股票指數(shù)期權設計參數(shù)
來源：法律編輯整理
時間： 2023-06-13 04:20:05
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1、股票指數(shù)
股票指數(shù)是股票指數(shù)期權的標的物或基礎資產(chǎn)，是開展股票指數(shù)期權的重要基礎。在國外，許多股票指數(shù)期權與股票指數(shù)期貨的標的物相同，如SP500指數(shù)期權和SP500指數(shù)期貨均以標準普爾500種股票價格指數(shù)為標的物，紐約證券交易所的綜合指數(shù)期貨和相應推出的綜合指數(shù)期權等等。若能夠先在國內推出股票指數(shù)期貨之后，再推出相應的指數(shù)期權，則是完全可行的。另外，參照國外一些交易所的做法，中國還可以設計以國外股票指數(shù)為標的物的股票指數(shù)期權，這樣就可盡量避免對目前國內股票指數(shù)可能帶來的一些影響。
2、乘數(shù)
乘數(shù)即為每1點股票指數(shù)所代表的金額，則一份股票指數(shù)期權合約的價值=指數(shù)點×乘數(shù)。我們在設計股票指數(shù)期權的乘數(shù)時，必須綜合考慮證券市場投資者的結構，行為方式及對有關風險的監(jiān)管控制等多種因素。
3、品種
設計股票指數(shù)期權的品種主要考慮兩個問題，即對歐式與美式期權的選擇以及期限的類型。從實踐經(jīng)驗來看，美式期權能夠帶給投資者更大的方便，因為它可以在到期日之前隨時執(zhí)行合約，因此，其價值也比歐式期權大。在國外，股票指數(shù)期權的合約月份一般為3月、6月、9月及12月。
4、最小波動點
最小波動點是股票指數(shù)期權的最小價格變化，各個國家對不同期權品種有不同的規(guī)定。例如，美國對期權價格大于3美元的股票指數(shù)期權，其最小波動點為1/8個指數(shù)點;而對于期權價格小于3美元的股票指數(shù)期權，其最小波動點為1/16個指數(shù)點。
5、保證金
交納股票指數(shù)期權的保證金是期權出售者單方面的事情(這與期貨保證金不一樣)。股票指數(shù)期權的購買者，在支付全部的期權價格后，對其就不再有保證金的要求，因為其最大損失僅為已交付的期權購買價格。而股票指數(shù)期權的賣方則承擔基礎資產(chǎn)(指數(shù))價格變動的全部風險，通常要求他將收到的期權出售價格作為保證金。另外，一旦價格變動不利于期權的賣方，交易所還要求賣方額外交付保證金。
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