股票期權(quán)交易的運行風險與監(jiān)管
來源：法律編輯整理
時間： 2021-12-14 20:45:51
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由于美國股票期權(quán)市場出現(xiàn)最早、運作最成熟，因此以美國股票期權(quán)市場為例來分析股票期權(quán)市場的運行、風險及監(jiān)管制度對中國推行股票期權(quán)交易更有借鑒意義。股票期權(quán)市場的風險主要包括利率、匯率、股票指數(shù)變動風險和信用風險。股票期權(quán)市場的風險控制主要包括政府的直接控制、行業(yè)協(xié)會的控制和交易所的控制。與此相適應(yīng)，其監(jiān)管體制一般也分為政府監(jiān)管、行業(yè)協(xié)會的自我監(jiān)管和交易所的監(jiān)管。
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一、個股期權(quán)股票期權(quán)的購買與交易入門知識個股期權(quán)股票期權(quán)的購買與交易入門知識是交易雙方關(guān)于未來買賣權(quán)利達成的合約。就個股期權(quán)來說，期權(quán)的買方（權(quán)利方）通過向賣方（義務(wù)方）支付一定的費用（權(quán)利金），獲得一種權(quán)利，即有權(quán)在約定的時間以約定的價格向期權(quán)賣方買入或賣出約定數(shù)量的特定股票或ETF。二、個股期權(quán)和股票期權(quán)的區(qū)別個股期權(quán)和股票期權(quán)的區(qū)別如下：1．標的資產(chǎn)：個股期權(quán)的標的資產(chǎn)是單個上市公司的股票，而股票期權(quán)的標的資產(chǎn)是一籃子股票或股票指數(shù)。2．交易方式：個股期權(quán)可以在交易所或場外市場進行交易，而股票期權(quán)只能在交易所進行交易。3．交割方式：個股期權(quán)的交割方式可以是實物交割或現(xiàn)金結(jié)算，而股票期權(quán)只能進行現(xiàn)金結(jié)算。4．權(quán)利金價格：個股期權(quán)的權(quán)利金價格通常比股票期權(quán)高，因為其涉及的是單只股票，具有更高的波動性。5．風險收益：個股期權(quán)的風險收益比股票期權(quán)更高，因為單只股票具有更高的波動性和風險。三、2023-08-03302人看過 -
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優(yōu)先購買權(quán)股權(quán)交易的風險主要有股權(quán)交易的程序性風險。有限公司股東向股東以外的人辦理出資，必須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意。股東同意出資的，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。未經(jīng)上述程序簽訂的股權(quán)交易合同，因程序缺陷會被視為無效或被撤銷。《中華人民共和國上市公司收購管理辦法》第六十五條收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當履行以下職責：對收購人的相關(guān)情況進行盡職調(diào)查；應(yīng)收購人的要求向收購人提供專業(yè)化服務(wù)，全面評估被收購公司的財務(wù)和經(jīng)營狀況，幫助收購人分析收購所涉及的法律、財務(wù)、經(jīng)營風險，就收購方案所涉及的收購價格、收購方式、支付安排等事項提出對策建議，并指導(dǎo)收購人按照規(guī)定的內(nèi)容與格式制作申報文件。股權(quán)交易市場不完善下的處置風險在股權(quán)質(zhì)押融資中，如果企業(yè)無法正常歸還融資款項，處置出質(zhì)股權(quán)的所得將成為債權(quán)人不受損失的保障。目前，雖然各地區(qū)設(shè)置的產(chǎn)權(quán)交易所可以進行非上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但其受制于《關(guān)于清理整頓場外非法股票交易方2023-06-30359人看過
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期權(quán)2月9日，首個股票期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)上市。當日，證監(jiān)會舉辦了關(guān)于股票期權(quán)問題的微講堂，介紹了股票期權(quán)的總體情況、主要制度框架和規(guī)則體系及投資者適當性制度等內(nèi)容。證監(jiān)會提醒，個人投資者參與股票期權(quán)交易應(yīng)注意六方面的風險，分別是價格波動風險、市場流動性風險、強行平倉風險、合約到期風險、行權(quán)失敗風險和交收違約風險。證監(jiān)會表示，總體上看，當前率先推出ETF期權(quán)相對個股期權(quán)具有以下優(yōu)勢：一是ETF由一籃子股票構(gòu)成，價格波動通常小于單只股票，因此，ETF期權(quán)的價格波動風險也相對較小，率先推出ETF期權(quán)更有利于投資者快速熟悉期權(quán)產(chǎn)品；二是ETF具有內(nèi)在的套利機制，其交易價格很難被操縱，因此ETF期權(quán)的價格操縱風險也較??；三是ETF本質(zhì)上是一籃子股票，因而能夠有效避免內(nèi)幕交易風險；四是我國ETF從未出現(xiàn)過多日連續(xù)漲跌停的現(xiàn)象，因此更有利于交易所、期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)對客戶保證金、強行平倉、違約處置等風險的2023-04-24305人看過 -
權(quán)證交易與股票非常相似，在交易時間、交易機制（競價方式）等方面都與股票相同。不同之處在于：1、申報價格最小單位：與股票價格變動最小單位0.01元不同，權(quán)證的價格最小變動單位是0.001元。主要原因是權(quán)證的價格可能很低，比如對于價外權(quán)證，權(quán)證的價格可能只有幾分錢，這時如果其價格最小變動單位為0.01元就顯得過大。2、權(quán)證價格的漲跌幅限制：目前股票漲跌幅采取的10%的比例限制，而權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的價格而不是百分比來限制的。這是因為權(quán)證的價格主要是由其標的股票的價格決定的，而權(quán)證的價格往往只占標的股票價格的一個較小的比例，標的股票價格的變化可能會造成權(quán)證價格的大比例的變化，從而使事先規(guī)定的任何漲跌幅的比例限制不太適合。權(quán)證漲跌幅限制的計算可以舉例如下：例如，2007年8月17日（周五）國電認購權(quán)證（國電JTB1，580008）的收盤價是9.730元，標的股票國電電力（600795）的收盤價是2023-04-24239人看過 -
頒布部門：國務(wù)院證券委頒布時間：1993.4.22實施時間：1993.4.22第一章總則第一條為了適應(yīng)發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟的需要，建立和發(fā)展全國統(tǒng)一、高效的股票市場，保護投資者的合法權(quán)益和社會公共利益，促進國民經(jīng)濟的發(fā)展，制定本條例。第二條在中華人民共和國境內(nèi)從事股票發(fā)行、交易及其相關(guān)活動，必須遵守本條例。本條例關(guān)于股票的規(guī)定適用于具有股票性質(zhì)、功能的證券。第三條股票的發(fā)行與交易，應(yīng)當遵循公開、公平和誠實信用的原則。第四條股票的發(fā)行與交易，應(yīng)當維護社會主義公有制的主體地位，保障國有資產(chǎn)不受侵害。第五條國務(wù)院證券委員會（以下簡稱證券委）是全國證券市場的主管機構(gòu)，依照法律、法規(guī)的規(guī)定對全國證券市場進行統(tǒng)一管理。中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱證監(jiān)會）是證券委的監(jiān)督管理執(zhí)行機構(gòu)，依照法律、法規(guī)的規(guī)定對證券發(fā)行與交易的具體活動進行管理和監(jiān)督。第六條人民幣特種股票發(fā)行與交易的具體辦法另行制定。境內(nèi)企2023-04-24327人看過 -
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期權(quán)交易2014年12月5日，中國證監(jiān)會就《股票期權(quán)交易試點管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)、《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》(以下簡稱《指引》)向社會公開征求意見。2014年5月，國務(wù)院新國九條明確提出強化證券交易所市場的主導(dǎo)地位，壯大主板，創(chuàng)新交易機制，豐富交易品種和建設(shè)金融期貨市場，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品，逐步豐富股票期權(quán)品種。開展股票期權(quán)交易試點是我國資本市場的一項重大創(chuàng)新，是貫徹落實國務(wù)院新國九條的重要舉措，對完善證券交易所產(chǎn)品鏈條，豐富交易品種和交易機制，強化證券交易所的市場主導(dǎo)地位，推動我國證券期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義。為推動證券交易所及中國證監(jiān)會批準的其他交易場所開展股票期權(quán)業(yè)務(wù)，我會依據(jù)《證券法》和《期貨交易管理條例》(以下簡稱《條例》)的體例制定了《辦法》?！掇k法》共30條，主要規(guī)定了股票期權(quán)交易場所和結(jié)算機構(gòu)、證券公司和期貨公司參與股票期權(quán)業(yè)2023-06-0668人看過 -
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期權(quán)1、加強我國公司董事會獨立性。借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，筆者建議我國應(yīng)當規(guī)定實施股票期權(quán)計劃的上市公司的董事會中至少有2名以上的獨立董事，以增強董事會的獨立性，監(jiān)督公司中股票期權(quán)的合理發(fā)放。2、建立相對獨立的薪酬委員會。薪酬委員會的職責為確定上市公司高管人員與核心技術(shù)人員的工資、獎金、股票期權(quán)等薪酬的發(fā)放計劃;薪酬委員會中獨立董事為薪酬委員會的當然委員，獨立董事占薪酬委員會委員的總數(shù)比例不得少于三分之二。3、建立上市公司獨立監(jiān)事制度。規(guī)定公司監(jiān)事會中至少有2名以上的獨立監(jiān)事，獨立監(jiān)事不能兼任薪酬委員會的委員;監(jiān)事會負責監(jiān)督股票期權(quán)計劃的實施，包括監(jiān)督薪酬委員會的組織管理工作、公司及員工績效考評的公正性、股票期權(quán)計劃是否按照內(nèi)部規(guī)定的程序執(zhí)行等;監(jiān)事會應(yīng)當定期向股東大會匯報股票期權(quán)計劃的監(jiān)督過程中發(fā)現(xiàn)的問題。2023-06-0979人看過
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期權(quán)交易股票期權(quán)交易根據(jù)期權(quán)交易的場所可分為有組織的期權(quán)交易市場(OrganizedExchange)即交易所和場外期權(quán)市場(Over-The-Conter，OTC)。期權(quán)交易起源于公元六世紀，于十八世紀被引入金融市場，以現(xiàn)貨股票作為交易對象，即早期的股票期權(quán)交易。之后一直到二十世紀七十年代以前，股票期權(quán)交易一直較為零散，二十世紀七十年代到八十年代，股票期權(quán)逐漸規(guī)范并得到發(fā)展，八十年代后發(fā)達國家均在各自的交易所開始了大規(guī)模的股票期權(quán)交易，進入了繁榮發(fā)展的階段。1973年4月26日，全球第一個有組織的、規(guī)范化的、由政府監(jiān)督管理的股票期權(quán)場內(nèi)交易市場------芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)由美國證券交易委員會(SEC)批準成立，同時推出了標準化股票期權(quán)合同，正式掛牌交易。初期只交易十六種股票的買權(quán)，第一天成交量只有911張合約，之后其交易量迅速增加，1974年3月成交量已超過1972年OTC市場全年的2023-06-13442人看過
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