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論我國(guó)證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)及防范

來(lái)源：法律編輯整理時(shí)間： 2023-06-12 15:04:41 220 人看過(guò)

**投資基金是一種利益共存、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。它有利于改善市場(chǎng)的供求關(guān)系，提高市場(chǎng)的運(yùn)行效率，有利于促進(jìn)上市公司完善治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量，有利于促進(jìn)貨幣市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展壯大，改善宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融政策的傳導(dǎo)機(jī)制，完善金融體系。此外，基金還為全國(guó)社保基金、企業(yè)年金等各類養(yǎng)老保險(xiǎn)提供了增值的平臺(tái)，促進(jìn)了社會(huì)保障體系的改革與完善。**投資基金的重要性不言而喻。然而人們對(duì)**投資基金還存有不少誤解，尤其是對(duì)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠。本文擬在**投資基金風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，提出風(fēng)險(xiǎn)防范的措施。

關(guān)鍵詞：**投資基金、風(fēng)險(xiǎn)、防范

一、**投資基金的風(fēng)險(xiǎn)分析

本文主要從購(gòu)買投資基金的投資者的角度來(lái)分析投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。不同類型的基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)不同，與其投資組合的構(gòu)成有關(guān)，但都包含兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，一是收益風(fēng)險(xiǎn)，而是代理風(fēng)險(xiǎn)。

(一)收益風(fēng)險(xiǎn)

與商業(yè)銀行存款相比，投資基金充分體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)偏好的一致性和機(jī)構(gòu)投資者細(xì)心比較優(yōu)越的結(jié)合，有效地降低了對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的扭曲，但不能事先承諾固定回報(bào)，投資風(fēng)險(xiǎn)則由基金持有者承擔(dān)。其收益風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、來(lái)自于證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者購(gòu)買混合型**投資基金，相對(duì)于個(gè)人購(gòu)買股票而言，由于能有效地分散和利用專家優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)有力，但其收益風(fēng)險(xiǎn)依然存在。分散投資隨能在一定程度上消除來(lái)自于個(gè)別公司的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)卻無(wú)法消除。芝加哥大學(xué)的**·馬科維茨教授在其發(fā)表的《資產(chǎn)組合選擇》一文中指出，與證券市場(chǎng)的整體運(yùn)動(dòng)相關(guān)聯(lián)的宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等則可通過(guò)同時(shí)投資于多種股票予以弱化。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要“來(lái)自整個(gè)系統(tǒng)影響公司經(jīng)營(yíng)的共同因素”，在這方面，**投資基金也無(wú)能為力。

證券市場(chǎng)投資的利潤(rùn)可以劃分為兩類，一類是從證券投資紅利中所獲得的投資回報(bào)，成為紅利收益，另一類則是從證券價(jià)格的買賣價(jià)差中獲得的利潤(rùn)，成為風(fēng)險(xiǎn)收益。參加證券市場(chǎng)交易的大多數(shù)投資人不是為了從政權(quán)的投資中獲得紅利，而是試圖從證券價(jià)格的買賣差價(jià)中獲取高額利潤(rùn)。這一方面是由于發(fā)放紅利的公司較少，另一方面，我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)家股和法人股不能流通問(wèn)題(國(guó)家股和法人股的整體數(shù)量超出目前護(hù)身市場(chǎng)流通A股的兩倍以上)所帶來(lái)的壓力，使得目前市場(chǎng)資金在投資中多采用中短線操作而放棄長(zhǎng)期投資。價(jià)差收益更具波動(dòng)性，從而提高了風(fēng)險(xiǎn)水平。

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首先，間接融資占比過(guò)重，融資格局失衡。我國(guó)間接融資在社會(huì)融資總量中的占比過(guò)重，一方面，使我國(guó)貸款具有巨大的存量規(guī)模，使不良貸款的發(fā)生具有巨大的基數(shù)基礎(chǔ)；另一方面，間接融資占絕對(duì)主導(dǎo)的融資格局，大多數(shù)企業(yè)、尤其是廣大中小企業(yè)正規(guī)融資渠道只能選擇去銀行貸款，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)被集中到銀行，增加了不良銀行貸款發(fā)生的概率。其次，在失衡的融資格局下，投資模式的失衡，加劇了不良貸款形成。當(dāng)前我國(guó)社會(huì)總投資主要由地方政府主導(dǎo)，民間投資不足，投資模式存在著失衡。在融資格局和投資模式雙重失衡的情況下，地方政府干預(yù)銀行信貸投放，一方面導(dǎo)致了各地重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴(yán)重，投資效率偏低，為投資行業(yè)和企業(yè)的未來(lái)發(fā)展埋下了隱患，造成隱性不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，行政干預(yù)信貸投放，不僅容易造成信貸規(guī)模的巨大波動(dòng)，同時(shí)逆周期的過(guò)度信貸投放會(huì)造成信貸質(zhì)量下降，加劇不良銀行貸款形成。第三，銀行過(guò)度依賴存在缺陷的擔(dān)保抵押機(jī)制，不能有效防范不良

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基金投資
正確理解債券基金投資風(fēng)險(xiǎn)

債券基金主要以債券為投資對(duì)象，對(duì)追求穩(wěn)定收益的投資者具有較強(qiáng)的吸引力。債券基金的波動(dòng)性通常要小于股票型基金，常常被認(rèn)為是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。許多投資者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，因?yàn)閭凸善辈煌淖C券特性，將債券基金與股票基金進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕M合投資時(shí)，能夠較好地分散投資風(fēng)險(xiǎn)。那么，債券基金本身又會(huì)面臨哪些投資風(fēng)險(xiǎn)呢?首先，投資者需要注意利率風(fēng)險(xiǎn)。債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)密切相關(guān)，且成反向變動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)利率進(jìn)入加息周期時(shí)，大部分債券價(jià)格會(huì)下降;而市場(chǎng)利率處于降息周期時(shí)，債券價(jià)格通常上升。所以，債券基金的平均到期日越長(zhǎng)，它受利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。其次，信用風(fēng)險(xiǎn)也是債券基金投資者需要關(guān)注的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)有多家上市公司發(fā)行了公司債，一些債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)債券信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，信用等級(jí)較低的債券收益率會(huì)高于同類信用等級(jí)更高的債券。但是，如果債券發(fā)行人不能按時(shí)支付利息或者償還本金，該債券就面臨很高的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果債券信用等級(jí)

2023-06-12

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社保
我國(guó)社保基金的投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制

我國(guó)**基金的投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制一、社會(huì)?；鸬母拍钆c特點(diǎn)(一)**基金的概念：“**基金”是全國(guó)社會(huì)保障基金的簡(jiǎn)稱，也就是我們通常所說(shuō)的可以進(jìn)行股市的“**基金”。全國(guó)社會(huì)保障基金，是指全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的、由國(guó)有股減持劃人資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金，及其投資收益形成的、由中央政府集中的社會(huì)保障基金。**基金資產(chǎn)是獨(dú)立于理事會(huì)、**基金投資管理人、**基金托管人的資產(chǎn)。(二)**基金的特點(diǎn)。從投資基金的角度來(lái)看，社保金基有以下幾方面的特點(diǎn)：①使用的專項(xiàng)性。社會(huì)保險(xiǎn)基金是為保障廣大勞動(dòng)者因年老、癡病、失業(yè)等原因而暫時(shí)或永遠(yuǎn)失去勞動(dòng)能力時(shí)的基本生活而建立的有特定用途的基金。它的本金和收益只能用來(lái)支付被保險(xiǎn)人的各項(xiàng)保險(xiǎn)給付，不能用來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字，也不能任意抽走挪作他用。②給付責(zé)任的長(zhǎng)期性。積累起來(lái)的保險(xiǎn)基金實(shí)質(zhì)上是對(duì)被保險(xiǎn)人的負(fù)債，隨著保險(xiǎn)事

2023-05-03

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證監(jiān)會(huì)
證監(jiān)會(huì)發(fā)函警示基金債券投資風(fēng)險(xiǎn)

11月17日，證監(jiān)會(huì)基金部向各基金公司及托管行下發(fā)的《關(guān)于基金債券投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的提示函》，其中規(guī)定貨幣基金“如果偏離度的絕對(duì)值在一年內(nèi)超過(guò)0.5%兩次以上，我部將根據(jù)《證券投資基金行業(yè)高級(jí)管理人員任職管理辦法》第三十五條的規(guī)定，對(duì)相關(guān)高級(jí)管理人員采取出具警示函、進(jìn)行監(jiān)管談話、記入誠(chéng)信檔案等行政監(jiān)督措施?！狈阑鸸酒孀非笠?guī)模該文件還要求各公司高度重視投資風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁“長(zhǎng)券短做”、“藏券”等違規(guī)操作行為，杜絕片面追求收益率和基金規(guī)模的做法。提示函稱，近期部分基金的固定收益品種投資出現(xiàn)了“一些值得關(guān)注的問(wèn)題”，包括持有信用類債券比例過(guò)高、個(gè)別貨幣市場(chǎng)基金偏離度超過(guò)0.5%等。在這份提示函中，基金部給出了六條風(fēng)險(xiǎn)提示，除嚴(yán)禁為追求收益而違規(guī)操作、貨幣基金的偏離度應(yīng)保持在合理范圍內(nèi)兩項(xiàng)外，余下四條主要是要求各公司加強(qiáng)債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)控制，同時(shí)提示托管行對(duì)基金的債券投資

2023-06-12

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風(fēng)險(xiǎn)投資
投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間道德風(fēng)險(xiǎn)的防范

投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的道德風(fēng)險(xiǎn)很大程度上是由治理結(jié)構(gòu)的不完善引起的。對(duì)于這種道德風(fēng)險(xiǎn)的防范，可以考慮采取我國(guó)新《合伙企業(yè)法》中規(guī)定的有限合伙制的形式。比如說(shuō)：在合同中規(guī)定普通合伙人（風(fēng)險(xiǎn)投資家）出資2％，而取得風(fēng)險(xiǎn)投資基金受益的22％，有限合伙人（投資者）出資98％，而取得風(fēng)險(xiǎn)投資基金收益的78％。這種制度安排，對(duì)普通合伙人產(chǎn)生很大的利益激勵(lì)，為了追求自身利益，風(fēng)險(xiǎn)投資家將盡全力爭(zhēng)取成功。其次，風(fēng)險(xiǎn)投資家作為普通合伙人出資2％，但對(duì)債務(wù)負(fù)有無(wú)限連帶責(zé)任，而投資者作為有限合伙人則僅在出資98％范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任，為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)設(shè)置了上限。最后，還可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資金運(yùn)作者實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬相關(guān)機(jī)制，允許其持有風(fēng)險(xiǎn)投資公司的一定比例的股權(quán)或股票期權(quán)，也可以要求風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)所投資項(xiàng)目以投資額的一定比例注入個(gè)人資金，使其報(bào)酬與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，這在一定程度上可以限制其短期行為和過(guò)度投機(jī)行為。一、風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)

2023-03-23

116人看過(guò)
證券交易
我國(guó)企業(yè)債券投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量分析

針對(duì)企業(yè)債券投資者所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。對(duì)我國(guó)目前流通的企業(yè)債券進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上得出結(jié)論：我國(guó)企業(yè)債券有著自身的特點(diǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)一收益的不對(duì)稱性。對(duì)單一證券來(lái)說(shuō)，在不考慮市場(chǎng)利率因素影響的情況下，其投資風(fēng)險(xiǎn)和投資者的目標(biāo)收益率有關(guān)。同時(shí)，剩余期限、持有時(shí)間也是影響債券風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。因此，投資者在投資過(guò)程中，應(yīng)實(shí)施多元化的投資策略來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)部門應(yīng)該合理引導(dǎo)企業(yè)債券逐步走向市場(chǎng)化，以順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大潮?！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)債券;下偏矩;投資風(fēng)險(xiǎn)一、引言在現(xiàn)代債券市場(chǎng)中，投資者購(gòu)買債券的動(dòng)機(jī)是多樣化的，除了安全保值外，往往更傾向于投機(jī)。企業(yè)債券對(duì)投資者的重要意義在于它可以提供眾多信用不同、收益不同的投資工具，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分。以企業(yè)債券為投資對(duì)象的投資者主要承擔(dān)基準(zhǔn)利率以上的風(fēng)險(xiǎn)，就我國(guó)企業(yè)債券而言，這些風(fēng)險(xiǎn)主要是信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與評(píng)估，人們采用的

2023-06-12

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