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證券承銷概述

來源：法律編輯整理時間： 2023-04-24 21:40:19 207 人看過

當一家發(fā)行人通過證券市場籌集資金時，就要聘請證券經(jīng)營機構(gòu)來幫助它銷售證券。證券經(jīng)營機構(gòu)借助自己在證券市場上的信譽和營業(yè)網(wǎng)點，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷售出去，這一過程稱為承銷。它是證券經(jīng)營機構(gòu)的基本職能之一。根據(jù)證券經(jīng)營機構(gòu)在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷又可分為包銷、投標承購、代銷、贊助推銷四種方式。

包銷是指發(fā)行人與承銷機構(gòu)簽訂合同，由承銷機構(gòu)買下全部或銷售剩余部分的證券，承擔全部銷售風險。適用于哪些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發(fā)行經(jīng)驗的企業(yè)。投標承購通常是在投資銀行處于被動競爭較強的情況下進行的。采用這種形式發(fā)行的證券通常信用較高，受倒投資者歡迎的證券。代銷一般是由投資銀行人為該證券的信用等級較低，承銷風險大而形成的。這時投資銀行只接受發(fā)行者的委托，代理其銷售證券，如在規(guī)定的期限計劃內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部銷售出去，則將剩余部分返回證券發(fā)行者，發(fā)行風險由發(fā)行者自己承擔。贊助推銷是指當發(fā)行公司增資擴股時，其主要對象是現(xiàn)在股東，但又不能確保現(xiàn)有股東均認購其證券，為放置難以及時籌集到所需資金，甚至引起本公司股票價格下跌，發(fā)行公司一般都要委托投資銀行辦理對先有股東發(fā)行新股的工作，從而將風險轉(zhuǎn)嫁給投資銀行。?

《中華人民共和國公司法》規(guī)定，股份有限公司向社會公開發(fā)行新股，應(yīng)當由依法設(shè)立的證券經(jīng)營機構(gòu)承銷，簽訂承銷協(xié)議。承銷包括包銷和代銷兩種方式，承銷協(xié)議中應(yīng)當載明承銷方，承銷期滿，尚未售出的股票按照承銷協(xié)議約定的包銷或者代銷方式分別處理。

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債券,轉(zhuǎn)換,投資者,申請,交易,公司可轉(zhuǎn)換公司債券是一種可以在特定的時間、按特定的轉(zhuǎn)換條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊的企業(yè)債券。根據(jù)交易所規(guī)定,發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司在其股票上市時,其上市交易的可轉(zhuǎn)換公司債券即可轉(zhuǎn)換為該公司股票,轉(zhuǎn)換的程序為：1、投資者可以將自己帳戶上持有的可轉(zhuǎn)換債券的全部或部分申請轉(zhuǎn)換為公司的股票,如投資者申請轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券數(shù)額大于投資者實際擁有的可轉(zhuǎn)換債券數(shù)額,交易所確認其實際擁有的可轉(zhuǎn)換債券數(shù)額進行轉(zhuǎn)股,剩余部分取消。2、申請轉(zhuǎn)股。投資者轉(zhuǎn)股申請通過交易所交易系統(tǒng)以交易申報方式進行。A、滬市轉(zhuǎn)股時,投資者應(yīng)向其指定交易的證券經(jīng)營機構(gòu)進行申報,申報代碼為181XXX(如機場轉(zhuǎn)債100009,其轉(zhuǎn)股代碼為181009),申報方向為賣出。B、深市轉(zhuǎn)股時投資者應(yīng)向其轉(zhuǎn)債所托管的證券經(jīng)營機構(gòu)填寫轉(zhuǎn)股申請,代碼與可轉(zhuǎn)換債券的代碼相同,無須填寫新代碼,由于目前很多營業(yè)部電腦功能設(shè)

2023-06-09

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投資銀行的證券承銷業(yè)務(wù)綜述

證券承銷是投資銀行的最本源、最核心的業(yè)務(wù)，是投資銀行的一面旗幟，也是投資銀行區(qū)別于商業(yè)銀行的最本質(zhì)特征之一?？疾烀绹顿Y銀行的發(fā)展歷程，我們可以看出它最初的業(yè)務(wù)是政府債券承銷，而后是公司股票和債券的承銷，再逐漸發(fā)展為如今的各種證券經(jīng)紀、自營、兼并收購、資產(chǎn)管理、風險投資、項目融資、金融工程等業(yè)務(wù)。證券承銷顧名思義，包含承接和銷售兩個過程，投資銀行首先從發(fā)行者手中以一定的價格買進證券，然后通過自己的銷售網(wǎng)絡(luò)再把它銷給廣大投資者。投資銀行在證券承銷中起著橋梁的作用，把發(fā)行者和投資者的目標很好地結(jié)合起來。通過投資銀行，發(fā)行者實現(xiàn)了融資的目的，投資者也實現(xiàn)了獲得投資機會的目的，同時，投資銀行也通過在承銷過程中收取傭金和獲取利差來實現(xiàn)自己的經(jīng)營目標。通過投資銀行的承銷，社會資金得到了很好的調(diào)劑，1994年投資銀行通過承銷業(yè)務(wù)為美國企業(yè)融資7100億美元，其中股票融資770億元，債券融資6330億元;

2023-02-14

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融資融券標的的含義。融資融券標的是指，投資者可以通過融資融券賬戶交易的個股，融資融券標的不是一成不變的，當標的股票不滿足融資融券標的條件時，會被剔除。融資融券交易是指投資者，向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券，或借入證券并賣出的行為。融資融券的標的股滿足以下條件：1、在交易所上市交易必須在三個月及以上；2、沒有被進行特別處理的個股，即ST股、星號ST股不能作為融資融券的標的股；3、股東人數(shù)不得少于4000人；4、法律規(guī)定的其他條件。融資融券標的證券擴容2013年9月，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易實施細則》（以下簡稱＂《實施細則》＂）的相關(guān)規(guī)定，為滿足融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展需要，上海證券交易所（以下簡稱＂本所＂）決定擴大融資融券標的證券（以下簡稱＂標的股票＂）范圍。融資融券標的股票范圍擴大依據(jù)是：符合《實施細則》第二十四條規(guī)定條件，按照加權(quán)評價指標從

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不可撤銷信用證概述

一、不可撤銷信用證的定義不可撤銷信用證是指開證行一經(jīng)開出、在有效期內(nèi)未經(jīng)受益人或議付行等有關(guān)當事人同意，不得隨意修改或撤銷的信用證；只要受益人按該證規(guī)定提供有關(guān)單據(jù)，開證行（或其指定的銀行）保證付清貨款。二、不可撤銷信用證的特征不可撤銷信用證有如下特征：（一）有開證行確定的付款承諾。對于不可撤銷跟單信用證而言，在其規(guī)定的單據(jù)全部提交給指定銀行或開證行，符合信用證條款和條件時，即構(gòu)成開證行按照信用證固定的時間付款的確定承諾。開證行確定的付款承諾是：1、對即期付款的信用證——即期付款；2、對延期付款的信用證——按信用證規(guī)定所確定的到期日付款；3、對承兌信用證——a.凡由開證行承兌者，，承兌受益人出具的以開證行為付款人的匯票，并于到期日支付票款；b.凡由另一受票銀行承兌者，如信用證內(nèi)規(guī)定的受票銀行對于以其為付款人的匯票不予承兌，應(yīng)由開證行承兌并在到期日支付受益人出具的以開證行為付款人的匯票；或者

2023-06-06

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簡述證券三種承銷方式，并加以比較。

根據(jù)投資銀行在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷可分為包銷、盡力推銷及余額包銷三種形式。(1)包銷(firmcommitment)。即投資銀行按議定價格直接從發(fā)行者手中購進將要發(fā)行的全部證券，然后再出售給投資者。投資銀行必須在指定的期限內(nèi)，包銷證券所籌的的資金全部交付給發(fā)行人。采用這種銷售方式，承銷商要承擔銷售和價格的全部風險，如果證券沒有全部銷售出去，承銷商只能自己吃進。這樣，發(fā)行失敗的風險就從發(fā)行者轉(zhuǎn)移給了承銷商。然而，承銷商承擔風險是要獲得補償?shù)?，這種補償通常就是通過擴大包銷差價來實現(xiàn)的。對于發(fā)行人而言，他無需承擔證券銷售不出去的風險，而且可以迅速籌集資金，因而特別適合于那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發(fā)行經(jīng)驗的發(fā)行人。(2)代銷(bestefforts)。即承銷商只作為發(fā)行公司的證券銷售代理人，按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券，發(fā)行結(jié)束后未售出的證券退還給發(fā)行人，承銷商

2023-04-24

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2023-06-09

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證監(jiān)會
中國證券監(jiān)督管理委員會-概述

改革開放以來，隨著中國證券市場的發(fā)展，建立集中統(tǒng)一的市場監(jiān)管體制勢在必行。1992年10月，國務(wù)院證券委員會(簡稱國務(wù)院證券委)和中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱中國證監(jiān)會)宣告成立，標志著中國證券市場統(tǒng)一監(jiān)管體制開始形成。國務(wù)院證券委是國家對證券市場進行統(tǒng)一宏觀管理的主管機構(gòu)。中國證監(jiān)會是國務(wù)院證券委的監(jiān)管執(zhí)行機構(gòu)，依照法律法規(guī)對證券市場進行監(jiān)管。國務(wù)院證券委和中國證監(jiān)會成立以后，其職權(quán)范圍隨著市場的發(fā)展逐步擴展。1993年11月，國務(wù)院決定將期貨市場的試點工作交由國務(wù)院證券委負責，中國證監(jiān)會具體執(zhí)行。1995年3月，國務(wù)院正式批準《中國證券監(jiān)督管理委員會機構(gòu)編制方案》，確定中國證監(jiān)會為國務(wù)院直屬副部級事業(yè)單位，是國務(wù)院證券委的監(jiān)管執(zhí)行機構(gòu)，依照法律、法規(guī)的規(guī)定，對證券期貨市場進行監(jiān)管。

2023-04-24

274人看過

證券公司
證券經(jīng)紀商的權(quán)利和義務(wù)概述

1、認真與客戶簽訂買賣證券的委托契約，即＇開戶＇。2、堅持了解客戶原則，經(jīng)紀商應(yīng)認真審查委托人，對不符合法律規(guī)定的客戶，不接受其委托。3、證券經(jīng)紀商必須忠實辦理受托業(yè)務(wù)。4、經(jīng)紀商對委托人的一切委托事項負有嚴守秘密的義務(wù)，未經(jīng)委托人許可嚴禁泄露。但答復主管機構(gòu)與交易所查詢者不在此限。5、經(jīng)紀商若接受委托，代客買賣證券，在成交時應(yīng)制作買賣報告書交付委托人。6、經(jīng)紀商對委托人的委托買賣內(nèi)容及交納保證金和證券庫存的變化必須有真實的憑證和詳實的記錄受客戶交納的保證金及交存的證券后應(yīng)該給委托人合法的憑證。7、按中國現(xiàn)行的法規(guī)規(guī)定，證券經(jīng)紀商不得接受代替客戶決定買賣證券數(shù)量、種類、價格及買入或賣出的全權(quán)委托，也不得在營業(yè)場所以外的地方，接受有價證券委托一證券經(jīng)營機構(gòu)在同時接受兩個以上委托人就相同種類、相同數(shù)量的證券按相同價格分別作委托買入和委托賣出時，不得自行對沖成交，必須分別進場申報競價成交。8、根

2023-07-07

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(一)傾銷的概念分析美國經(jīng)濟學家多米尼克·薩爾維特對傾銷概念的解釋是：傾銷是出口廠商以低于成本，至少低于國內(nèi)市場價格，向進口國銷售，是國際貿(mào)易甲的不公平交易。這一定義過于簡略。最為權(quán)威的概念是《1994年關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定》第6條將傾銷定義為將一國產(chǎn)品以低于正常價值的方法引入另一國市場內(nèi)，如因此對某一締約國領(lǐng)土內(nèi)已建立的某項工業(yè)造成實質(zhì)性損害或產(chǎn)生實質(zhì)性威脅，或者對某一國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的興建產(chǎn)生實性損害，這種傾銷應(yīng)該受到譴責。我國《對外貿(mào)易法》第30條作了相似規(guī)定：產(chǎn)品以低于正常價值的方式進口，并由此對國內(nèi)己建立的相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成實質(zhì)損害或者產(chǎn)生實質(zhì)損害的威脅，或者對國內(nèi)建立相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成實質(zhì)阻礙時，國家可以采取必要措施，消除或者減輕這種損害或者損害的威脅或者阻礙。在以上學者的論述、國際條約和國內(nèi)立法的基礎(chǔ)上，我們可以把傾銷定義為：一國產(chǎn)品以低于正常價值的方式進入另一國，并由此對該國己建立的相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成實

2023-06-05

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2023-04-24

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2023-07-11

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2023-02-14

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從證券承銷實踐看，證券承銷主要有以下四種方式：代銷、助銷、包銷及承銷團承銷。（一）證券代銷所謂證券代銷，是指承銷商代理發(fā)售證券，并發(fā)售期結(jié)束后，將未出售證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券代銷的特點是：（1）發(fā)行人與承銷商之間建立的是一種委托代理關(guān)系。代銷過程中，未售出證券的所有權(quán)屬于發(fā)行人，承銷商僅是受委托辦理證券銷售事務(wù)；（2）承銷商作為發(fā)行人的推銷者，不墊資金，對不能售出的證券不負任何責任，證券發(fā)行的風險基本上是由發(fā)行人自己承擔；（3）由于承銷商不承擔主要風險，相對包銷而言，所得收入（手續(xù)費）也少。（二）證券助銷所謂證券助銷，是指承銷商按承銷合同規(guī)定，在約定的承銷期滿后對剩余的證券出資買進（余額包銷），或者按剩余部分的數(shù)額向發(fā)行人貸款，以保證發(fā)行人的籌資、用資計劃順利實現(xiàn)。我國的證券法將余額包銷歸入包銷方式。（三）證券包銷所謂證券包銷是指在證券發(fā)行時，承銷商以自己的資金購買計劃發(fā)行的

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