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一、租賃經(jīng)營的一般分析

所謂租賃，就是由物件所有者（出租人）按照合同的規(guī)定，在一定期限內(nèi)將物件出租給使用者（承租人）使用；承租人按合同向出租人繳納一定的租金。由于在租賃期間出租人把物件交由承租人使用，但物件所有權仍屬于出租人自己，因而它也可簡單概括為“動產(chǎn)或不動產(chǎn)所有權的借貸關系”。

我國租賃主要指銀行、租賃公司和委托投資公司出租大型設備的活動。這些出租人本身不是生產(chǎn)企業(yè)，但擁有資金，可以從國外設備制造單位或設備供應廠商購買機器后再向國內(nèi)外用戶出租。租賃的范圍包括飛機、船只、車輛、電子計算機和各種機電設備，甚至擴大到成套工廠。租賃期限一般在5年以下，帶有中期融資性質(zhì)。

現(xiàn)代租賃的種類很多，主要有兩類：一是融資性租賃，亦稱金融租賃或金額清償租賃。它是指出租人把租賃物件出租給承租人，按期收取租金。回收租金總額相當于租賃物件價款、價款利息、手續(xù)費的總和。在租賃期內(nèi)，承租人除分期向出租人支付租金外，還應將租賃物件保險。租賃期滿時，承租人可以支付象征性貨價以取得租賃物件的所有權。融資性租賃具有可自己選擇租賃物件、租賃時間長、不得中途退約的特點。二是經(jīng)營性租賃，亦稱服務租賃、管理租賃或操作性租賃。它是一種以提供租賃物件的短期使用權為特點的租賃形式。通常運用于一些需要專門技術進行維修保養(yǎng)，技術更新較快的設備。它具有租賃物件由出租人根據(jù)市場需要選購、實行專業(yè)化、租賃期較短的特點。

租賃對承租人來說，可以避免長期擁有機器設備而承擔資金占用和經(jīng)營風險。況且，租金的支付過程是較為平穩(wěn)的，與其他方式籌集來的資金購買企業(yè)所需的機器設備相比，具有很大的均衡性。企業(yè)購買機器設備其貸款人一般為一次性支出，即使采用分期付款的方式，資金的支付時間仍比較集中；而租賃過程中所支付資金的方式可在簽訂合同時與雙方共同商訂。這樣，承租企業(yè)就可以從減少稅負的角度出發(fā)，通過租金的平穩(wěn)支付，來減少企業(yè)的利潤水平，使利潤在各個年度平均分攤，以達到減輕所得稅租賃的目的。租賃對出租人來說，不需要過分關心機器設備的使用情況，就可以取得數(shù)額較多的租金收入。況且，國家對出租人的機器設備租金收入按5％繳納營業(yè)稅，其稅收負擔也是比較輕的。

當出租人與承租人在同一個企業(yè)集團時，租賃可使其直接、公開地把資產(chǎn)從一個企業(yè)轉給另一個企業(yè)，從而達到轉移收入與利潤、減輕稅負的目的。例如，國內(nèi)某企業(yè)集團內(nèi)部的甲企業(yè)某項生產(chǎn)線價值150萬元，未出租前，該設備每年生產(chǎn)產(chǎn)品的利潤為18萬元，所得適用稅率33％，即年應納稅額為5.94萬元?，F(xiàn)將該生產(chǎn)線出租給同一個集團的乙企業(yè)，每年租金收入11.25萬元（該租金水平與出租給獨立第三者的水平相一致，符合獨立核算原則），則甲企業(yè)將生產(chǎn)線出租后的租金收入應納營業(yè)稅為0.5625萬元（11.25×5％）；而乙企業(yè)承租后，在產(chǎn)品利潤率不變的情況下，由于租金支出可以減少利潤，則該企業(yè)年利潤額為6.75萬元，適用照顧性稅率27％，乙企業(yè)年應納所得稅額1.8225萬元（6.75×27％）。因此，租賃后，該企業(yè)集團的總體稅負由5.94萬元降為2.3875萬元（0.565＋1.8225），減輕稅負達3.5525萬元。

應當指出，租賃產(chǎn)生的抑減稅負效應，并非只能在同一利益集團內(nèi)部實現(xiàn)，即使在專門租賃公司提供租賃設備的情況下，承租人仍可獲得抑減稅負的好處。

二、融資租賃的稅收籌劃

融資租賃作為一種特殊的籌資方式，在市場經(jīng)濟中的運用日益廣泛。融資租賃過程中的稅收籌劃，對于減輕市場法人主體稅負具有重要意義。

例如，某公司制造水泥機械破碎反擊機，需直徑1.5米的大齒輪。該齒輪委托南京加工，但因期限、成本、質(zhì)量和運輸問題經(jīng)常影響生產(chǎn)經(jīng)營。公司決定添置滾齒機自己制造大齒輪。滾齒機價格為104萬元，估計使用年限10年。該公司若向固定資產(chǎn)租賃公司融資租賃，預計租賃期8年內(nèi)每年末要支付204000元，該公司若向銀行申請借款購置，估計需借104萬元，平均年利率12％，要求8年內(nèi)還要付息，使用期間每年還要平均支付維修費用2000元。下面試就融資租賃與舉債購置兩個方案進行對比分析，以擇優(yōu)安排籌資。

融資租賃可以及時取得資產(chǎn)使用權，而且能避免資產(chǎn)所有權所帶來的風險，節(jié)約維修費用，租金增減應稅所得額還可以取得稅收收益。舉債購置取得了資產(chǎn)使用權與所有權，固定資產(chǎn)超役使用或超負荷運轉可帶來額外收益，同時舉債購置還可以取得利息和折舊的稅后收益，甚至能夠享受政府投資減稅優(yōu)惠。二者各有利弊。該公司添置滾齒機是為了自行加工原來委托外單位加工的大齒輪。若滾齒輪使用效率不高，資金籌措困難，應優(yōu)先考慮融資租賃。因為融資租賃能以較少的資金及時取得資產(chǎn)使用權，在繁瑣政策下不失為一種較現(xiàn)實的籌資方式。況且，它在群眾資金不足，調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營方向，貫徹產(chǎn)業(yè)政策，提高設備利用率等方向有著特殊的作用。另一方面，以現(xiàn)金流量、貨幣時間價值或資金成本等方面作具體分析，也可能說明融資租賃支出少、收益好，應被選擇。

首先，對比兩方案的資金成本的現(xiàn)金付出量。根據(jù)資料，借款平均年利率為12％，因而舉債購置的資金成本為12％。

租金年金貼現(xiàn)系數(shù)＝固定資產(chǎn)原值／年租金

＝1040000／204000＝5.098

查1元年金現(xiàn)值系數(shù)第8年：

11％5．146

i5．098

12％4．968

由相似形原理：

（i－11％）／（12％－11％）＝（5.098－5.146）／（4.968－5.146）

解得i＝11.27％，

即融資租賃租金成本為11.27％。11.27％＜12％，表明采用融資租賃方式成本相對較小。

兩方案成本現(xiàn)金流出量如下：

（1）融資租賃：年租金204000元

（2）舉債購置：年還本付息＝債款額×投資回收系數(shù)

＝1040000×[1／（P／A，12％，8A）]

＝1040000×0.2013

＝209352（元）

年維修費＝2000元

可見，舉債購置時，年現(xiàn)金流出量為211352元，204000元＜211352元，即融資租賃的年現(xiàn)金流出量小于舉債購置的年現(xiàn)金流出量。

其次，在現(xiàn)時幣值基礎上，結合稅收因素對比分析兩方案各自的現(xiàn)金流出量。假定該公司資金成本平均為11％，使用直線折舊法，所得稅率為33％。

（1）融資租賃年現(xiàn)金流出量：204000元

租金年稅收益：204000×33％＝67320（元）

稅后現(xiàn)金流出量：204000×（1－33％）＝136680（元）

稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值：136680×年金現(xiàn)值系數(shù)＝136680×（P／A，11％，8）

＝703356（元）

（2）舉債購置的稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值遠遠大于融資租賃的現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。這說明融資租賃支出少，收益好，是較為理想的籌資方式。

應當指出，涉及長期資本的決策分析，既要從現(xiàn)金流量、貨幣時間價值、資金成本、風險價值等方向差異分析，而且要結合各種籌資方案稅收負擔（能否取得稅上收益）因素分析；既要借助于衡量指標進行定量分析，而且要借助經(jīng)驗判斷。結合現(xiàn)實經(jīng)濟生活中各種因素進行定性分析。只有這樣，決策才能客觀、科學、公正、可靠。