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NASDAQ在經(jīng)歷10個(gè)月的瘋漲以及1個(gè)月左右耍小孩子脾氣般的上探下挫之后，終于進(jìn)入新一輪的市場(chǎng)清理和調(diào)整。急速擴(kuò)散的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)倒閉、兼并的風(fēng)潮急風(fēng)暴雨般蓋過(guò)了還是不久前各位投資名家、未來(lái)學(xué)家所作的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)將迅速興起的預(yù)言，這一在極短時(shí)間內(nèi)完成的觀念交替成為本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩個(gè)重要的景觀。

其實(shí)，這次新經(jīng)濟(jì)中的兼并浪潮已經(jīng)醞釀了很久，新舊經(jīng)濟(jì)之間也有觸類旁通之處。但是真正細(xì)究起來(lái)，新興網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的兼并行為較之傳統(tǒng)行當(dāng)還是具有很大的差異性。

從兼并形態(tài)上看，傳統(tǒng)行業(yè)的兼并行為以走向或逼近行業(yè)壟斷為特征，屬于大魚(yú)通吃。成熟的具有行業(yè)壟斷地位的大型企業(yè)可以兼并有發(fā)展前途的或在行業(yè)內(nèi)具有一定威脅的中、小型企業(yè)，當(dāng)然有時(shí)兼并的是實(shí)力相差不多的大型企業(yè)；而網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的兼并行為就基本形態(tài)而言，則多屬于以小搏大，尤其是發(fā)生在網(wǎng)絡(luò)行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)之間的跨行業(yè)的企業(yè)合并，例如AOL與時(shí)代-華納的合并，兩者的業(yè)務(wù)規(guī)模、贏利能力、固定資本等方面根本不具有可比性。

從兼并目的上看，傳統(tǒng)企業(yè)的兼并在于在一個(gè)比較成熟的市場(chǎng)上擴(kuò)大或鞏固市場(chǎng)占有率，培育市場(chǎng)壟斷。拿最近美國(guó)福特汽車收購(gòu)韓國(guó)大宇汽車來(lái)講，福特公司顯然看中大宇實(shí)力不俗的汽車年生產(chǎn)量，加之地域臨近日本、中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣等亞洲新興市場(chǎng)，所以才肯一擲千金。

與傳統(tǒng)企業(yè)不同，新經(jīng)濟(jì)中的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)是在憑借企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，在公開(kāi)完善的市場(chǎng)機(jī)制中，經(jīng)過(guò)比較充分的自由競(jìng)爭(zhēng)成長(zhǎng)起來(lái)的。人力資本、創(chuàng)新機(jī)制是這類企業(yè)孜孜以求的兼并動(dòng)力。前不久來(lái)華訪問(wèn)的思科公司的總裁約翰·錢伯斯就推崇以人力資源重組為主的新型企業(yè)兼并，錢伯斯衡量并購(gòu)公司成功與否的標(biāo)準(zhǔn)：第一，被收購(gòu)公司的員工續(xù)留率；第二，新產(chǎn)品的研發(fā)；第三才是高額投資回報(bào)率。

從兼并過(guò)程來(lái)看，傳統(tǒng)企業(yè)的兼并過(guò)程痛苦而緩慢，像鋼鐵、汽車、飛機(jī)制造等行業(yè)中，一個(gè)大型的項(xiàng)目從立項(xiàng)、上馬、雙方考察，到確立合作意向，一般需要一年半載以上，甚至更長(zhǎng)。并且，由于其中還牽扯到貿(mào)易壁壘、就業(yè)機(jī)會(huì)等敏感的國(guó)家安全、政治、社會(huì)等問(wèn)題，一個(gè)大型的兼并項(xiàng)目發(fā)展到最后，往往演變成國(guó)家與國(guó)家，政府對(duì)政府的直接對(duì)話，比方講前階段英國(guó)與德國(guó)的汽車并購(gòu)破裂案。

網(wǎng)絡(luò)企業(yè)兼并案考慮的主要?jiǎng)t是在業(yè)內(nèi)的問(wèn)題，對(duì)速度、進(jìn)程、效率等時(shí)間因素非常講究，并購(gòu)雙方頻繁接觸的背后伴隨著預(yù)期的市場(chǎng)炒作和龐大的資金流運(yùn)作，雙方企業(yè)的股票價(jià)格、人氣指標(biāo)也會(huì)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)。一般而言，網(wǎng)絡(luò)業(yè)界的并購(gòu)案純粹以經(jīng)濟(jì)效益為主。

從兼并行為的參與者來(lái)看，傳統(tǒng)企業(yè)兼并案的領(lǐng)軍人物多為管理出身，在行業(yè)內(nèi)摸爬滾打多年，對(duì)行業(yè)運(yùn)作看得很透，經(jīng)驗(yàn)豐富。參與兼并的企業(yè)本身有嚴(yán)格的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，有足夠的產(chǎn)品基礎(chǔ)、分銷渠道、售后服務(wù)體系，還有較優(yōu)的銀行金融資信，以國(guó)際通用評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，如標(biāo)準(zhǔn)普爾，能估算企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值，以便衡量以后的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

而網(wǎng)絡(luò)企業(yè)兼并活動(dòng)的翹楚常常是新興.com精英一族，他們精擅二板市場(chǎng)的資本融通，籌措風(fēng)險(xiǎn)資金渠道順暢，在行事風(fēng)格上敢于冒險(xiǎn)，善于空手套白狼，香港小超人李澤楷便是良證。他們選擇的兼并對(duì)象或注資對(duì)象經(jīng)營(yíng)狀況并不理想，乏善可陳，其經(jīng)營(yíng)范圍又立足于網(wǎng)絡(luò)業(yè)、通訊業(yè)、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)領(lǐng)域，市場(chǎng)缺乏足夠的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)上的馬歇爾兩難論認(rèn)為，高效的機(jī)器設(shè)備的廣泛使用會(huì)擴(kuò)大商品的生產(chǎn)規(guī)模，大量降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。但是產(chǎn)品過(guò)分集中又會(huì)導(dǎo)致壟斷，扼殺技術(shù)創(chuàng)新，喪失經(jīng)濟(jì)活力，價(jià)格壟斷又使產(chǎn)品價(jià)格居高不下。

為克服在企業(yè)擴(kuò)張上的馬歇爾兩難論，現(xiàn)代管理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)都倡導(dǎo)企業(yè)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中找到合適的平衡點(diǎn)。無(wú)論是傳統(tǒng)行業(yè)還是網(wǎng)絡(luò)業(yè)，擴(kuò)張得較快的一些企業(yè)要維持較快的發(fā)展速度，又要避免政府以反壟斷為主要理由可能進(jìn)行的干涉，普遍采用平衡策略。一方面通過(guò)兼并相關(guān)業(yè)務(wù)的公司拓展市場(chǎng)占有率，通過(guò)跨國(guó)兼并，成立跨國(guó)公司，積極開(kāi)發(fā)海外市場(chǎng)，這點(diǎn)是傳統(tǒng)行業(yè)的壟斷特性；另一方面，通過(guò)產(chǎn)品的銷售，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，再?gòu)慕鹑谑袌?chǎng)上融資，又發(fā)動(dòng)兼并，這就與高科技企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有類似之處了。

但是，不管兼并的策略和手法多么巧妙，一旦企業(yè)坐到了業(yè)界老大的位置上，再加上如果其遙遙領(lǐng)先對(duì)手，就難免就被業(yè)界同行群起而攻之。微軟是很好的例子，新經(jīng)濟(jì)的代表——網(wǎng)絡(luò)業(yè)界軟、硬件設(shè)備領(lǐng)導(dǎo)廠商甲骨文和思科也同樣面臨著這樣的局面，也許新經(jīng)濟(jì)條件下，屬于一個(gè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)時(shí)間只有十年甚至更短。