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清算是一種法律程序，社團(tuán)注銷時(shí)，必須進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算。弱者越弱！真的會(huì)有基金(jijin)公司倒閉嗎?作者：信旺發(fā)達(dá)

雖然3季度基金(jijin)整體實(shí)現(xiàn)了小幅凈申購,但由于市場繼續(xù)大幅下挫,以偏股型基金為主的中國基金業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模繼上半年大幅縮水之后再次萎縮,資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)降至1.8萬億元。

從基金公司來看,9成基金公司所管理的資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)不同程度縮水,資產(chǎn)管理規(guī)模排名前十的第一軍團(tuán)和排名后十的殿后軍團(tuán)座次幾乎未變,但基金業(yè)資源進(jìn)一步向行業(yè)龍頭集中的現(xiàn)象卻日益明顯。

強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者更弱

短短一年內(nèi),市場風(fēng)云突變,從大牛市轉(zhuǎn)向大熊市,在弱市中,大牌基金管理公司的投研能力、資金實(shí)力以及相對完善的產(chǎn)品線等優(yōu)勢日益突出,使得基金業(yè)資源進(jìn)一步向行業(yè)龍頭集中,表現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng),弱者更弱的局勢。

天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,從3季報(bào)披露的情況來看,行業(yè)龍頭華夏基金市場占有率由二季末的9.9%穩(wěn)步上升至10.2%,前十大基金公司資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)到9221.43億元,占基金業(yè)總規(guī)模的50.65%,而今年中期僅為49.96%。

總體來看,3季度每家基金公司所管理的基金資產(chǎn)平均規(guī)模為308.6億元,較2季度末下降了38.3億元,降幅達(dá)11%。其中,資產(chǎn)管理規(guī)模超過400億元的基金有18家,超過500億元的只剩下了9家。

千億基金公司則繼續(xù)萎縮,由二季末的5家減少到3家。華夏基金仍然以高達(dá)1857.44億元的資產(chǎn)管理規(guī)模居于首位,其次是博時(shí)基金和嘉實(shí)基金,管理規(guī)模分別為1239.28億元和1055.46億元,易方達(dá)和南方基金跌出千億基金行列,分別為990.67億和979.25億元,位居第四和第五。

整體來看,僅4家基金公司資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)上升,其中,國投瑞銀基金資產(chǎn)規(guī)模增幅最大,達(dá)43%。其余3家基金公司資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)微幅上升,其中,銀河、建信和金元比聯(lián)基金資產(chǎn)規(guī)模增幅分別為12.8%、5.5%和1.9%。

值得注意的是,7家基金公司所管理的資產(chǎn)規(guī)模萎縮幅度超過20%,而這7家基金公司均屬于小型基金公司,其中5家在3季度遭遇較大規(guī)模凈贖回。隨著小型基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模繼續(xù)萎縮,其市場占有率也進(jìn)一步下降,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,10家最小的基金公司其資產(chǎn)管理規(guī)模共計(jì)292.27億元,僅相當(dāng)于一家中型基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模,只占行業(yè)龍頭華夏基金資產(chǎn)管理規(guī)模的15.7%。

基金業(yè)中的馬太效應(yīng)

當(dāng)取得一種積累優(yōu)勢后,強(qiáng)者總會(huì)更強(qiáng),弱者反而更弱。這就是通常所說的馬太效應(yīng),在牛熊轉(zhuǎn)換間,中國基金業(yè)的馬太效應(yīng)更加凸顯,由于大型基金公司具備一定的積累優(yōu)勢,一次市場大牛市向大熊市的轉(zhuǎn)變,將足以構(gòu)成對中小型基金公司的沖擊。

首先,對投資者而言,熊市更為看重的就是資產(chǎn)管理公司的投資業(yè)績。由于大型基金公司資金實(shí)力較為雄厚,在團(tuán)隊(duì)建設(shè)以及投研方面的投入將更具備優(yōu)勢,因此一般而言,大型基金公司將比小型基金公司在創(chuàng)造相對好收益方面具有先天優(yōu)勢,這種優(yōu)勢還可能因?yàn)樾苁械牡絹矶@得更加突出。

其次,大型基金公司有著相對豐富、完善的產(chǎn)品線,可以通過對產(chǎn)品的調(diào)整來應(yīng)對資產(chǎn)規(guī)?？s水帶來的沖擊,但中小基金公司往往基金產(chǎn)品比較單一,而且在市場持續(xù)下跌的背景下擴(kuò)張、完善產(chǎn)品線難度非常大。目前大部分中型以上的基金公司在市場低迷之時(shí),除了具備債券基金、貨幣基金等熊市中備受青睞的產(chǎn)品優(yōu)勢外,還積極拓展如企業(yè)年金、專戶理財(cái)以及投資咨詢等業(yè)務(wù)作為熊市中業(yè)務(wù)增長的突破口。

但多數(shù)小型基金公司由于其管理的資產(chǎn)規(guī)模有限,并不具備專戶理財(cái)?shù)扰普?在企業(yè)年金、投資咨詢等業(yè)務(wù)上也沒有競爭優(yōu)勢,并且多數(shù)小型基金公司旗下唯一的2到3只股票型基金在熊市中出現(xiàn)規(guī)模大幅縮水,而由于公募基金是按固定比例收取管理費(fèi),其規(guī)模效應(yīng)相當(dāng)明顯。從這方面來看,資產(chǎn)管理規(guī)模下降對中小型基金公司的沖擊將更大,直接影響到基金公司的絕大部分收入。

行業(yè)或?qū)⒚媾R洗牌?

市場的每一次大幅度的變動(dòng),都將帶來一次行業(yè)的洗牌,出現(xiàn)一波并購兼并的浪潮,那么,在當(dāng)前的亂世中,是否會(huì)導(dǎo)致中國基金業(yè)格局發(fā)生微妙的變化?分析人士指出,牛熊轉(zhuǎn)換間,對中小基金公司而言,其股權(quán)變動(dòng)的概率將會(huì)上升。

事實(shí)上,由于產(chǎn)品線單一,以及投研實(shí)力較淡薄,有的基金公司成立不久就出現(xiàn)虧損,原股東也后繼乏力。分析人士指出,一個(gè)可行的急救方法便是引入實(shí)力強(qiáng)大的新股東,重塑公司品牌。

雖然基金業(yè)正在為冬天做準(zhǔn)備,但新的競爭者還在虎視眈眈。目前,各路資本涌入基金業(yè),一是出于對該行業(yè)發(fā)展前景的看好,另一方面則是因?yàn)樵诘兔缘氖袌鲋?基金公司的股權(quán)估值更加合理。

近期,包括海外金融集團(tuán)、國內(nèi)實(shí)業(yè)資本、銀行以及證券公司等多路資金都萌發(fā)對中國基金業(yè)的興趣。例如,英國耆衛(wèi)集團(tuán)宣布收購原富通銀行控制的荷銀投資(亞洲)公司持有的泰達(dá)荷銀基金49%的股權(quán),江蘇海瀾集團(tuán)競得原蘭生集團(tuán)持有的東吳基金30%的股權(quán),北銀行稱,其董事已經(jīng)同意該公司與豐業(yè)銀行及第三方股東共同發(fā)起設(shè)立合資基金公司。上周,民生加銀基金公司正式獲得監(jiān)管層的批準(zhǔn),銀行系合資基金公司的陣營繼續(xù)擴(kuò)張。

近年來,銀行系合資基金公司異軍突起,正占據(jù)越來越大的市場份額。分析人士成,其原因在于,銀行具有雄厚的資產(chǎn)實(shí)力以及強(qiáng)大的品牌知名度,這對基金公司初期的成長大有裨益,加上銀行有著得天獨(dú)厚的渠道上的優(yōu)勢,對于產(chǎn)品和市場的擴(kuò)張作用巨大,尤其是在基金公司尚未建立自有渠道之時(shí),此優(yōu)勢就更加凸顯。

未經(jīng)清算就自行終止的行為是沒有法律效力的，不受法律保護(hù)。