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隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)成為一種趨勢(shì)，并購(gòu)容易失敗，也容易發(fā)生各種各樣的法律風(fēng)險(xiǎn)，因此，如何在法律上減少并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是并購(gòu)能夠取得成功的一個(gè)重要保障。導(dǎo)致并購(gòu)失敗的一個(gè)因素，就是被并購(gòu)企業(yè)中埋伏的、沒(méi)有列入資產(chǎn)負(fù)債表中的債務(wù)。造成這種情況的原因很多。其中之一是有些企業(yè)的財(cái)務(wù)制度并不規(guī)范，不少債務(wù)并未入賬。另一個(gè)原因是或有債務(wù)，如該企業(yè)為其它企業(yè)的債務(wù)的擔(dān)保，一個(gè)民事糾紛賠償責(zé)任等等。由于存在著信息不對(duì)稱(chēng)，賣(mài)方比買(mǎi)方更了解關(guān)于這些沒(méi)有在資產(chǎn)負(fù)債表中反映出來(lái)的信息，但又由于賣(mài)方與買(mǎi)方的利益是不一致的，前者更有可能隱瞞對(duì)自己不利的信息，以致使買(mǎi)者在達(dá)成交易后才發(fā)現(xiàn)受騙上當(dāng)。為了使得并購(gòu)取得成功，企業(yè)應(yīng)該從如下幾個(gè)方面來(lái)提高并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)：

首先，在并購(gòu)合同簽訂前就要聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)師和律師進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和審慎調(diào)查。聘請(qǐng)中立的、權(quán)威的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，并且，委托專(zhuān)業(yè)的律師事務(wù)所進(jìn)行詳細(xì)周到的審慎調(diào)查，這樣，就可以在并購(gòu)合同簽訂前對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和法律風(fēng)險(xiǎn)有足夠的了解，從而盡最大可能防范風(fēng)險(xiǎn)。

房地產(chǎn)企業(yè)的并購(gòu)其本質(zhì)是對(duì)被并購(gòu)企業(yè)所開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目的吸收。因此，在并購(gòu)合同簽訂前，必須對(duì)現(xiàn)有項(xiàng)目的運(yùn)作情況和所具備的建設(shè)資料進(jìn)行調(diào)查。如在土地取得階段需要具備的選址意見(jiàn)書(shū)、國(guó)有土地使用證、建設(shè)用地許可證;項(xiàng)目建設(shè)階段需要的建設(shè)規(guī)劃許可證、招投標(biāo)文書(shū)、建設(shè)施工許可證、建設(shè)施工合同等;在房地產(chǎn)銷(xiāo)售階段需要具備的預(yù)售(或現(xiàn)售)許可證、竣工驗(yàn)收結(jié)算等相關(guān)文書(shū)。與此同時(shí)，對(duì)被兼并的房地產(chǎn)企業(yè)所需辦理的消防、人防、地震等事項(xiàng)是否完善也要調(diào)查清楚。對(duì)以上事項(xiàng)，必須在并購(gòu)合同簽訂前進(jìn)行充分的調(diào)查，否則并購(gòu)房地產(chǎn)企業(yè)需要承擔(dān)由此引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

其次，為了避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不少大型企業(yè)，采用合資的方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)張。如康佳集團(tuán)，海信集團(tuán)等等。在海信集團(tuán)準(zhǔn)備收購(gòu)淄博電視機(jī)廠時(shí)，發(fā)現(xiàn)該廠債務(wù)過(guò)多、并且不是很清楚，于是決定采取合資的方式與之合作。海信提供技術(shù)、品牌和部分流動(dòng)資金，而淄博電視機(jī)廠則將其設(shè)備廠房折價(jià)入股。通過(guò)建立合資的新企業(yè)，海信斬?cái)嗔藖?lái)自淄博電視機(jī)廠的任何債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。后來(lái)在收購(gòu)貴州華日電器有限公司、臨沂市山東電訊四廠的案例中，海信集團(tuán)用同樣的方法避開(kāi)了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在康佳集團(tuán)的一系列并購(gòu)案例中，我們發(fā)現(xiàn)，具體的方式幾乎無(wú)一例外地都是合資方式。

但是，盡管合資方式能降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是，合資方式也會(huì)帶來(lái)三個(gè)不利之處：第一，合資各股東原享有的商譽(yù)、一些不能轉(zhuǎn)讓的權(quán)利、資格、資質(zhì)不能當(dāng)然地給新設(shè)立的合資公司共享，不能有效利用合資各股東的殼資源;第二，新設(shè)公司必須履行公司設(shè)立的某些手續(xù)。如要制定章程，重新產(chǎn)生公司組織機(jī)構(gòu)，重新申請(qǐng)資質(zhì)證書(shū)重新開(kāi)始計(jì)算執(zhí)業(yè)年限，換發(fā)全部新股，有的還要重新履行上市手續(xù)，這將增加相應(yīng)的手續(xù)和成本;第三，從稅收角度考慮，如果公司將其名下的房地產(chǎn)等作為投資投入到合資企業(yè)，按現(xiàn)行稅法的規(guī)定，要繳納3-5%的契稅，這會(huì)增加成本;但如通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式，受讓股權(quán)的一方不僅能夠通過(guò)控股從而達(dá)到間接控制目標(biāo)公司名下房地產(chǎn)的目的，并且因?yàn)槟繕?biāo)公司僅變動(dòng)了股權(quán)，其公司仍是同一存續(xù)的公司，因此不必繳納契稅。

不管是否采用合資的方式，在正式進(jìn)行并購(gòu)前，必須要對(duì)被并購(gòu)公司的對(duì)外債權(quán)債務(wù)進(jìn)行核查。在房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，通常需要對(duì)以下三個(gè)方面的資金情況進(jìn)行詳查：

(一)土地取得的出讓金支付情況;

(二)建設(shè)施工及相關(guān)費(fèi)用的支付情況;

(三)配套費(fèi)用及人防、消防、地震等相關(guān)手續(xù)辦理所需費(fèi)用的支付情況。如果不能對(duì)被并購(gòu)房地產(chǎn)企業(yè)顯在和潛在的對(duì)外債務(wù)調(diào)查清楚，那么并購(gòu)行為就可能會(huì)給并購(gòu)企業(yè)帶來(lái)不可估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。