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一.企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的成敗

負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)，其還本付息的資金最終來源于企業(yè)的收益。如果企業(yè)經(jīng)營管理不善，長期虧損，那么企業(yè)就不能按期支付債務(wù)本息，這樣就給企業(yè)帶來償還債務(wù)的壓力，也可能使企業(yè)信譽(yù)受損，不能有效地再去籌集資金，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二.負(fù)債結(jié)構(gòu)

借入資金和自有資金比例的確定是否適當(dāng)，與企業(yè)財(cái)務(wù)上的利益和風(fēng)險(xiǎn)也有著密切的關(guān)系。在財(cái)務(wù)杠桿作用下，當(dāng)投資利潤率高于利息率時(shí)，企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率，就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。反之，在投資利潤率低于利息率時(shí)，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金比率越高，企業(yè)權(quán)益資本收益率也就越低，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)會(huì)發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。

三.利率變動(dòng)

企業(yè)在籌措資金時(shí)，可能面臨利率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。利率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。當(dāng)國家在實(shí)行“雙松”政策，即擴(kuò)張的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策時(shí)，貨幣的供給量增加，貸款的利息率降低，企業(yè)此時(shí)籌資，資金成本較低，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營成本減少，這樣就降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn);相反，當(dāng)實(shí)行“雙緊”政策，即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí)，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率提高，企業(yè)此時(shí)籌資，資金成本增加，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營成本提高，這樣企業(yè)就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

四.匯率變動(dòng)

企業(yè)倘若籌借外幣，還可能面臨匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)借入的外國貨幣在借款期間升值時(shí)，企業(yè)到期償還本息的實(shí)際價(jià)值就要高于借入時(shí)的價(jià)值。當(dāng)匯率發(fā)生反方向變化時(shí)，即借入的外幣貶值時(shí)，可以使借款企業(yè)得到“持有收益”，即由于借入外幣的貶值，到期仍按借入額歸還本金，按原利率支付利息，從而使實(shí)際歸還本息的價(jià)值減少。

五.債種結(jié)構(gòu)

債種結(jié)構(gòu)是指企業(yè)采用不同的融資渠道所籌集來的資金比例關(guān)系。從大的方面考慮，即銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用這四種負(fù)債方式的多樣化，使企業(yè)不僅可以通過銀行貸款取得所需資金，而且可以通過商業(yè)信用以及證券市場等渠道獲取資金。但不同的債務(wù)籌資方式，取得資金的難易程度是不同的，所以其資本成本的水平不一，對企業(yè)約束程度也就不同，從而對企業(yè)收益的影響肯定是不同的，因此，債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)的程度也就不同。