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一般來(lái)講，股權(quán)融資的成本高于債權(quán)融資，但在實(shí)踐操作中，受投融資目的、公司控制權(quán)問(wèn)題和各種不確定因素影響，也不能必然的說(shuō)哪種融資方式成本更高。

理論上說(shuō)，股權(quán)融資成本更高：

1、真正的股權(quán)融資（”明股實(shí)債“除外）往往時(shí)間較長(zhǎng)，投資方更看重企業(yè)的成長(zhǎng)和長(zhǎng)期的收益，往往簽有對(duì)賭協(xié)議，光時(shí)間成本就比債權(quán)高了；

2、從稅務(wù)角度講：投資方的回報(bào)：股利從稅后利潤(rùn)中支付，不具備抵稅作用，而債務(wù)性資金的利息費(fèi)用在稅前列支，一般可以抵扣。當(dāng)然作為股權(quán)融資，股利是要結(jié)合公司的經(jīng)營(yíng)狀況決定的，公司并非一定要支付股利。而債權(quán)融資是無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)狀況，都要按照約定還本付息的。

3、股權(quán)融資的方式和程序比起債權(quán)融資要復(fù)雜一些，看是根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)入還是增資進(jìn)入，不同的情形稅務(wù)、財(cái)務(wù)成本都不一樣。

一、什么是股權(quán)融資

股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式，總股本同時(shí)增加。

特點(diǎn)：

長(zhǎng)期性。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還。

不可逆性。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場(chǎng)。

無(wú)負(fù)擔(dān)性。股權(quán)融資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營(yíng)需要而定。

二、債權(quán)融資與股權(quán)融資的不同

風(fēng)險(xiǎn)不同

對(duì)企業(yè)而言，股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)通常小于債權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)，股票投資者對(duì)股息的收益通常是由企業(yè)的盈利水平和發(fā)展的需要而定，與發(fā)展公司債券相比，公司沒(méi)有固定的付息壓力，且普通股也沒(méi)有固定的到期期日，因而也不存在還本付息的融資風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)發(fā)行債券，則必須承擔(dān)按期付息和到期還本的義務(wù)，此種義務(wù)是公司必須承擔(dān)的，與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平無(wú)關(guān)，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，有可能面臨巨大的付息和還債壓力導(dǎo)致資金鏈破裂而破產(chǎn)，因此，企業(yè)發(fā)行債券面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。

融資成本不同

從理論上講，股權(quán)融資的成本高于負(fù)債融資，這是因?yàn)椋阂环矫妫瑥耐顿Y者的角度講，投資于普通股的風(fēng)險(xiǎn)較高，要求的投資報(bào)酬率也會(huì)較高；另一方面，對(duì)于籌資公司來(lái)講，股利從稅后利潤(rùn)中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券，而債務(wù)性資金的利息費(fèi)用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權(quán)融資的成本一般要高于債務(wù)融資成本。

對(duì)控制權(quán)的影響不同

債券融資雖然會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力，但它不會(huì)削減股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)力，如果選擇增募股本的方式進(jìn)行虹信融資，現(xiàn)有的股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)就會(huì)被稀釋，因此，企業(yè)一般不愿意進(jìn)行發(fā)行新股融資，而且，隨著新股的發(fā)行，流通在外面的普通股數(shù)目必將增加，從而導(dǎo)致每股收益和股價(jià)下跌，進(jìn)而對(duì)現(xiàn)有股東產(chǎn)生不利的影響。

對(duì)企業(yè)的作用不同

發(fā)行普通股是公司的永久性資本，是公司正常經(jīng)營(yíng)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，主權(quán)資本增多有利于增加公司的信用價(jià)值，增強(qiáng)公司的信譽(yù)，可以為企業(yè)發(fā)行更多的債務(wù)融資提供強(qiáng)有力的支持，企業(yè)發(fā)行債券可以獲得資金的杠桿收益，無(wú)論企業(yè)盈利多少，企業(yè)只需要支付給債權(quán)人事先約好的利息和到期還本的義務(wù)，而且利息可以作為成本費(fèi)用在稅前列支，具有抵稅作用，當(dāng)企業(yè)盈利增加時(shí)，企業(yè)發(fā)行債券可以獲得更大的資本杠桿收益，而且企業(yè)還可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和可贖回債券，以便更加靈活主動(dòng)的調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，是其資本結(jié)構(gòu)趨向合理。