股票期權(quán)交易的發(fā)展概況
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時(shí)間： 2023-06-13 04:10:41
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股票期權(quán)交易根據(jù)期權(quán)交易的場(chǎng)所可分為有組織的期權(quán)交易市場(chǎng)(OrganizedExchange)即交易所和場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)(Over-The-Conter，OTC)。期權(quán)交易起源于公元六世紀(jì)，于十八世紀(jì)被引入金融市場(chǎng)，以現(xiàn)貨股票作為交易對(duì)象，即早期的股票期權(quán)交易。之后一直到二十世紀(jì)七十年代以前，股票期權(quán)交易一直較為零散，二十世紀(jì)七十年代到八十年代，股票期權(quán)逐漸規(guī)范并得到發(fā)展，八十年代后發(fā)達(dá)國(guó)家均在各自的交易所開(kāi)始了大規(guī)模的股票期權(quán)交易，進(jìn)入了繁榮發(fā)展的階段。
1973年4月26日，全球第一個(gè)有組織的、規(guī)范化的、由政府監(jiān)督管理的股票期權(quán)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)------芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)由美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)批準(zhǔn)成立，同時(shí)推出了標(biāo)準(zhǔn)化股票期權(quán)合同，正式掛牌交易。初期只交易十六種股票的買權(quán)，第一天成交量只有911張合約，之后其交易量迅速增加，1974年3月成交量已超過(guò)1972年OTC市場(chǎng)全年的交易量，而1974年全年成交合約所代表的股數(shù)，已超過(guò)美國(guó)證交所全年的股票成交量。1974年美國(guó)證券交易所、1975年費(fèi)城證券交易所、1976年太平洋證券交易所和中西部證券交易所先后推出了股票期權(quán)交易業(yè)務(wù)。1977年3月SEC批準(zhǔn)上述交易所可進(jìn)行股票賣權(quán)交易。1982年紐約證券交易所也開(kāi)始從事股票期權(quán)交易。由于在交易所內(nèi)的股票期權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)化合約，有規(guī)范的運(yùn)行規(guī)則和監(jiān)管制度作保障，更方便了一般投資者交易，克服了OTC規(guī)范性和流動(dòng)性不足、交易成本較高等缺陷，因此股票期權(quán)市場(chǎng)得到了迅速發(fā)展。
目前，美國(guó)是全球最大的股票期權(quán)交易中心，交易的股票期權(quán)已從1973年CBOE成立時(shí)的16家最熱門股票發(fā)展到1400多種，其中包括在證券交易所掛牌交易和在NASDAQ交易的最活躍的美國(guó)股票和外國(guó)公司股票。CBOE是當(dāng)今世界最大的期權(quán)交易所，已經(jīng)成為僅次于紐約股票交易所的全美第二大金融證券交易所""按交易數(shù)額計(jì)算""，擁有在證券交易所委員會(huì)注冊(cè)的300000多個(gè)經(jīng)紀(jì)商和強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)。1978年英國(guó)倫敦證券交易所、荷蘭的歐洲期權(quán)交易所都開(kāi)辦了股票期權(quán)業(yè)務(wù)。20世紀(jì)80年代以后，股票期權(quán)市場(chǎng)在全球發(fā)展迅猛，法國(guó)、德國(guó)、日本、新加坡、我國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)的許多交易所都開(kāi)始了股票期權(quán)交易，交易量猛增。同時(shí)，圍繞開(kāi)發(fā)以股票為原生產(chǎn)品的期權(quán)品種也不斷推出。根據(jù)The1998IFRHandbookofWorldStockCommodityExchanges資料顯示，全球八十七個(gè)國(guó)家和地區(qū)的從事現(xiàn)貨期權(quán)的二百四十個(gè)證交所及期交所中，有二十三個(gè)國(guó)家和地區(qū)的三十二家交易所進(jìn)行股票期權(quán)的交易，而二十一家是證券交易所。
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期權(quán)交易個(gè)人投資者通過(guò)營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)申請(qǐng)股票期權(quán)業(yè)務(wù)（不允許代理人辦理該項(xiàng)業(yè)務(wù)），必須滿足以下基本條件：（一）投資者適當(dāng)性評(píng)估90分以上且風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估在“穩(wěn)健型”以上。（二）申請(qǐng)開(kāi)戶時(shí)托管在公司的上一交易日日終的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過(guò)融資融券交易融入的資金或證券），合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元。證券市值指證券交易所上市交易的股票、證券投資基金、債券或者交易所規(guī)定的其他證券的市值，如通過(guò)港股通購(gòu)買的港股。（三）指定交易在公司6個(gè)月以上并具備融資融券賬戶或者金融期貨交易經(jīng)歷（金融期貨交易經(jīng)歷指在期貨公司完成1筆以上交易即可）。（四）具備期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)，通過(guò)交易所認(rèn)可的相應(yīng)等級(jí)知識(shí)測(cè)試（應(yīng)當(dāng)逐級(jí)參加知識(shí)測(cè)試，未通過(guò)前一等級(jí)考試的，不得參加后一等級(jí)的考試，知識(shí)測(cè)試成績(jī)長(zhǎng)期有效，并可用于在其他期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開(kāi)戶，交易所另有規(guī)定的除外）。（五）具有交易所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷。1、個(gè)人投資者申請(qǐng)一級(jí)2023-04-07427人看過(guò) -
期權(quán)股票期權(quán)交易也分看漲期權(quán)、看跌期權(quán)和雙重期權(quán)等三種基本形式。(1)股票看漲期權(quán)。即購(gòu)買者可以在規(guī)定期內(nèi)按協(xié)定價(jià)格購(gòu)買若干單位的股票(芝加哥期權(quán)交易所規(guī)定一個(gè)合同為100股，倫敦證券交易所規(guī)定為1000股)。當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，他可按合約規(guī)定的低價(jià)買進(jìn)，再以市場(chǎng)高價(jià)賣出，從而獲利;反之，若股票價(jià)格下跌，低于合約價(jià)格，就要承擔(dān)損失。由于買方盈-利大小視漲價(jià)程度高低而定，故稱看漲期權(quán)。例如，某期權(quán)買方與賣方簽訂一個(gè)6個(gè)月期的合約，買賣100股某公司股票，股票面值每股10美元，每份合同100股，期權(quán)費(fèi)每股l美元共100美元i協(xié)定價(jià)格每股11美元。如果在合約期內(nèi)股價(jià)上漲，為每股13.5美元，這時(shí)買方有兩種選擇：第一種，執(zhí)行期權(quán)，即按11美元買入100股，支付1100美元，然后再將這100股在交易所以每股13.5美元賣出，收入1350美元，利潤(rùn)為250美元，扣除期權(quán)費(fèi)后，凈利達(dá)150美元。第二種，轉(zhuǎn)讓期2023-06-13269人看過(guò) -
期權(quán)股票期權(quán)制，是指企業(yè)向主要經(jīng)營(yíng)者提供的一種在一定期限內(nèi)按照某一既定價(jià)格購(gòu)買的一定數(shù)量本公司股份的權(quán)利。由企業(yè)的所有者向經(jīng)營(yíng)者提供激勵(lì)的一種報(bào)酬制度。具體來(lái)說(shuō)就是指經(jīng)公司股東大會(huì)同意，將預(yù)留或庫(kù)存在公司中的已發(fā)行未公開(kāi)上市的普通股股票（有些公司采取市場(chǎng)回購(gòu)的方式買進(jìn)公司股票）的認(rèn)股權(quán)，授予公司高級(jí)管理人員、科技骨干或有重大貢獻(xiàn)的普通員工，藉以最大限度地調(diào)動(dòng)他們的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積極性和創(chuàng)新精神的一種激勵(lì)制度。股票期權(quán)制規(guī)定，上述人員可以在規(guī)定的時(shí)期，按預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買本企業(yè)股票。上述人員購(gòu)買股票時(shí)的購(gòu)買價(jià)格與實(shí)施購(gòu)買時(shí)股票的市價(jià)之間的差距，形成購(gòu)買者即期權(quán)所有者的期權(quán)收入，實(shí)際上，期權(quán)收入也就是認(rèn)股權(quán)的價(jià)值。在美國(guó)，股票期權(quán)制有兩種：一種是激勵(lì)性股票期權(quán)，另一種是非法定股票期權(quán)。這兩種期權(quán)授予的對(duì)象不同：激勵(lì)性股票期權(quán)一般授予普通員工，用于激勵(lì)員工努力工作，分享公司成長(zhǎng)帶來(lái)的成果。美國(guó)國(guó)內(nèi)稅法規(guī)定2023-08-17277人看過(guò) -
民間投資建國(guó)50多年來(lái)，民間投資經(jīng)歷了改革前后兩個(gè)不同的階段：(1)從社會(huì)主義三大改造完成到改革開(kāi)放以前，國(guó)有經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民間投資微乎其微。從1952-1980年，全社會(huì)積累額中，全面所有制積累的比重保持在80%左右，集體積累基本不足20%，居民個(gè)人累計(jì)在6%之下，最低時(shí)僅為0.9%。因此，可以認(rèn)為在這一階段，民間投資基本上沒(méi)有作為。(2)改革開(kāi)放以后，民間投資真正迎來(lái)了大發(fā)展的機(jī)遇，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開(kāi)放的不斷深入，民間投資取得了飛速的發(fā)展。從1980-2002年，我國(guó)民間投資額從165億元猛增到21172億元，增長(zhǎng)率127.3倍，年平均增長(zhǎng)24.7%，比同期全社會(huì)投資年平均增長(zhǎng)19.2%高出5.5個(gè)百分點(diǎn)。民間投資占全社會(huì)投資的比重也由1980年的18.1%提高到了2002年的48.7%。分析表明：民間投資正在加速啟動(dòng)，民間投資規(guī)模逐年擴(kuò)大，在全社會(huì)投資中所2023-06-05272人看過(guò)
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法律綜合知識(shí)一、個(gè)股期權(quán)股票期權(quán)的購(gòu)買與交易入門知識(shí)個(gè)股期權(quán)股票期權(quán)的購(gòu)買與交易入門知識(shí)是交易雙方關(guān)于未來(lái)買賣權(quán)利達(dá)成的合約。就個(gè)股期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)的買方（權(quán)利方）通過(guò)向賣方（義務(wù)方）支付一定的費(fèi)用（權(quán)利金），獲得一種權(quán)利，即有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格向期權(quán)賣方買入或賣出約定數(shù)量的特定股票或ETF。二、個(gè)股期權(quán)和股票期權(quán)的區(qū)別個(gè)股期權(quán)和股票期權(quán)的區(qū)別如下：1．標(biāo)的資產(chǎn)：個(gè)股期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是單個(gè)上市公司的股票，而股票期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是一籃子股票或股票指數(shù)。2．交易方式：個(gè)股期權(quán)可以在交易所或場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易，而股票期權(quán)只能在交易所進(jìn)行交易。3．交割方式：個(gè)股期權(quán)的交割方式可以是實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算，而股票期權(quán)只能進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。4．權(quán)利金價(jià)格：個(gè)股期權(quán)的權(quán)利金價(jià)格通常比股票期權(quán)高，因?yàn)槠渖婕暗氖菃沃还善保哂懈叩牟▌?dòng)性。5．風(fēng)險(xiǎn)收益：個(gè)股期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)收益比股票期權(quán)更高，因?yàn)閱沃还善本哂懈叩牟▌?dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。三、2023-08-03302人看過(guò) -
市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)的變化、市場(chǎng)有效性的提高、投資需求的多元化、衍生產(chǎn)品的發(fā)展，使得組合投資逐漸成為成熟市場(chǎng)的絕對(duì)主流投資模式，對(duì)程序化交易的需求應(yīng)運(yùn)而生。程序化交易降低了交易成本，提高了交易的安全性，簡(jiǎn)化了交易程序。尤其是指數(shù)套利，既為短線交易者提供了短期炒作獲利的機(jī)會(huì)，也為其他投資者提供了管理頭寸、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等手段;同時(shí)，還活躍了市場(chǎng)，增加了交易量和市場(chǎng)流動(dòng)性。1987年美國(guó)股市暴跌使得機(jī)構(gòu)投資者對(duì)能夠提供避險(xiǎn)功能的產(chǎn)品的需求上升，一籃子股票交易(exchange-tradedbasketse-crity)在市場(chǎng)上成為一種受歡迎的交易方式，同時(shí)也出現(xiàn)了對(duì)更高形式的組合避險(xiǎn)產(chǎn)品的需求。LOR公司針對(duì)市場(chǎng)上現(xiàn)有產(chǎn)品的缺陷以及潛在的需求，設(shè)計(jì)出一種比原有的產(chǎn)品更有優(yōu)勢(shì)的金融產(chǎn)品SperTrst,即所謂的超級(jí)信托基金。超級(jí)信托基金進(jìn)而演化成指數(shù)信托超級(jí)單位(IndexTrstSperUnit)。但是由于2023-06-06131人看過(guò) -
法律綜合知識(shí)中國(guó)推行股票期權(quán)交易的可行性分析1、逐步擴(kuò)大的股市規(guī)模。CBOE前副總裁Dr．Barclay根據(jù)全球設(shè)立股票期權(quán)市場(chǎng)的研究指出，一個(gè)成功的期權(quán)市場(chǎng)不僅可從合約量的多寡來(lái)判斷，還應(yīng)以股票期權(quán)流動(dòng)性比率（DerivativeLiqidityRatio，DLR）的大小來(lái)衡量，DLR＝（合約數(shù)量×合約乘數(shù)×平均指數(shù)值）／現(xiàn)貨市場(chǎng)交易值，且DLR＞1。對(duì)一個(gè)成功的股票期權(quán)市場(chǎng)，其衡量指標(biāo)有，在設(shè)立股票期權(quán)市場(chǎng)前三年股票換手率年平均值均高于20％（21％－102％）；股票總市值在300億美元至4．2兆億美元，且占GDP比例呈上升趨勢(shì)。截至2001年12月31日，中國(guó)滬深兩市的上市公司證券總數(shù)達(dá)1123種，上市公司家數(shù)達(dá)1160家，籌資總額達(dá)7726．84億元，開(kāi)戶投資者已突破6650萬(wàn)戶，總市值達(dá)43522．20億元（約5250億美元），流通市值為14463．17億元，日均成交金額99．02億元。192022-11-04445人看過(guò) -
期權(quán)交易選擇股票標(biāo)的1：選擇關(guān)注50－300億市值的股票，不能選擇市值太大的股票，這樣的股票漲幅比較緩慢，不符合中短線操作的原則。因此，選擇50億－300億市值的股票是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。2：要時(shí)刻關(guān)注行業(yè)龍頭和業(yè)績(jī)暴漲的個(gè)股，結(jié)合短期的熱點(diǎn)來(lái)進(jìn)行布局操作。選擇介入的時(shí)間1：進(jìn)出機(jī)會(huì)的選擇，直接決定你的盈虧與否。2：建議投資者可以通過(guò)買入長(zhǎng)合約的方法來(lái)彌補(bǔ)時(shí)間把握不足的問(wèn)題。比如我看好一個(gè)月的漲幅，其實(shí)可以買入2個(gè)月的合約來(lái)降低操作風(fēng)險(xiǎn)。操作股票期權(quán)在選股的時(shí)候，股票標(biāo)的和時(shí)間的選擇至關(guān)重要，只有選擇好了這兩點(diǎn)，才可以在這個(gè)市場(chǎng)分享豐厚的回報(bào)。相反原則這里所說(shuō)的相反原則是指投資者要敢于與多數(shù)人相反操作，人人都想買的、都看好的股票，不要去買，人人都不想去碰的股票、都看壞的股票要敢于買。人家棄之，我拾之。人家進(jìn)，我就退。精選原則對(duì)股票的挑選要非?？量?，要有一種在雞蛋里挑骨頭的精神，只有精選才能少賠多賺或不2023-02-13420人看過(guò)
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股指期貨期權(quán)作為現(xiàn)代發(fā)展迅速的新型金融衍生產(chǎn)品，其迅猛的發(fā)展和對(duì)金融市場(chǎng)的影響引人注目。在借鑒國(guó)外金融發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，適時(shí)推出合適的股指期貨期權(quán)產(chǎn)品，不僅是緊跟時(shí)代發(fā)展的需要，同時(shí)也是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的必然要求。股指期貨(StockIndexFtres)，是一種金融期貨，是以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為交易標(biāo)的物的金融期貨品種;股指期權(quán)(StockIndexOptions)，也被稱為指數(shù)期權(quán)，它是以股票指數(shù)為行權(quán)品種的期權(quán)合約。它們都是把股票指數(shù)作為標(biāo)的物，分為寬幅和窄幅兩種,寬幅指數(shù)囊括數(shù)個(gè)行業(yè)多家公司，而窄幅指數(shù)僅涵蓋一個(gè)行業(yè)數(shù)家公司。股票指數(shù)衍生品是在上個(gè)世紀(jì)八十年代出現(xiàn)和發(fā)展起來(lái)的。在從1973至1974年的時(shí)間里,美國(guó)股市經(jīng)歷了二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次危機(jī)，股票指數(shù)暴跌,給投資者帶來(lái)了重大的損失,這使人們意識(shí)到，盡管根據(jù)現(xiàn)代投資(18.27,0.12,0.66%)組合理論，可以構(gòu)建有效2023-06-1392人看過(guò) -
競(jìng)爭(zhēng)2004年愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，頭三季度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)5.2%，國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.8%。一、科技管理體制改革動(dòng)態(tài)（一）首次任命科技總顧問(wèn)2004年6月23日，愛(ài)爾蘭政府副總理兼企業(yè)貿(mào)易就業(yè)部部長(zhǎng)瑪麗·哈尼宣布，任命巴里·麥克斯威尼博士為愛(ài)爾蘭政府首任科技總顧問(wèn)。這是該國(guó)政府首次設(shè)置科技總顧問(wèn)的職務(wù)。這項(xiàng)任命被評(píng)為是愛(ài)爾蘭政府最大化發(fā)揮科技和創(chuàng)新潛力的系列措施之一，是一項(xiàng)擴(kuò)大愛(ài)爾蘭全球化科技創(chuàng)新能力的決策。作為科技總顧問(wèn)，斯威尼博士將按照政府的要求，就科學(xué)技術(shù)和創(chuàng)新全面提供獨(dú)立的專家建議，尤其是在歐盟和國(guó)際科學(xué)問(wèn)題的咨詢方面發(fā)揮特別的作用。他的另一個(gè)關(guān)鍵作用是對(duì)獨(dú)立評(píng)估科技政策和計(jì)劃體系進(jìn)行監(jiān)督?？萍伎傤檰?wèn)的辦公室將設(shè)在國(guó)家企業(yè)貿(mào)易科技與創(chuàng)新政策咨詢委員會(huì)內(nèi)。（二）成立負(fù)責(zé)科技創(chuàng)新事務(wù)的內(nèi)閣委員會(huì)哈尼副總理在任命科技總顧問(wèn)的同時(shí)，宣布政府已經(jīng)決定成立一個(gè)專門2023-06-08459人看過(guò) -
法律綜合知識(shí)由于美國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)出現(xiàn)最早、運(yùn)作最成熟，因此以美國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)為例來(lái)分析股票期權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管制度對(duì)中國(guó)推行股票期權(quán)交易更有借鑒意義。股票期權(quán)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率、匯率、股票指數(shù)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。股票期權(quán)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制主要包括政府的直接控制、行業(yè)協(xié)會(huì)的控制和交易所的控制。與此相適應(yīng)，其監(jiān)管體制一般也分為政府監(jiān)管、行業(yè)協(xié)會(huì)的自我監(jiān)管和交易所的監(jiān)管。2021-12-14462人看過(guò) -
權(quán)證交易與股票非常相似，在交易時(shí)間、交易機(jī)制（競(jìng)價(jià)方式）等方面都與股票相同。不同之處在于：1、申報(bào)價(jià)格最小單位：與股票價(jià)格變動(dòng)最小單位0.01元不同，權(quán)證的價(jià)格最小變動(dòng)單位是0.001元。主要原因是權(quán)證的價(jià)格可能很低，比如對(duì)于價(jià)外權(quán)證，權(quán)證的價(jià)格可能只有幾分錢，這時(shí)如果其價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元就顯得過(guò)大。2、權(quán)證價(jià)格的漲跌幅限制：目前股票漲跌幅采取的10%的比例限制，而權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的價(jià)格而不是百分比來(lái)限制的。這是因?yàn)闄?quán)證的價(jià)格主要是由其標(biāo)的股票的價(jià)格決定的，而權(quán)證的價(jià)格往往只占標(biāo)的股票價(jià)格的一個(gè)較小的比例，標(biāo)的股票價(jià)格的變化可能會(huì)造成權(quán)證價(jià)格的大比例的變化，從而使事先規(guī)定的任何漲跌幅的比例限制不太適合。權(quán)證漲跌幅限制的計(jì)算可以舉例如下：例如，2007年8月17日（周五）國(guó)電認(rèn)購(gòu)權(quán)證（國(guó)電JTB1，580008）的收盤價(jià)是9.730元，標(biāo)的股票國(guó)電電力（600795）的收盤價(jià)是2023-04-24239人看過(guò)
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經(jīng)營(yíng)者企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)的實(shí)質(zhì)就是激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任和能力，促使其以企業(yè)總體利益為中心，謀取企業(yè)內(nèi)外各種利益關(guān)系的平衡與協(xié)調(diào)。近期政府、企業(yè)界和法律界都在探討對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)制度，尤其是長(zhǎng)期激勵(lì)制度。不少學(xué)者注意到一個(gè)現(xiàn)象，即褚時(shí)健現(xiàn)象并非中國(guó)特色。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、商業(yè)倫理成熟的美國(guó)，一度也存在類似的64歲問(wèn)題(美國(guó)企業(yè)高級(jí)管理人員的退休年齡是65歲)。而在實(shí)施了經(jīng)理激勵(lì)制度之后，64歲問(wèn)題得到了有效的控制。這種制度就是股票期權(quán)制度。[③]股票期權(quán)制度是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期激勵(lì)的有益探索，因此也更受到愈來(lái)愈廣泛的關(guān)注。股票期權(quán)(ExectiveStockOptions，簡(jiǎn)稱ESO)，是指標(biāo)的資產(chǎn)或商品是股票的期權(quán)。自1952年美國(guó)PEIZER公司推出第一個(gè)經(jīng)理股票期權(quán)，股票期權(quán)開(kāi)始在西方出現(xiàn)。股票期權(quán)是期權(quán)的一種形式，有著期權(quán)本身的內(nèi)涵。期權(quán)是一種標(biāo)準(zhǔn)化的衍生性合約，賦予持有人在未來(lái)的一定時(shí)間內(nèi)，也可以是未來(lái)某2023-06-09255人看過(guò) -
國(guó)際金融市場(chǎng)上現(xiàn)代股票聯(lián)系票據(jù)的發(fā)展大約經(jīng)歷了兩個(gè)時(shí)期。一、初始發(fā)展時(shí)期(1985—1990)進(jìn)入20世紀(jì)下半期，隨著市場(chǎng)投資主體的變化，機(jī)構(gòu)投資者大量出現(xiàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的需求也大大增加，形成了較具規(guī)模的股票聯(lián)系票據(jù)場(chǎng)外市場(chǎng)。在美國(guó)，推動(dòng)股票聯(lián)系票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的主要是大投資銀行和商業(yè)銀行。例如，美林公司最早于1985年發(fā)行了不定收益期權(quán)票據(jù)LYON(LiqidYieldOptionNotes)，這是一種包含多種與股票掛鉤的選擇權(quán)的無(wú)利息票據(jù)，是對(duì)傳統(tǒng)可換股債券的創(chuàng)新。1986年所羅門兄弟公司發(fā)行了SP500指數(shù)化票據(jù)和日經(jīng)指數(shù)化票據(jù)。可見(jiàn)，第二類與第三類與股票聯(lián)系票據(jù)的創(chuàng)新產(chǎn)品基本同時(shí)發(fā)展起來(lái)。1987年3月，美國(guó)大通銀行推出了市場(chǎng)指數(shù)投資票據(jù)(ChaseManhattanMarketIndexInvestment)，揭開(kāi)了商業(yè)銀行進(jìn)入這一領(lǐng)域的序幕。這一產(chǎn)品在推出時(shí)備受爭(zhēng)議，市場(chǎng)人士對(duì)此一產(chǎn)2023-06-09383人看過(guò)
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期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易。在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方在支付了一筆費(fèi)用后，獲得了期權(quán)合約賦予的、在合約規(guī)定時(shí)間，按事先確定的價(jià)格向期權(quán)賣方買進(jìn)或賣出一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。 期權(quán)交易需要考慮的因素大體上有三方面，第一是期權(quán)的期限，即期權(quán)的有效... 更多>
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