與投產(chǎn)的需要,因而向投資者籌措資金。但實際情況卻是,很多上市公司把錢融資到手后,卻不知道投向何方,最后只好把錢存進銀行里或用于購買理財產(chǎn)品,甚至拿來炒股。
《中華人民共和國公司法》第一百七十三條公司合并,應(yīng)當(dāng)由合并各方簽訂合并協(xié)議,并編制資產(chǎn)負債表及財產(chǎn)清單。公司應(yīng)當(dāng)自作出合并決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人,并于三十日內(nèi)在報紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起三十日內(nèi),未接到通知書的自公告之日起四十五日內(nèi),可以要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)保。
《中華人民共和國公司法》第一百七十二條公司合并可以采取吸收合并或者新設(shè)合并。
一個公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散。兩個以上公司合并設(shè)立一個新的公司為新設(shè)合并,合并各方解散。
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