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所謂杠桿收購(gòu)(LeverageBy-Ot)，即通過(guò)信貸所融資本獲得目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，并以目標(biāo)公司未來(lái)的利潤(rùn)和現(xiàn)金流償還負(fù)債的收購(gòu)方式。正是基于杠桿收購(gòu)的特性，在過(guò)去的20年間，英美的投資銀行家們將MBO與金融創(chuàng)新工具結(jié)合在一起，以垃圾債券、可轉(zhuǎn)換債券等創(chuàng)新的金融手段應(yīng)用于購(gòu)并業(yè)務(wù)，成功地解決了管理層的收購(gòu)資金問(wèn)題。而在國(guó)內(nèi)，融資則成為MBO實(shí)施的難點(diǎn)。由于國(guó)內(nèi)的金融衍生工具有限，MBO的收購(gòu)資金集中于股東出資、銀行貸款、信托資金等幾種類(lèi)型。

杠桿收購(gòu)的貢獻(xiàn)，不僅在于解決了MBO的資金問(wèn)題，更為重要的是，它將金融技術(shù)與激勵(lì)體制結(jié)合在一起，在發(fā)現(xiàn)和評(píng)估公司價(jià)值以及提升公司管理和控制方面被賦予了更為廣泛的含義。

對(duì)于目標(biāo)公司而言，杠桿收購(gòu)大大改變了經(jīng)理們的權(quán)利和行動(dòng)，也改變了一般企業(yè)看待債務(wù)、治理和價(jià)值創(chuàng)造的方式。為了成功清償債務(wù)、減小借貸資金的壓力，杠桿收購(gòu)?fù)ǔＲ竽繕?biāo)企業(yè)進(jìn)行大幅度的經(jīng)營(yíng)改革，重新配置資本和調(diào)整人員，保持經(jīng)營(yíng)良好和充足的現(xiàn)金流，并促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期效率的提升。而且，與以往不同，這種要求不再來(lái)自股東，而是來(lái)自企業(yè)內(nèi)部——管理層自身。

我們認(rèn)為，MBO從某種程度上對(duì)解決這一難題提供了有益的思路。首先，MBO從企業(yè)內(nèi)部解決了所有權(quán)虛置和長(zhǎng)期激勵(lì)的問(wèn)題，其次，杠桿購(gòu)并從外部增加了目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理的壓力，令經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)地從股東角度決策企業(yè)的研究與開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)與投資，對(duì)提升目標(biāo)企業(yè)的公司治理水平有著直接的、積極的幫助。