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中國(guó)人民銀行從2014年6月16日起，對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且三農(nóng)和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行(不含2014年4月25日已下調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu))下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次定向降準(zhǔn)是今年第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，覆蓋了大約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行，使得上述銀行的貨幣流動(dòng)性總體適度充裕，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。

央行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策意義

今年以來(lái)，央行兩次實(shí)施定向降準(zhǔn)政策，央行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的意義大體為以下三個(gè)方面：一是為保證我國(guó)投融資規(guī)模匹配與適度增長(zhǎng)，加強(qiáng)對(duì)三農(nóng)等領(lǐng)域的金融支持力度，央行積極、有節(jié)奏地持續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，要求符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的銀行機(jī)構(gòu)合理調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率。二是拓展小微企業(yè)資金來(lái)源，進(jìn)一步提升對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)能力與水平。三是通過(guò)定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來(lái)降低個(gè)人、企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，引導(dǎo)資源高效配置。

總而言之，定向降準(zhǔn)旨在進(jìn)一步有針對(duì)性加強(qiáng)對(duì)涉農(nóng)和小微企業(yè)等領(lǐng)域的支持，增強(qiáng)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性和提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

央行近期定向降準(zhǔn)政策的比較

央行6月出臺(tái)定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率與今年4月推出的定向降準(zhǔn)相比，有以下幾個(gè)特點(diǎn)：其一，此次定向降準(zhǔn)金融支持范圍進(jìn)一步擴(kuò)展。上次的定向降準(zhǔn)政策主要集中于涉農(nóng)領(lǐng)域，但這次定向降準(zhǔn)將支持小微企業(yè)融資需求也納入到政策范疇中。其二，享受優(yōu)惠政策待遇的銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不僅僅為符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行，只要銀行機(jī)構(gòu)的涉農(nóng)貸款和小微企業(yè)貸款達(dá)到央行規(guī)定的比例要求，則均有機(jī)會(huì)享受此項(xiàng)優(yōu)惠政策，但這并非全面降準(zhǔn)。其三，雖然兩次定向降準(zhǔn)均屬于政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，但此次定向降準(zhǔn)的政策意圖是統(tǒng)籌兼顧，即調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長(zhǎng)相結(jié)合，不能將其簡(jiǎn)單地納入到微刺激政策措施中，主要目的在于疏通支持三農(nóng)、小微金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈。其四，央行以更為緩和的方式頒布政策。過(guò)去十多年，我國(guó)廣義貨幣增速維持偏高的水平，整體增速基本保持在15%以上。以往當(dāng)國(guó)內(nèi)面臨較大的經(jīng)濟(jì)下行壓力時(shí)，管理層以過(guò)猛的手段刺激經(jīng)濟(jì)。最終，經(jīng)濟(jì)得到了短暫的回升，卻換來(lái)了長(zhǎng)期的后遺癥。如今，管理層逐漸意識(shí)到當(dāng)時(shí)制定政策的問(wèn)題，逐漸采取循序漸進(jìn)的方式來(lái)改善經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行走勢(shì)。

定向降準(zhǔn)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響

今年以來(lái)的定向降準(zhǔn)屬于央行貨幣政策的局部微調(diào)，并非全面寬松的政策。因此，定向降準(zhǔn)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響將會(huì)出現(xiàn)分化。具體表現(xiàn)為：一是通過(guò)作用于同業(yè)拆借市場(chǎng)間接影響我國(guó)商業(yè)銀行資金的定價(jià)能力。商業(yè)銀行所持有的超額準(zhǔn)備金是其在貨幣市場(chǎng)上拆出資金的唯一來(lái)源，存款準(zhǔn)備金率的降低使得市場(chǎng)上可供交易的超額準(zhǔn)備金增加，必定使一些原本依賴(lài)于同業(yè)拆借市場(chǎng)的中小銀行有更足的底氣與國(guó)有商業(yè)銀行談判相關(guān)同業(yè)拆借利率。二是通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)影響銀行的放貸競(jìng)爭(zhēng)力。由于存款準(zhǔn)備金具有乘數(shù)效應(yīng)，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以變相增加中小銀行的存款創(chuàng)造派生能力，從而使貨幣供應(yīng)量增加，流動(dòng)性增大，繼而增大存款規(guī)模，使貨幣市場(chǎng)的資金供求發(fā)生變化，影響貸款的市場(chǎng)利率，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的貸款市場(chǎng)將造成一定的消極影響，并間接降低其中間業(yè)務(wù)收入。三是通過(guò)不同的融資成本影響銀行存款的穩(wěn)定性。定向降準(zhǔn)間接惠及了一部分小額貸款公司，使其在市場(chǎng)的融資成本略有下降，該類(lèi)公司可以相應(yīng)制定出收益率更為可觀(guān)的投資方案，吸引一些存在較大投機(jī)心理并且抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的客戶(hù)將資金投資于這一類(lèi)相對(duì)收益更高的公司中，進(jìn)而造成國(guó)有商業(yè)銀行存款的流失，加大攬存壓力和吸存成本。

我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的政策應(yīng)對(duì)

顯然，定向降準(zhǔn)對(duì)我國(guó)中小商業(yè)銀行和國(guó)有商業(yè)銀行的影響不盡相同?？陀^(guān)而言，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行受到下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響在很大程度上是負(fù)面的。但是國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)化壓力為動(dòng)力，化挑戰(zhàn)為機(jī)遇，方能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。由于央行一直以來(lái)積極運(yùn)用貨幣政策工具大力支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更多地將信貸資源配置到三農(nóng)和小微企業(yè)等領(lǐng)域，定向降低準(zhǔn)備金率就是要鼓勵(lì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)將資金更多地配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中需要支持的領(lǐng)域，促進(jìn)資金在國(guó)家薄弱領(lǐng)域的有效供給和良性循環(huán)，確保貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道更加順暢。因此，一方面，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)高度關(guān)注和研究定向降準(zhǔn)對(duì)自身的影響，貫徹落實(shí)國(guó)家金融方針和政策，妥善做好與銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的聯(lián)系、匯報(bào)和溝通工作；另一方面，積極做好資金來(lái)源與資金投放工作。從對(duì)公業(yè)務(wù)、對(duì)私業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等多種渠道拓展資金來(lái)源。有效利用信貸資源，做好資產(chǎn)的運(yùn)用和期限管理，加強(qiáng)信貸資源投放管理。此外，嚴(yán)格管控風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)的外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和內(nèi)部現(xiàn)實(shí)條件，從總行層面并結(jié)合分支行的具體情況，統(tǒng)籌建立一套集度量、監(jiān)測(cè)與控制風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)和管理工具于一體的管理模式，通過(guò)持續(xù)優(yōu)化、完善風(fēng)險(xiǎn)管理流程和模型，使銀行能夠?qū)嵤┮匀骘L(fēng)險(xiǎn)管理為本的戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。