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杠桿比率和有效杠桿的區(qū)別

來源：法律編輯整理時間： 2023-04-24 21:52:19 248 人看過

不少投資者看到“杠桿比率”和“有效杠桿”等權證指標后，可能不知兩者的區(qū)別。那么，究竟應以杠桿比率還是以有效杠桿來計算權證的回報能力和風險水平呢？

杠桿比率的公式為：杠桿比率=(正股價/權證價格)×行權比例。公式中的行權比例是指一份權證可以購買或出售的正股數(shù)量。乘以行權比例是為了把權證折算成對應1股正股的“標準權證”。杠桿比率主要用來衡量買入一股正股的資金，可以買入多少股對應的權證，反映的是權證價格與正股價格的比例關系。例如，1月14日，南航JTP1的杠桿比率約為27倍，代表以一股正股的價格，可以買到27份權證。但當日盤中正股南方航空股價下跌（上漲）1%時，權證價格并沒有跟隨上漲（下跌）27倍。如此可見，不能簡單地以杠桿比率來衡量權證的潛在回報能力和風險。要預計權證的升跌幅度，使用有效杠桿來作為參考指標會更合適。

與杠桿比率不同，有效杠桿考慮了對沖值，它反映了權證價格與正股價格變動的關系，代表權證正股價格變動1%時，權證價格理論上會發(fā)生的變動百分比。其公式為：實際杠桿＝杠桿比率×對沖值，對沖值代表權證價格對正股價格變動的敏感程度?？梢?，有效杠桿能較準確地衡量權證的真正價值，投資者應使用有效杠桿來計算權證的預期漲跌幅，尤其對于深度價外的權證，避免使用杠桿比率導致誤解。仍以南航JTP為例。1月14日收市時，南航JTP1的杠桿比率為27倍，而有效杠桿僅為0.05倍，反映權證價格對正股價格的變動非常不敏感，即使正股出現(xiàn)暴跌，權證也很可能不會有大的升幅，這是由于目前正股市價遠遠高于權證行權價（7.43元），股價要在剩下的5個月時間里下跌到7.43元（下跌超過72%）的可能性很小，權證價值幾乎等于零。投資者應意識到這類權證的風險較高。

細心的投資者在研究權證的有效杠桿和杠桿比率數(shù)據(jù)后可能會有一些疑惑：某些認購證的杠桿比率和有效杠桿相當接近，如五糧YGC1、鋼釩GFC1和深發(fā)SFC2。其實，仔細分析這幾只權證的特征，不難發(fā)現(xiàn)，這三只認購證都是深度價內(nèi)權證，這類權證的對沖值都是接近1的，因此其杠桿比率與有效杠桿比率基本相等?？偠灾顿Y者在分析權證的回報潛力和風險水平時應優(yōu)先考慮以有效杠桿作指標。投資者可通過廣發(fā)權證網(wǎng)（www.gfwarrants.com）獲取權證的實時有效杠桿等數(shù)據(jù)。

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2023-06-06

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權證杠桿效應是由權證產(chǎn)品特性所決定的。為了便于投資者理解，舉個例子來說明：假設標的股票目前價格為10元，標的股票認股權證執(zhí)行價格為12元，認股權證市價（假設權證兌換比例為1：1）為0.5元。投資者如果購買一張認股權證，相當于用1元的代價來投資12元的標的股票，如果今后標的股票上漲到15元，則其報酬率（不考慮交易成本）為：投資認股權證報酬率=（15-12-0.5）/0.5=500%若投資者直接投資標的股票，則其報酬率=（15-10）/10=50%由于權證具有杠桿效應，如果投資人對標的資產(chǎn)后市走勢判斷正確，則權證投資回報率往往會遠高于標的資產(chǎn)的投資回報率。反之，則權證投資將血本無歸。當然，投資者如果將原本買入標的資產(chǎn)的數(shù)量，改為以買入標的資產(chǎn)認購權證的方式買入同樣的數(shù)量，其余部分則以現(xiàn)金方式持有，則風險是較小的，因為投資者最大損失是并不太高的權利金。

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一、杠桿虧了怎么賠虧了到一定程度證券公司就強行平倉了，然后扣除掉借給你的錢和利息，虧損全部由你的保證金支付，一般出現(xiàn)這種情況時你的本金也差不多賠光了。杠桿股票是以借款方式取得資金來購版買的股票，特別權是指利用保證金信用交易而購買的股票。在投資中，所謂的杠桿作用，就是指在資本結構中，利用一部分固定利率的資金來提高普通股的投資報酬率。購買者本人投資額較少，但由此可能獲得高額利潤或者較大的虧損，其杠桿作用較大。虧錢思路都有一個共同特點：缺乏獨立思考能力。認為資本市場至少在股票市場這是大忌。杠桿虧了沒錢還，會進入黑名單。炒股永遠記住不要借錢炒股，最可怕的不是股市風險大，更不是怕在股市踩雷，買到退市股，真正最怕的是借錢炒股，杠桿炒股。杠桿炒股可以讓人傾家蕩產(chǎn)，可能讓人妻離子散，可以讓人負責累累等等，這就是借錢炒股最可怕的悲劇事件。二、期權股票的基本概念股票期權制，是指企業(yè)向主要經(jīng)營者提供的一種在一定

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杠桿收購基金：LBO，就是借別人的錢給基金（以自己名義）買公司，當然買公司不是目的，買下來只是第一步，其基本目標是讓買來的公司產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，來償還債務，通過在次賣出，獲得資本利得。這樣的過程并不復雜，很多人在日常的理財中也在進行LBO，如買房出租、出售等，只要能賺錢就行，不限制范圍和投資種類和期限。LBO的用途集中體現(xiàn)在：利用不同的融資渠道，將成熟的上市公司完全收購，通過收購后的一些列改造、經(jīng)營后，提升公司的整體價值，并從股權增值中獲得收益。LBO作為一種聰明的投資方法，早在20年代50年代出現(xiàn)，直到70年代LBO才開始成為金融領域的重要力量，巨額收益使杠桿收購基金在80年代蓬勃發(fā)展，根據(jù)經(jīng)濟周期和市場情況進行投資。杠桿基金具有高度杠桿操作特點，鑒于基金自身資金實力有限，他就大規(guī)模運用財務杠桿---通過信用借貸方式，擴大資金規(guī)模，突破基金自有資金不足的限制。自有股本投資運作與通過信用借

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