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一、私募基金風險揭示書范本

尊敬的投資者：

為使您更好地了解非公開募集證券投資基金（以下稱私募基金）投資的風險，根據(jù)法律、行政法規(guī)和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下稱中國證監(jiān)會）、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下稱基金業(yè)協(xié)會）有關(guān)規(guī)定，提供本風險揭示書，請認真詳細閱讀，慎重決定是否參與私募基金投資。

了解擬參與的私募基金的風險收益特征

私募基金是在中國基金業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)的基金管理人接受合格投資者委托，與客戶簽訂合同，根據(jù)合同約定的方式、條件、要求及限制，通過特定賬戶管理基金資產(chǎn)的活動，具有專業(yè)管理、組合投資、分散風險的優(yōu)勢和特點。但是，參與私募基金投資也存在著一定的風險，基金管理人不承諾投資者的投資本金不受損失或者取得最低收益。

投資者在投資私募基金前，已了解私募基金的基礎(chǔ)知識、業(yè)務(wù)特點、風險收益特征等內(nèi)容，并認真聽取基金管理人對相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和基金合同內(nèi)容的講解。

了解私募基金投資的風險

私募基金投資面臨的風險，包括但不限于：

（一）市場風險

市場風險是指投資品種的價格因受經(jīng)濟因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素影響而引起的波動，導致收益水平變化，產(chǎn)生風險。市場風險主要包括：

1、政策風險。貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等國家宏觀經(jīng)濟政策的變化對資本市場產(chǎn)生一定的影響，導致市場價格波動，影響私募基金投資的收益而產(chǎn)生風險。

2、經(jīng)濟周期風險。經(jīng)濟運行具有周期性的特點，受其影響，私募基金投資的收益水平也會隨之發(fā)生變化，從而產(chǎn)生風險。

3、利率、匯率風險。利率風險是指由于利率變動而導致的資產(chǎn)價格和資產(chǎn)利息的損益。利率波動會直接影響企業(yè)的融資成本和利潤水平，導致證券市場的價格和收益率的變動，使私募基金投資的收益水平隨之發(fā)生變化，從而產(chǎn)生風險。匯率波動范圍將影響國內(nèi)資產(chǎn)價格的重估，從而影響基金資產(chǎn)的凈值。

4、上市公司經(jīng)營風險。上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素影響，如市場、技術(shù)、競爭、管理、財務(wù)等都會導致公司盈利狀況發(fā)生變化。如私募基金所投資的上市公司經(jīng)營不善，與其相關(guān)的證券價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，從而使私募基金投資的收益下降。

5、衍生品風險。金融衍生產(chǎn)品具有杠桿效應(yīng)且價格波動劇烈，會放大收益或損失，在某些情況下甚至會導致投資虧損高于初始投資金額。

6、購買力風險。私募基金投資的利潤主要通過現(xiàn)金形式來分配，而現(xiàn)金可能因為通貨膨脹的影響而導致購買力下降，從而使私募基金投資的實際收益下降。

7、再投資風險。固定收益品種獲得的本息收入或者回購到期的資金，可能由于市場利率的下降面臨資金再投資的收益率低于原來利率，從而對私募基金產(chǎn)生再投資風險。

8、新股申購風險。新股申購風險是指獲配新股上市后其二級市場交易價格下跌至申購價以下的風險。由于網(wǎng)下獲配新股有一定的鎖定期，鎖定期間股票價格受各種市場因素、宏觀政策因素等的影響，股票價格有可能下跌到申購價以下。

（二）管理風險

在私募基金投資運作過程中，基金管理人的知識、經(jīng)驗、判斷、決策、技能等，會影響其對信息的占有和對經(jīng)濟形勢、金融市場價格走勢的判斷，如基金管理人判斷有誤、獲取信息不全、或?qū)ν顿Y工具使用不當?shù)扔绊懰侥蓟鹜顿Y的收益水平，從而產(chǎn)生風險。

（三）流動性風險

私募基金投資不能迅速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，或者轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金會對資產(chǎn)價格造成重大不利影響的風險。流動性風險按照其來源可以分為三類：

1、市場整體流動性相對不足。證券市場的流動性受到市場行情、投資群體等諸多因素的影響，在某些時期成交活躍，流動性好；而在另一些時期，可能成交稀少，流動性差。在市場流動性相對不足時，交易變現(xiàn)有可能增加變現(xiàn)成本，對私募基金投資造成不利影響。

2、證券市場中流動性不均勻，存在個股和個券流動性風險。由于流動性存在差異，即使在市場流動性比較好的情況下，一些個股和個券的流動性可能仍然比較差，從而使得私募基金在進行個股和個券操作時，可能難以按計劃買入或賣出相應(yīng)的數(shù)量，或買入賣出行為對個股和個券價格產(chǎn)生比較大的影響，增加個股和個券的建倉成本或變現(xiàn)成本。

3、私募基金投資中的資產(chǎn)不能應(yīng)付可能出現(xiàn)的客戶大額提取基金資產(chǎn)的風險。在私募基金運作期間，可能會發(fā)生客戶大額提取基金資產(chǎn)的情形，可能會產(chǎn)生倉位調(diào)整的困難，導致流動性風險，甚至影響收益水平。

（四）信用風險

信用風險是指發(fā)行人是否能夠?qū)崿F(xiàn)發(fā)行時的承諾，按時足額還本付息的風險，或者交易對手未能按時履約的風險。

1、交易品種的信用風險。投資于公司債券、可轉(zhuǎn)換債券等固定收益類產(chǎn)品，存在著發(fā)行人不能按時足額還本付息的風險；此外，當發(fā)行人信用評級降低時，私募基金所投資的債券可能面臨價格下跌風險。

2、交易對手的信用風險。交易對手未能履行合約，或在交易期間未如約支付已借出證券產(chǎn)生的所有股息、利息和分紅，將使私募基金投資面臨交易對手的信用風險。

（五）擔任私募基金管理人的機構(gòu)，因停業(yè)、解散、撤銷、破產(chǎn)，或者被中國證監(jiān)會、中國基金業(yè)協(xié)會撤銷相關(guān)業(yè)務(wù)許可、責令停業(yè)整頓等原因不能履行職責，可能給委托人帶來一定的風險。

（六）私募基金管理人或托管人將應(yīng)屬本機構(gòu)負責的事項以服務(wù)外包委托等方式交由其他機構(gòu)辦理，因代辦機構(gòu)不符合證券監(jiān)管機關(guān)規(guī)定的資質(zhì)、或不具備相關(guān)的提供服務(wù)的條件、或因管理不善、操作失誤等，可能給委托人帶來一定的風險。

（七）本基金分為A、B兩類份額。其中，A類份額由基金管理人認定的普通投資者購買，享有一般收益；B類份額由基金管理人認定的特定投資者【＿＿＿＿＿＿＿】購買，享受一般收益及特定收益?；鸬姆旨壓褪找娣峙浞绞娇赡芙o委托人帶來一定的風險。

（八）其他風險

1、技術(shù)風險。在私募基金投資的日常交易中，可能因為技術(shù)系統(tǒng)的故障或者差錯而影響交易的正常進行或者導致委托人的利益受到影響。這種技術(shù)風險可能來自基金管理人、基金托管人、證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券經(jīng)紀商、期貨經(jīng)紀商等。

2、操作風險。基金相關(guān)機構(gòu)在業(yè)務(wù)操作過程中，因操作失誤或違反操作規(guī)程而引起的風險。

3、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn)，將會嚴重影響證券市場的運行，可能導致基金資產(chǎn)的損失，從而帶來風險。

4、其他不可預知、不可防范的風險。

本風險揭示書的揭示事項僅為列舉性質(zhì)，未能詳盡列明投資者參與私募基金投資所面臨的全部風險和可能導致投資者資產(chǎn)損失的所有因素。

投資者在參與私募基金投資前，應(yīng)認真閱讀并理解相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、基金合同及本風險揭示書的全部內(nèi)容，并確信自身已做好足夠的風險評估與財務(wù)安排，避免因參與私募基金投資而遭受難以承受的損失。

特別提示：投資者在本風險揭示書上簽字，表明投資者已經(jīng)理解并愿意自行承擔參與私募基金投資的風險和損失。

投資者簽章：＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

二、私募基金的風險存在的原因

在我國現(xiàn)有的資本市場制度下，私募基金存在諸多風險在所難免。我國私募基金依存于一個不規(guī)范的證券市場中，私募基金利用這些制度上的缺陷，在一級，二級市場上進行大規(guī)模的套利，損害了市場的效率和公平。我國的金融市場仍處于初級發(fā)展階段，法律環(huán)境不健全，監(jiān)管不完善，市場運行并未實現(xiàn)透明化，致使私募基金操縱市場，內(nèi)幕交易現(xiàn)象普遍存在。

（一）政治風險

一國或地區(qū)的經(jīng)濟基礎(chǔ)決定政治，但是其政治的急劇變化，也將不可避免的影響到該國或地區(qū)的經(jīng)濟政策的變化，從而構(gòu)成市場的政治風險。這種政治風險主要影響投資者在證券市場的投資收益預期，導致證券市場價格的急劇波動，進而影響到基金的收益。

（二）政策風險

在整個國家的經(jīng)濟運行中，根據(jù)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟目標，政府將運用各種宏觀調(diào)控手段，包括貨幣政策、財政政策、稅收政策等。這些政策的出臺對國民經(jīng)濟及證券市場的發(fā)展產(chǎn)生非常深遠的影響，從而影響股市的價格，影響私募基金的投資收益。當中央銀行實行緊縮的貨幣政策時，將導致股市萎縮，入市資金減少，股市不振，私募基金的投資環(huán)境嚴峻；當中央銀行實行積極的貨幣政策時，大量資金涌入股市，股市大熱，從而私募基金的投資環(huán)境大好。

（三）法律風險

私募基金的法律風險主要是指由于其未確立法律地位所帶來的風險。私募基金的發(fā)展受到法律環(huán)境的制約，對于己經(jīng)以各種方式大量存在的私募基金來說，它們?nèi)匀惶幵诜傻倪吘壍貛?，它們的地位得不到承認，合法權(quán)益得不到法律的有效保護。

（四）信用風險

私募基金的投資策略與公募基金相比具有隱蔽性，國際上一般都對私募基金的信息披露沒有嚴格的限制，這就造成投資者與基金管理人之間的信息不對稱，不利于對基金持有人利益的保護。在沒有外在約束機制的情況下，私募基金追逐利益的投機本性，可能會讓基金管理人利用自己擁有的信息優(yōu)勢謀求自身的利益。當基金管理人不遵守合同，就會造成投資者的損失。

（五）操作風險

由于私募基金的信息披露制度不完善和受政府監(jiān)管力度不夠，因此，不可避免地存在內(nèi)幕交易、操縱市場、損害股東權(quán)益等行為。不少私募基金公司缺乏監(jiān)督，也沒有一定的內(nèi)控機制，其操作手法往往以“做莊”為主，操縱股價。

三、私募基金有哪些風險

對廣大私募基金投資者而言，最應(yīng)該警惕的私募基金風險可以分為六大類：

第一信息不透明的風險，由于私募基金沒有嚴格的信息披露要求，因此信息不透明是最大的私募基金風險，凡是涉及投資運作及管理的過程，例如投資方案、資金轉(zhuǎn)移及項目跟蹤管理等過程，都存在信息披露不充分的很大可能。

第二投資者抗風險能力較低。很多投資者之所以參與私募基金投資，都是看重了私募基金的高收益，但高收益的背后也對應(yīng)著高風險，很多投資者并沒有相應(yīng)的抗風險能力，所以投資需重點關(guān)注此類私募基金風險。

第三基金管理人導致的私募基金風險。由于缺乏嚴格的行業(yè)準入標準，基金經(jīng)理門內(nèi)的管理能力、行業(yè)地位及市場認同度等都存在著明顯的差異，同樣的市場環(huán)境，一部分基金經(jīng)理能夠憑借精準的投資為投資者帶去收益，而一部分基金經(jīng)理則可能造成投資者的損失。

第四較高的道德風險。基金項目一般是以合伙形式成立的，但受到專業(yè)、地理及時間等因素的限制，投資者并不能有效的對項目進行監(jiān)督與管理，所以道德風險也是投資者經(jīng)常會遇到的私募基金風險。

第五項目融資缺乏專業(yè)度。項目融資一般需要很高的實務(wù)經(jīng)驗及專業(yè)能力等，但一些私募基金經(jīng)理或管理團隊能力不足，無法有效的監(jiān)控、管理項目融資。

第六非法吸收公眾存款的風險。部分私募基金會通過故意夸大收益、隱瞞項目等來吸引投資者參與投資，而這些私募有很大可能是在非法吸引公眾存款。雖然投資者往往被私募基金的高風險所吸引，但私募基金認購門檻高達百萬，對許多投資者來講并不是一筆小數(shù)目，所以一切可能導致私募基金風險出現(xiàn)的因素投資者都必須知道。