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歷史波動率和隱含波動率的區(qū)別與計算方法

來源：法律編輯整理時間： 2023-04-24 21:52:21 435 人看過

對權證來說，標的證券的波動率是影響其價值的重要因素之一。在其他參數(shù)不變的情況下，標的證券價格波動越大，權證的價值也越大。常見的波動率表述有兩種：歷史波動率和隱含波動率。他們在含義和計算過程的區(qū)別如下。

歷史波動率是使用歷史的股價數(shù)據計算得到的波動率數(shù)值。計算方法為：首先從市場上獲得標的證券在固定時間段上的價格(一般是每天的收盤價格或者均價)；然后，對于每個時間段，求出該時間段末的股價與上一時間段末的股價之比的自然對數(shù)；然后，求出這些對數(shù)值的標準差，再乘以一年中包含的時段數(shù)量的平方根，得到的即為歷史波動率。用這種方法計算并經過一定程度的調整，國電電力的認股權證上市前一年的波動率假設為35%(以2005年7月13日至2006年7月14日期間共242個交易日對應的收盤價作為觀察樣本后進行調整)。許多行情統(tǒng)計軟件都會揭示證券的歷史波動率，投資者一般不需要自己計算。

隱含波動率是把權證的價格代入BS模型中反算出來的，它反映了投資者對未來標的證券波動率的預期。目前市場上沒有其他的國電電力權證，所以得不到國電電力未來波動率預期的參考數(shù)據，那么投資者在計算國電權證的理論價值時，可以參考歷史波動率(觀察樣本可以是最近一年)。正常情況下，波動率作為股票的一種屬性，不易發(fā)生大的變化。但是如果投資者預計未來標的證券的波動率會略微增大或減小，那么就可以在歷史波動率的基礎上適當增減，作為輸入計算器的波動率參數(shù)。

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