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國際債券發(fā)行的當事人主要包括債券發(fā)行人、牽頭經(jīng)理人、承銷團、中介機構(gòu)、財務(wù)代理人與支付代理人、債券投資人等。不同當事人之間通過合同性文件或法律文件形成法律關(guān)系，構(gòu)成國際債券融資的基本結(jié)構(gòu)。

1)債券發(fā)行人

國際債券的發(fā)行人是指發(fā)行國際債券并承擔債券上債務(wù)的外國政府機構(gòu)、金融機構(gòu)和企業(yè)組織。按照多數(shù)國際債券市場的要求，國際債券的發(fā)行人應當具備較高的信用等級，這通常是指國際主要債券信用評級機構(gòu)評估的BBB以上的等級。

2)牽頭經(jīng)理人

牽頭經(jīng)理人又稱“國際協(xié)調(diào)人”、“主千事經(jīng)理人”，它是指在國際債券發(fā)行中負責組織債券發(fā)行準備工作，組織承銷團工作。牽頭經(jīng)理人在兼任主承銷人的情況下，是承銷協(xié)議和分銷協(xié)議的當事人，也是債券招募說明書的簽署人。牽頭經(jīng)理人具有承銷團代表人的地位，它通常由有良好聲譽的國際性投資銀行、證券公司或金融機構(gòu)擔任，并且可以由兩家以上的機構(gòu)組成(稱為“聯(lián)席牽頭經(jīng)理人”);在發(fā)行規(guī)模較大的項目中，牽頭經(jīng)理人還可以在其下組織由若干家金融機構(gòu)組成的經(jīng)理人集團(稱“聯(lián)席經(jīng)理人”)共同工作。

3)承銷團

國際債券承銷團由負有主承銷責任和分銷責任的金融中介機構(gòu)組成，通常為投資銀行、證券公司、商業(yè)銀行(多數(shù)國家允許商業(yè)銀行從事證券承銷業(yè)務(wù))和其他金融機構(gòu)。承銷團成員可分為主承銷人、副主承銷人和分銷人三個層次，其承銷關(guān)系由分銷協(xié)議(又稱”承銷團協(xié)議”)確定。主承銷人可以由兩家以上的金融機構(gòu)組成，通常兼任牽頭經(jīng)理人或聯(lián)席經(jīng)理人;副主承銷人也可由兩家以上的金融機構(gòu)組成;分銷人通常根據(jù)承銷規(guī)模與承銷要求由許多家金融機構(gòu)組成。承銷團成員根據(jù)債券承銷協(xié)議和分銷協(xié)議通常負有承銷或包銷債券的責任，并有權(quán)收取承銷費用;其中主承銷人或聯(lián)席經(jīng)理人以上的承銷人通常負有主要的承銷責任，一般占總發(fā)行額的40%以上，分銷人的承銷份額較少，一般僅取得0.5%一2%的分銷比例。

4)中介機構(gòu)

在國際債券發(fā)行中，通常需要有債券評級機構(gòu)對擬發(fā)債券進行債信評級。對于初次進入國際債券市場的發(fā)行人來說這乃是必要條件，牽頭經(jīng)理人在決定組織承銷其債券之前往往要求對該債券先行評級;而對于已進入該國際債券市場的發(fā)行人來說，獲得高等級債信評級顯然可提高其債券發(fā)行條件。目前國際間公認的債信評級機構(gòu)主要包括**摩迪投資**公司(MoodysInvestorsServicesInc.)、**標準普爾公司(StandardandPoorsCorp.)、加拿大債務(wù)級別**公司、**艾克斯特爾統(tǒng)計**公司、日本社團債務(wù)研究所等奉行”非利害關(guān)系宗旨”的獨立機構(gòu)，它們的債券評級在債券市場上通常受到投資者的信任和重視。從實踐來看，許多國家債券的發(fā)行人往往委托兩家以上的債券評級機構(gòu)對其債券進行評級。如債券評級機構(gòu)所作的評級結(jié)果不令發(fā)行人滿意時，發(fā)行人可以要求其不公布評級結(jié)果;但如果債券發(fā)行人接受該評級結(jié)果，債券評級機構(gòu)將有權(quán)向投資者公布其評估結(jié)果和資料，并且在所發(fā)行的債券得到完全清償前有責任定期或隨時對債券發(fā)行人進行審查，如發(fā)行人的償債情況發(fā)生變化，債券評級機構(gòu)將對其債券等級降級或升級，并將向投資人公布。