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一、海外并購(gòu)政策風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

(一)理性對(duì)待海外并購(gòu)，妥善處理非經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素由于非經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素眾多，在不同國(guó)家、不同行業(yè)所面臨的情況都不一樣，這就要求我國(guó)企業(yè)首先要認(rèn)真研究，對(duì)可能受到的各種非經(jīng)濟(jì)干擾因素作出系統(tǒng)評(píng)估。要對(duì)目標(biāo)公司有較為全面的了解，盡量減少信息不對(duì)稱(chēng)，選好項(xiàng)目后再進(jìn)行海外并購(gòu)。并購(gòu)的范圍、時(shí)機(jī)應(yīng)服從企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，可從以下幾個(gè)方面考慮：一是尋找那些自己比較熟悉并且有能力去控制和經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)或公司;二是按照企業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展目標(biāo)制定一些反映企業(yè)發(fā)展前景的規(guī)劃，如制定目標(biāo)公司的價(jià)格和成本范圍;三是考察目標(biāo)公司是否真正具備資源優(yōu)勢(shì);四是評(píng)估并購(gòu)后企業(yè)能否順利實(shí)現(xiàn)整合，產(chǎn)生管理、技術(shù)協(xié)同效應(yīng)。在做好市場(chǎng)評(píng)估的同時(shí)，做好政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是海外并購(gòu)的必要程序。只有熟悉東道國(guó)的政治制度、民族理念，掌握東道國(guó)有關(guān)外國(guó)并購(gòu)的政策，才能從容應(yīng)對(duì)?？梢酝ㄟ^(guò)大型國(guó)際投資咨詢(xún)公司和我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行設(shè)在該國(guó)的分支機(jī)構(gòu)了解投資國(guó)的政治、法律、社會(huì)狀況以及限制海外并購(gòu)的政策和投資項(xiàng)目的資信等狀況，盡量避免參與政治阻力巨大、法律障礙多的并購(gòu)項(xiàng)目。

(二)增強(qiáng)管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與監(jiān)控體系提高企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)可以從源頭上防范企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了確保并購(gòu)的成功，并購(gòu)企業(yè)必須對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全方位的審查和分析，特別是從財(cái)務(wù)角度進(jìn)行審查，確保目標(biāo)企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性及可靠性。并購(gòu)是一種投資行為，并購(gòu)方應(yīng)關(guān)注自身與目標(biāo)企業(yè)是否擁有互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)。要在審慎調(diào)查的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和并購(gòu)財(cái)務(wù)目標(biāo)，制定包括并購(gòu)價(jià)格范圍、并購(gòu)成本和風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)狀況、資本結(jié)構(gòu)、并購(gòu)預(yù)期財(cái)務(wù)效應(yīng)等在內(nèi)的并購(gòu)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，從而準(zhǔn)確選擇并購(gòu)方式。另外，在企業(yè)內(nèi)部建立健全企業(yè)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)預(yù)警也是建立風(fēng)險(xiǎn)防御體系中重要的一環(huán)。完成收購(gòu)后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中地體現(xiàn)并購(gòu)支付方式與融資方式的選擇兩個(gè)重要環(huán)節(jié)。企業(yè)實(shí)施并購(gòu)支付對(duì)價(jià)時(shí)，應(yīng)遵循資金成本最小化和風(fēng)險(xiǎn)最低化的原則，選擇合理的對(duì)價(jià)方式。并購(gòu)企業(yè)可以根據(jù)自身獲得流動(dòng)性的能力，股價(jià)的不確定性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)等情況，對(duì)并購(gòu)支付方式進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，以滿(mǎn)足收購(gòu)雙方的需要，降低企業(yè)的并購(gòu)成本和風(fēng)險(xiǎn)。

(三)了解目標(biāo)企業(yè)情況，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理為了防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，首先就要充分了解情況，在并購(gòu)時(shí)選擇可融性強(qiáng)、善于合作的目標(biāo)企業(yè)。在并購(gòu)后，要對(duì)并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，使其目標(biāo)一致，有利于實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。在并購(gòu)的同時(shí)要建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，避免盲目擴(kuò)張帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)不善。最后，要努力爭(zhēng)取將本土企業(yè)的低成本經(jīng)營(yíng)模式與被并購(gòu)的海外企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，合理安排不同企業(yè)之間股權(quán)與資產(chǎn)的重新配置，適當(dāng)調(diào)整管理模式和銷(xiāo)售策略，加強(qiáng)公司的有正確處理它們的相互關(guān)系，并購(gòu)整合才能達(dá)到最佳協(xié)同效應(yīng)。

二、跨國(guó)并購(gòu)原則是什么

1、給管理層、員工、供應(yīng)商、客戶(hù)、投資者、政府及社會(huì)大眾等相關(guān)方提供一個(gè)清晰的并購(gòu)戰(zhàn)略：為什么要購(gòu)買(mǎi)這家公司?在接下來(lái)的幾年里，這家公司將發(fā)生怎樣的變化?公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃會(huì)是怎樣的?

2、購(gòu)買(mǎi)方必須有良好信譽(yù)和交易記錄，并以積極主動(dòng)和公開(kāi)透明的方式來(lái)進(jìn)行交流。

3、速戰(zhàn)速?zèng)Q?？焖俣笠恼勁袝?huì)讓買(mǎi)方和賣(mài)方同時(shí)受益向目標(biāo)方提供一個(gè)一攬子計(jì)劃。除了有吸引力的交易的價(jià)格之外，還應(yīng)包括其他量身定制的考慮因素，比如，負(fù)債融資、債務(wù)擔(dān)保、專(zhuān)利權(quán)保護(hù)等。委托可靠的機(jī)構(gòu)提供方案和服務(wù)，

同時(shí)可以加快投資委員會(huì)的審批速度。

4、提出一個(gè)更具體細(xì)致的并購(gòu)方案，通過(guò)所有可行的渠道來(lái)進(jìn)行溝通。

5、盡早地讓被并購(gòu)企業(yè)的管理層參予交易，考慮他們的需求和退出機(jī)制，爭(zhēng)取得到他們對(duì)并購(gòu)的認(rèn)可，以便獲得其他相關(guān)方的支持。

6、積極開(kāi)展與海外被收購(gòu)方的公關(guān)溝通。以中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的成功案例為代表，展示收購(gòu)成功的藍(lán)圖。

7、詳細(xì)了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的政策信息：市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件和障礙，文化和勞工組織，主要資產(chǎn)(例如土地，

政府采購(gòu)相關(guān)的銷(xiāo)售)的利益相關(guān)者和溝通渠道，開(kāi)展多渠道的溝通。

8、放慢并購(gòu)后整合的進(jìn)度，使得雙方有更多的時(shí)間來(lái)向彼此學(xué)習(xí)、互相融合。

9、設(shè)置有效的企業(yè)文化管理體制，為雙方企業(yè)的不同文化搭建橋梁。

三、海外并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)

資源風(fēng)險(xiǎn)。在水泥生產(chǎn)中，煤炭成本占有較重份額，重視燃料的供應(yīng)，降低燃料價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)的影響。而水泥廠就近的煤炭供應(yīng)能力不足，質(zhì)量穩(wěn)定性較差。

政治風(fēng)險(xiǎn)。老撾市場(chǎng)面臨較大通貨膨脹，政府提出一系列對(duì)外商投資優(yōu)惠政策，也進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外商投資合法權(quán)益的法律保護(hù)措施。

稅收風(fēng)險(xiǎn)。稅收在水泥生產(chǎn)銷(xiāo)售成本中占有較大份額，此并購(gòu)可充分利用老撾政府對(duì)外資企業(yè)的優(yōu)惠政策。根據(jù)經(jīng)濟(jì)評(píng)估報(bào)告，老撾營(yíng)業(yè)稅按10%計(jì)算，礦產(chǎn)稅按礦石開(kāi)采量分別折算，所得稅按利潤(rùn)的24%計(jì)算。

匯率及融資風(fēng)險(xiǎn)。由于中老銀行之間沒(méi)有業(yè)務(wù)往來(lái)，雙邊貿(mào)易中不能開(kāi)信用證、不能使用定金等支付方式，主要通過(guò)現(xiàn)金交易，在現(xiàn)金交易中應(yīng)注意規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等。