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證券承銷發(fā)行的主要方式

來源：法律編輯整理時間： 2023-04-24 21:40:07 416 人看過

一、證券承銷發(fā)行的主要方式

承銷有兩種方式，一種是代銷，另一種是包銷。

1、代銷

代銷是證券代理銷售的一種形式，由發(fā)行人與證券公司簽訂代銷協(xié)議，按照協(xié)議條件，在約定的期限內銷售所發(fā)行的證券，到約定的期限，部分未售的證券退還發(fā)行人，證券公司不承擔責任。代銷實際上是發(fā)行人與承銷商的一種委托代理關系，因承銷商不承擔銷售風險，因此代銷的傭金較低。

2、包銷

包銷又分兩種，一種是全額包銷，一種是余額包銷。

全額包銷，是指由承銷商與發(fā)行人簽訂協(xié)議，由承銷商按約定價格買下約定的全部證券，然后以稍高的價格向社會公眾出售，即承銷商低價買進高價售出，賺取的中間差額為承銷商的利潤。全額包銷如果證券銷售不出去；風險由承銷商自負，故風險較大，但是其收益要比代銷的傭金高。

余額包銷，是指承銷商與發(fā)行人簽訂協(xié)議，在約定的期限內發(fā)行證券，并收取傭金，到約定的銷售期滿，售后剩余的證券，由承銷商按協(xié)議價格全部認購。余額包銷實際上是先代理后包銷。

二、什么是證券承銷

當一家發(fā)行人通過證券市場籌集資金時，就要聘請證券經(jīng)營機構來幫助它銷售證券。證券經(jīng)營機構借助自己在證券市場上的信譽和營業(yè)網(wǎng)點，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內將證券銷售出去，這一過程稱為承銷。它是證券經(jīng)營機構的基本職能之一。

三、證券代銷的特點

（1）發(fā)行人與承銷商之間建立的是一種委托代理關系。代銷過程中，未售出證券的所有權屬于發(fā)行人，承銷商僅是受委托辦理證券銷售事務；

（2）承銷商作為發(fā)行人的推銷者，不墊資金，對不能售出的證券不負任何責任，證券發(fā)行的風險基本上是由發(fā)行人自己承擔；

（3）由于承銷商不承擔主要風險，相對包銷而言，所得收入（手續(xù)費）也少。

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