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當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金滿足所有凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目時(shí)，就意味著企業(yè)利潤(rùn)最大化。而且，這里的利潤(rùn)最大化是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的，實(shí)現(xiàn)了數(shù)量和質(zhì)量的最大化。而且，滿足凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目后的剩余現(xiàn)金流越多，可以支付給股東的股利越多，企業(yè)的價(jià)值就越大。因此，自由現(xiàn)金流的概念有兩層含義：企業(yè)利潤(rùn)最大化和股東股利分配最大化。

自由現(xiàn)金流最大化是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行了全部有利可圖的投資，表明企業(yè)具有較高的投資項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)和決策能力，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的潛在能力基礎(chǔ)。另外，自由現(xiàn)金流越大，產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強(qiáng)。內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。當(dāng)一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金滿足所有凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目時(shí)，意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量已經(jīng)最大化，成為自由現(xiàn)金流量的來源。一般來說，企業(yè)的凈現(xiàn)金流量來源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是投資者投資的結(jié)果。投資者之所以進(jìn)行這種投資，是以企業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零為前提的。所以它不是自由現(xiàn)金流的基礎(chǔ)。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~只是資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變動(dòng)的結(jié)果，與資產(chǎn)總額無關(guān)。這部分凈現(xiàn)金流量并不改變企業(yè)的投資規(guī)模。在給定的投資規(guī)模下，如果投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于或等于零，則不形成自由現(xiàn)金流。雖然此時(shí)企業(yè)賬面上還有現(xiàn)金，但這種現(xiàn)金并不是自由現(xiàn)金流量的構(gòu)成，而只是企業(yè)的凈現(xiàn)金流量。只有當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~不再能夠找到凈現(xiàn)值大于零的投資項(xiàng)目時(shí)，才成為自由現(xiàn)金流量。不難看出，自由現(xiàn)金流量隱含著企業(yè)的決策能力和經(jīng)營(yíng)能力，這也是為什么自由現(xiàn)金流量是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的重要標(biāo)準(zhǔn)。但是，如果企業(yè)的實(shí)際自由現(xiàn)金流很大，也可能帶來很多問題。